Harga emas menguat kembali, apakah pembalikan sudah pasti atau hanya koreksi teknis?

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

Source: International Finance News

Pada 25 Maret, setelah mengalami koreksi besar-besaran, pasar emas menyambut rebound yang signifikan, emas spot sempat menembus level kunci 4600 dolar/ons selama perdagangan, pasar futures dan spot domestik maupun internasional bergerak bersamaan ke atas, volatilitas pasar meningkat secara jelas.

Hingga saat wartawan menulis, emas London saat ini diperdagangkan di 4554,08 dolar/ons, naik 1,83% dalam hari itu, tertinggi intraday mencapai 4602,631 dolar/ons, terendah 4455,258 dolar/ons, menunjukkan adanya pertarungan antara pembeli dan penjual.

Pasar futures juga bergerak naik secara bersamaan. Hingga saat wartawan menulis, futures emas COMEX melonjak 3,12% dalam hari, berada di 4539,5 dolar/ons, tertinggi intraday mencapai 4601 dolar/ons, terendah 4458,2 dolar/ons, mengikuti tren pasar spot.

Rebound di pasar emas domestik juga cukup kuat. Hingga penutupan sore, perdagangan emas di Shanghai Gold Exchange melonjak 4,28%, menjadi 1014,44 yuan/gram; kontrak utama futures emas di Shanghai Futures Exchange naik 3,55%, menjadi 1013,96 yuan/gram. Di antaranya, harga tertinggi T+D emas intraday mencapai 1024 yuan/gram, kontrak utama futures emas tertinggi mencapai 1027,88 yuan/gram, keduanya dengan kokoh melewati angka 1000 yuan/gram.

Menghadapi volatilitas tajam pasar logam mulia, beberapa bank besar seperti Industrial and Commercial Bank of China, Bank of China, China Construction Bank, dan China Minsheng Bank secara kolektif mengeluarkan pengumuman peringatan risiko pasar logam mulia. Pengumuman tersebut menunjukkan bahwa volatilitas harga logam mulia domestik dan internasional semakin meningkat, menyarankan nasabah meningkatkan kesadaran risiko, berinvestasi secara rasional berdasarkan kondisi keuangan dan kemampuan risiko masing-masing, serta mengendalikan posisi secara wajar.

Pembalikan non-tren

“Kenaikan harga emas kali ini bukan kebetulan, melainkan hasil dari resonansi berbagai faktor,” kata manajer investasi bagian pengelolaan aset futures Zhonghui, Wang Weimang, kepada wartawan.

Wang Weimang menganalisis lebih jauh, bahwa di satu sisi, risiko geopolitik kembali meningkat, situasi di Timur Tengah mengalami perubahan kompleks, sinyal negosiasi dan aksi militer antara Amerika Serikat dan Iran bergantian muncul, membuat sentimen safe haven di pasar cepat kembali setelah sempat mereda. Di sisi lain, harga emas internasional sebelumnya mengalami koreksi mendalam yang mencatat rekor, dengan cepat turun dari puncaknya ke sekitar 4100 dolar/ons, secara teknis menunjukkan kondisi oversold yang jelas, mengakumulasi kekuatan rebound yang cukup besar. Dalam kondisi di mana para spekulan menutup posisi dan pembeli mencoba melakukan serangan balik secara tentatif, harga mampu pulih dengan cepat.

Liu Dongmei dari bagian konsultasi investasi futures Zhongtian menyatakan, dari aspek geopolitik, AS menunda serangan terhadap infrastruktur energi Iran, dan melalui Pakistan mengajukan rencana penyelesaian konflik yang berisi “15 syarat” kepada Iran, menunjukkan tanda-tanda meredanya situasi geopolitik, harga energi pun turun, meredakan kekhawatiran pasar terhadap inflasi yang tetap tinggi, sehingga logam mulia mendapat dorongan. Selain itu, indeks dolar AS yang sempat tinggi juga mulai turun, memberikan dukungan bagi harga logam mulia.

Setelah mengalami penurunan tajam berturut-turut, pasar emas akhirnya mengalami kenaikan besar dalam satu hari, apakah ini berarti emas kembali memasuki jalur kenaikan?

