Raksasa penyimpanan energi Nanshan, Shenzhen, mengejar IPO, valuasi sekitar 2,2 miliar yuan, Tongchuang Weiye bertaruh

Dalam beberapa tahun terakhir, permintaan daya komputasi yang dipicu oleh AI telah memicu pertumbuhan jangka panjang dalam kebutuhan listrik, energi terbarukan menghadirkan peluang baru; solusi penyimpanan energi, berkat kemampuannya dalam mengurangi puncak dan menyeimbangkan beban, secara efektif meningkatkan pemanfaatan energi terbarukan, menjadi salah satu industri yang berkembang pesat secara bersamaan.

Baru-baru ini, sebuah perusahaan yang fokus pada solusi sistem penyimpanan energi sedang mencari IPO di pasar saham Hong Kong.

Menurut informasi dari Gelonghui, pada 3 April, Komisi Pengawasan Sekuritas dan Futures Tiongkok mengumumkan permintaan pengumuman tambahan untuk pendaftaran penerbitan dan pencatatan di luar negeri, Shenzhen Yuanxin Energy Storage Technology Co., Ltd. (disingkat “Yuanxin Energy Storage”) diminta untuk menyediakan bahan tambahan pendaftaran pencatatan di luar negeri, menjelaskan ketidakkonsistenan hasil penentuan pemegang saham pengendali, serta melibatkan penasihat eksternal dalam rencana insentif.

Yuanxin Energy Storage sebelumnya telah mengajukan formulir ke HKEX pada 12 Januari, dengan China Merchants Securities sebagai sponsor.

01

Fokus pada solusi sistem penyimpanan energi, didirikan oleh alumni Universitas Sun Yat-sen

Yuanxin Energy Storage didirikan pada Juli 2019 oleh Tuan Wang Yu dan Nona Zhang Jiajing, dan pada Desember 2025 diubah menjadi perusahaan saham, berkantor pusat di Nanshan, Shenzhen, Guangdong.

Investor utama perusahaan meliputi Yuecai Investment, Tongchuang Weiye, Yaxiang Electronics, Zhongke Venture Capital, serta Zhenghai dari Wuzhen, Tongxiang.

Dalam peningkatan modal pada Desember 2025, valuasi pasca-investasi perusahaan diperkirakan sekitar 2,2 miliar yuan.

Wang Yu berusia 37 tahun, saat ini menjabat sebagai Ketua Dewan dan Direktur Eksekutif. Ia meraih gelar Sarjana Mekanika Teori dan Terapan serta Magister Mekanika Teknik dari Universitas Sun Yat-sen. Sebelum mendirikan Yuanxin Energy Storage, ia pernah bekerja di Shantou Airlines dan Mengshi New Energy.

Zhang Jiajing berusia 42 tahun, saat ini menjabat sebagai Direktur Eksekutif dan CEO. Ia meraih gelar Sarjana Bahasa Inggris dari Universitas Teknik Harbin dan Magister Ilmu Media Baru dari Universitas Cina Hong Kong. Sebelumnya, ia pernah bekerja di DuPont Solar, China Guangfa Bank, ShenGang Securities, dan Yongxing Securities.

Situasi Direktur Eksekutif, sumber: prospektus

Yuanxin Energy Storage adalah penyedia solusi sistem penyimpanan energi terintegrasi global, berfokus pada penelitian, pengembangan, pembuatan, dan penjualan solusi sistem penyimpanan energi, melayani pelanggan di Tiongkok dan luar negeri, mencakup aplikasi penyimpanan energi besar dan industri serta komersial.

Solusi sistem penyimpanan energi terintegrasi Yuanxin mencakup produk perangkat keras penyimpanan energi berkualitas tinggi dan sistem perangkat lunak cerdas, serta rangkaian produk platform lengkap. Secara spesifik, layanan utama perusahaan meliputi:

1. Mengimplementasikan solusi sistem penyimpanan energi terintegrasi perusahaan dalam proyek pelanggan, termasuk kombinasi produk perangkat keras dan perangkat lunak cerdas milik perusahaan, atau kombinasi produk perangkat keras dan layanan terkait;

2. Menjual perangkat keras sistem penyimpanan energi independen kepada pelanggan;

3. Menyediakan layanan operasi dan pemeliharaan serta perdagangan listrik atas nama pelanggan.

02

Margin laba mengalami fluktuasi, menghadapi tekanan piutang usaha

Dalam beberapa tahun terakhir, berkat meningkatnya permintaan global terhadap sistem penyimpanan energi, pendapatan Yuanxin Energy Storage meningkat.

Pada 2023, 2024, dan Januari-September 2025 (periode laporan), pendapatan Yuanxin masing-masing sebesar 435 juta yuan, 1.14B yuan, dan 881 juta yuan, dengan laba bersih masing-masing sebesar 40,74 juta yuan, 96,26 juta yuan, dan 70,89 juta yuan.

Pada Januari-September 2024, perusahaan mengalami kerugian bersih sebesar 49,27 juta yuan, terutama karena sebagian besar pendapatan tahun tersebut diakui pada kuartal keempat.

Data keuangan utama, sumber: prospektus

Berdasarkan sumber pendapatan, proporsi pendapatan dari solusi sistem penyimpanan energi terintegrasi secara bertahap meningkat, dari 13,5% pada 2023 menjadi 92,7% pada Januari-September 2025.

Sebaliknya, proporsi pendapatan dari penjualan produk sistem penyimpanan energi menurun, dari sekitar 86,5% pada 2023 menjadi 6% pada Januari-September 2025.

