Minyak kelapa sawit berakhir lebih rendah untuk hari kedua berturut-turut, tetapi apakah stok "terendah dalam tujuh bulan" dapat membalikkan arah?

Selasa (7 April), data dari Bursa Derivatif Malaysia menunjukkan bahwa kontrak utama berjangka minyak sawit (pengiriman Juni) terus melemah untuk hari perdagangan kedua berturut-turut. Meski sempat memulihkan sebagian kerugian di tengah hari, pada akhirnya kontrak ditutup lebih rendah 45 Ringgit, dengan penurunan 0,94%, menjadi 4766 Ringgit/ton. Sentimen transaksi pasar tertekan oleh lemahnya harga minyak mentah, sementara data persediaan yang akan segera dirilis memberikan potensi dukungan dasar bagi pasar.

Volatilitas harga minyak mentah mendominasi suasana perdagangan jangka pendek

Logika perdagangan inti pasar minyak sawit saat ini masih sangat mengikuti pasar energi eksternal. Paramalingam Supramaniam, Direktur Pelindung Bestari dari perusahaan pialang di Selangor, mengatakan bahwa pasar terus terikat pada panduan arah dari harga minyak mentah, sekaligus ditambah ketidakpastian akibat situasi geopolitik di Timur Tengah. Hingga pukul 18:10 waktu Beijing, kontrak acuan minyak mentah Brent turun 0,75%, menjadi 111,93 dolar AS/barel.

Penurunan harga minyak mentah secara langsung melemahkan keekonomian minyak sawit sebagai bahan baku biodiesel. Ketika harga minyak mentah bergerak turun, daya tarik pencampuran biodiesel ikut menurun, sehingga menekan ekspektasi permintaan industri akan minyak sawit. Inilah alasan utama mengapa meskipun sisi penawaran mendapatkan dukungan yang positif, harga pada saat ini belum mampu rebound secara efektif. Trader profesional perlu memahami bahwa fokus perdagangan pasar saat ini sedang beralih untuk sementara dari cerita sisi penawaran ke tekanan jangka pendek pada permintaan akibat kebutuhan energi substitusi.

Persediaan turun hingga titik terendah bulan Juli—perkiraan memberi ketahanan

Meski harga minyak mentah memberi tekanan, fundamental minyak sawit tidak menunjukkan sinyal yang pesimistis. Survei lembaga terkemuka menunjukkan bahwa persediaan minyak sawit Malaysia pada bulan Maret kemungkinan mencatat penurunan bulanan terbesar dalam tiga tahun terakhir, turun ke level terendah sejak Juli tahun lalu. Penilaian ini didasarkan pada: pertumbuhan ekspor pada bulan Maret yang kuat melebihi pemulihan produksi yang moderat pada periode yang sama.

Supramaniam menekankan bahwa apabila ekspor dapat melanjutkan momentum kuat seperti pada bulan Maret, dan tingkat persediaan saat ini tetap stabil, pasar minyak sawit diperkirakan akan menunjukkan ketahanan. Pandangan ini tidak bertentangan dengan penurunan kecil pada harga saat ini—sentimen jangka pendek tertekan oleh minyak mentah, tetapi struktur fundamental jangka menengah sedang membaik.

Malaysian Palm Oil Board (MPOB) akan merilis laporan resmi pasokan dan permintaan pada 10 April. Pada saat itu, selisih antara nilai aktual data persediaan dan perkiraan akan menjadi panduan penting bagi pemilihan arah berikutnya harga minyak sawit.

Pergerakan pasar minyak nabati terkait terpecah

Dari minyak nabati yang bersaing, pasar menunjukkan pola yang terpecah. Kontrak utama minyak kedelai di Dalian Commodity Exchange naik 0,85%, sementara kontrak utama minyak sawit di Dalian Commodity Exchange turun 0,36%. Harga minyak kedelai di Chicago Futures Exchange menguat tipis sebesar 0,11%. Perbedaan ini menunjukkan bahwa terdapat perbedaan pada fundamental masing-masing pasar minyak nabati; saat ini minyak sawit lebih banyak dipengaruhi oleh irama ekspor dari negara asal dan saling bersinggungan dengan sentimen harga minyak mentah.