“Lonjakan ini lebih cenderung sebagai koreksi emosional dan rebound teknikal dalam proses penurunan, bukan pembalikan tren secara fundamental,” kata Wang Weimang. Ia menambahkan, bahwa jalur suku bunga Federal Reserve, perubahan hasil riil AS, dan faktor inti lain yang benar-benar memimpin tren jangka menengah dan panjang harga emas belum mengalami perubahan substansial. Oleh karena itu, tanpa adanya katalis makro baru, lonjakan satu hari ini belum cukup untuk menegaskan kembali jalur kenaikan satu arah.

Liu Dongmei juga berpendapat serupa, bahwa saat ini pasar masih dalam kondisi pertarungan sengit, berita dan sentimen berubah-ubah, volatilitas tinggi. Harga emas sudah kembali ke level awal tahun, tetapi sebelum menembus level tertinggi sebelumnya dan dana institusi kembali besar-besaran, belum bisa dipastikan bahwa pasar benar-benar kembali ke jalur kenaikan.

Karakteristik pasar “monkey market” yang jelas

“Pasar emas saat ini menunjukkan ciri khas ‘pasar monyet’, yaitu harga melonjak-lonjak, pertarungan antara bullish dan bearish sangat intens, dan arah pasar tidak jelas,” kata Wang Weimang. Ia menambahkan, faktor utama yang mempengaruhi harga emas dalam jangka pendek sering berganti, preferensi risiko dan sentimen safe haven bergantian dominan, menyebabkan logika pergerakan harga yang jelas sulit terbentuk.

Wang Weimang memprediksi lebih jauh, bahwa sebelum munculnya titik penurunan suku bunga yang pasti atau panduan makro baru, harga emas kemungkinan akan berfluktuasi dalam rentang luas antara 4300 dolar dan 4750 dolar, dengan volatilitas tetap tinggi.

Dalam jangka panjang, Wang Weimang percaya bahwa dasar fundamental emas tetap kokoh. Tren “de-dolarisasi” global yang terus berlangsung di tingkat bank sentral, dengan banyak bank sentral yang secara strategis menambah cadangan emas, memberikan dukungan dasar bagi harga emas. Selain itu, ketidakpastian geopolitik, tingginya utang global, dan kenaikan inflasi tengah-tengah, semuanya menegaskan kembali nilai emas sebagai aset safe haven dan alat lindung nilai terhadap inflasi. Meski dalam jangka pendek pasar bergejolak hebat, dari sudut pandang alokasi aset, logika jangka panjang emas tetap utuh, dan investor harus membedakan antara trading jangka pendek dan holding jangka panjang.

Liu Dongmei juga menyatakan, saat ini harga emas berfluktuasi keras di level tinggi, dengan rentang lebar dan arah yang sulit dipastikan, suasana hati pasar terus bergolak. Dalam kondisi volatilitas tinggi seperti ini, disarankan untuk melakukan alokasi secara rasional, beralih dari “meraih keuntungan jangka pendek” ke “pengelolaan jangka panjang dan pengendalian leverage secara ketat,” serta menghindari operasi yang emosional. Gunakan emas sebagai penopang portofolio dan alat lindung nilai, bukan untuk spekulasi jangka pendek; hindari membeli saat harga naik dan menjual saat turun, lakukan pembelian secara bertahap, dan kendalikan leverage serta posisi secara ketat untuk mengurangi risiko dari fluktuasi besar.

Dalam hal strategi investasi, Wang Weimang menyarankan, bahwa dari segi mental harus menghindari impuls trading jangka pendek, dan dari segi operasional, harus menerapkan strategi pembelian bertahap dan investasi rutin. Daripada mengejar harga saat lonjakan besar, lebih baik membagi dana menjadi beberapa bagian, dan melakukan pembelian secara bertahap saat pasar koreksi atau berada di zona bawah, untuk meratakan biaya dan mengurangi risiko timing pasar. Selain itu, pilihlah instrumen yang sesuai kemampuan, disarankan menggunakan instrumen tanpa leverage atau dengan leverage rendah, dan terus pantau situasi Timur Tengah, hasil obligasi AS, serta sikap Federal Reserve dalam pengambilan keputusan suku bunga.