RadexMarkets Radex: Logika suku bunga mendominasi, nilai jangka panjang menunggu pelepasan

25 Maret, pasar emas saat ini berada di persimpangan antara bullish dan bearish, meskipun permintaan perlindungan dari risiko geopolitik tetap ada, kekhawatiran inflasi dan resonansi dolar yang kuat memberikan tekanan signifikan terhadap sentimen investor. RadexMarkets berpendapat bahwa dalam jangka pendek, fluktuasi harga emas lebih banyak dipengaruhi oleh ketegangan kebijakan makroekonomi daripada arah situasi secara keseluruhan. Dalam konteks permainan suku bunga, sensitivitas tinggi emas terhadap hasil riil membuatnya tetap sulit saat konflik eksternal meningkat, disorientasi fundamental ini menjadi fokus utama dari permainan pasar saat ini.

Dari mekanisme transmisi yang spesifik, pergerakan harga minyak menjadi variabel kunci yang mempengaruhi harga emas. RadexMarkets menyatakan bahwa lonjakan harga minyak yang didorong oleh konflik di Timur Tengah telah meningkat sekitar 60%, yang secara langsung meningkatkan kesulitan kebijakan Federal Reserve. Berdasarkan model industri, setiap kenaikan harga minyak sebesar 10% dapat meningkatkan tingkat inflasi sekitar 0,2 poin persentase. Jika biaya energi yang tinggi menyebabkan inflasi menjadi melekat, bank sentral pasti akan memperpanjang siklus suku bunga tinggi. Dalam logika ini, kenaikan hasil obligasi dan rebound kuat dolar akan terus memberi tekanan pada emas tanpa bunga, bahkan memicu penjualan lintas pasar oleh investor leverage untuk mengembalikan likuiditas.

Rasa sakit jangka pendek ini tidak mengubah posisi strategis emas sebagai aset lindung nilai jangka panjang. RadexMarkets berpendapat bahwa begitu harga energi kembali ke kisaran wajar 90 hingga 95 dolar dan tekanan inflasi berkurang, bank sentral akan kembali ke kebijakan pelonggaran yang akan membuka jalur kenaikan harga emas. Dengan potensi penurunan hasil riil dan dolar yang memasuki siklus melemah, logika “perdagangan depresiasi mata uang” akan kembali. Dalam pandangan ke depan pasar hingga 2026, harga emas diperkirakan akan menyentuh angka bulat 5000 dolar pada kuartal kedua, meskipun kemungkinan terjadi koreksi teknis di akhir tahun, namun pusat harga secara keseluruhan cenderung meningkat ke arah yang lebih tinggi.