Nilai tukar Ringgit terhadap dolar AS melemah sebesar 0,07% pada hari itu, sehingga harga minyak sawit yang dihitung dalam Ringgit sedikit turun bagi pembeli yang memegang mata uang asing. Pada batas tertentu, ini memberi potensi dukungan positif bagi ekspor, tetapi dalam jangka pendek belum mampu mengimbangi sentimen negatif akibat turunnya minyak mentah.

Ringkasan dari perspektif profesional

Pasar minyak sawit saat ini berada dalam tarik-menarik antara kondisi bullish dan bearish: trader jangka pendek fokus pada kekhawatiran permintaan yang dipicu lemahnya minyak mentah, sementara trader jangka menengah menunggu konfirmasi dari laporan MPOB pada 10 April mengenai besarnya penurunan persediaan. Dalam beberapa hari perdagangan ke depan, pergerakan minyak mentah Brent di sekitar level 110 dolar AS, serta ritme persiapan pemesanan oleh negara-negara pembeli utama sebelum laporan MPOB, akan menjadi variabel kunci yang menentukan apakah kontrak berjangka minyak sawit dapat bertahan stabil di atas 4700 Ringgit.

Pertanyaan 1: Mengapa penurunan harga minyak mentah menyebabkan kontrak berjangka minyak sawit melemah?

Jawaban: Penurunan harga minyak mentah menurunkan keekonomian pencampuran biodiesel. Minyak sawit merupakan salah satu bahan baku utama biodiesel; ketika harga minyak mentah bergerak turun, daya tarik penggunaan minyak sawit untuk memproduksi biodiesel menurun, sehingga menekan ekspektasi permintaan industri dan memberikan tekanan pada harga kontrak berjangka minyak sawit.

Pertanyaan 2: Bagaimana perkiraan persediaan minyak sawit Malaysia pada bulan Maret?

Jawaban: Berdasarkan survei dari lembaga terkemuka, persediaan minyak sawit Malaysia pada bulan Maret diperkirakan akan mengalami penurunan bulanan terbesar dalam tiga tahun terakhir, turun ke level terendah sejak Juli tahun lalu. Penyebab utamanya adalah pertumbuhan ekspor yang kuat, dengan kenaikannya melampaui pemulihan produksi yang moderat.

Pertanyaan 3: Kapan laporan MPOB dirilis? Mengapa penting?

Jawaban: Malaysian Palm Oil Board (MPOB) akan merilis laporan resmi pasokan dan permintaan pada 10 April. Laporan ini akan memuat data produksi aktual bulan Maret, data ekspor, dan data persediaan, yang kemudian dibandingkan oleh pasar dengan nilai perkiraan untuk menilai kekuatan fundamental. Ini merupakan panduan penting dalam menentukan arah harga minyak sawit.

Pertanyaan 4: Bagaimana pengaruh perubahan nilai tukar Ringgit terhadap harga minyak sawit?

Jawaban: Minyak sawit diperdagangkan dengan denominasi Ringgit. Ketika Ringgit melemah, bagi pembeli luar negeri yang memegang mata uang asing seperti dolar AS, jumlah mata uang asing yang dibutuhkan untuk membeli kuantitas minyak sawit yang sama menjadi berkurang. Dengan kata lain, harga menjadi relatif lebih murah; secara teori ini mendukung permintaan ekspor dan menjadi penopang bagi harga.

Pertanyaan 5: Apa kontradiksi utama di pasar minyak sawit saat ini?

Jawaban: Kontradiksi utama saat ini adalah pertarungan antara “penekanan permintaan jangka pendek yang disebabkan oleh lemahnya minyak mentah” dan “dukungan pasokan jangka menengah karena persediaan turun ke level rendah”. Trader jangka pendek memperhatikan arah minyak mentah, sementara trader jangka menengah menunggu konfirmasi penurunan persediaan dari laporan MPOB. Kondisi ini membuat pergerakan harga cenderung berombak namun dengan dukungan di bagian bawah.