Rincian pendapatan berdasarkan produk dan layanan, sumber: prospektus

Pengaruh perubahan struktur pendapatan menyebabkan margin laba kotor Yuanxin mengalami fluktuasi, dengan margin laba kotor selama periode laporan masing-masing sebesar 21,6%, 17,8%, dan 18,3%.

Perlu dicatat bahwa margin laba kotor produk sistem penyimpanan energi menurun dari 21,3% pada 2023 menjadi 5,4% pada Januari-September 2025.

Margin laba dan laba kotor dari berbagai produk dan layanan, sumber: prospektus

Per 30 September 2025, jumlah tenaga riset dan pengembangan perusahaan mencapai 103 orang, mewakili 35,3% dari total karyawan. Pengeluaran R&D selama periode laporan masing-masing sebesar 18,98 juta yuan, 34,10 juta yuan, dan 21,59 juta yuan, masing-masing mewakili 4,4%, 3,0%, dan 2,5% dari total pendapatan periode tersebut, mengalami penurunan.

Klien Yuanxin Energy Storage terutama meliputi kontraktor EPC, subkontraktor EPC, dan pemilik proyek penyimpanan energi. Saat ini, perusahaan melayani sekitar 100 pelanggan.

Pada 2023 dan 2024, seluruh pendapatan perusahaan berasal dari pasar domestik, dan mulai 2025 terdapat sebagian pendapatan dari luar negeri. Saat ini, perusahaan telah menandatangani kontrak penjualan atau pesanan pembelian dengan pelanggan di Tiongkok, AS, Jepang, Hongaria, Polandia, Spanyol, Meksiko, Kenya, dan Burkina Faso.

Selama periode laporan, pendapatan dari lima pelanggan terbesar mencapai masing-masing 53,6%, 81,6%, dan 80,8%, menunjukkan tingkat konsentrasi pelanggan yang tinggi.

Perlu dicatat bahwa Yuanxin Energy Storage juga menghadapi tekanan piutang usaha. Hingga akhir setiap periode laporan, piutang dagang dan wesel tagih serta aset kontrak (dikurangi cadangan kerugian penurunan nilai) masing-masing sebesar 177 juta yuan, 775 juta yuan, dan 845 juta yuan, dengan proporsi terhadap pendapatan masing-masing 40,69%, 67,74%, dan 95,91%.

Pada 2024, Yuanxin Energy Storage mencatat arus kas dari aktivitas operasi sebesar arus keluar bersih sebesar 40,88 juta yuan. Hingga akhir September 2025, kas dan setara kas di perusahaan tercatat sebesar 93,9 juta yuan.

Laporan arus kas, sumber: prospektus

03

Persaingan industri cukup ketat, menghadapi kompetisi dari CATL, Sungrow, dan lainnya

Sistem tenaga listrik global sedang mengalami transformasi berbasis pasar, didorong oleh proses elektrifikasi dan lonjakan permintaan energi.

Dengan pertumbuhan cepat kapasitas terpasang dan pasokan energi terbarukan, struktur energi sedang mempercepat transisi ke arah rendah karbon. Namun, sumber energi terbarukan yang bersifat intermittency dan fluktuatif menimbulkan tantangan besar terhadap kestabilan dan efisiensi jaringan listrik.

Sistem tenaga listrik tradisional sudah tidak mampu memenuhi kebutuhan penyeimbangan beban secara real-time, sehingga sangat mendesak untuk meningkatkan jaringan listrik yang cerdas dan fleksibel. Dalam konteks ini, solusi sistem penyimpanan energi telah berkembang menjadi kunci penting untuk memastikan keamanan, kestabilan, dan efisiensi operasional sistem tenaga listrik modern.

Dengan menerapkan fungsi pengurangan puncak, penyeimbangan output, dan partisipasi dalam pengaturan frekuensi, solusi penyimpanan energi secara efektif meningkatkan pemanfaatan energi terbarukan. Seiring kebutuhan yang semakin jelas dan teknologi yang semakin matang, aplikasi penyimpanan energi telah berkembang dari sisi pembangkit listrik ke sisi jaringan, serta ke bidang industri dan residensial, membentuk pola kolaborasi yang beragam antara sumber, jaringan, beban, dan penyimpanan.

Sistem penyimpanan energi berperan sebagai perangkat utama dalam konversi dan penyimpanan energi listrik. Komponen utama yang terintegrasi meliputi inti penyimpanan energi, PCS, EMS, dan BMS.

Berdasarkan media penyimpanan, sistem penyimpanan energi dapat dibagi menjadi sistem berbasis lithium-ion, sodium-ion, timbal-asam, dan baterai aliran, di mana sistem berbasis lithium-ion merupakan teknologi utama.

Rantai nilai solusi sistem penyimpanan energi bagian hulu meliputi produsen utama komponen kunci seperti inti penyimpanan energi, PCS, dan sistem manajemen termal, serta penyedia perangkat lunak EMS dan BMS.

Di bagian tengah, perusahaan penyedia solusi sistem penyimpanan energi memimpin, bertanggung jawab atas desain, integrasi, instalasi, dan pengujian sistem. Yuanxin Energy Storage berada di bagian tengah rantai industri ini.

Di bagian hilir, terdiri dari penyedia layanan operasi dan pemeliharaan sistem penyimpanan energi untuk berbagai aplikasi, yang bertanggung jawab atas pengelolaan sistem dan energi.

Analisis rantai nilai industri solusi sistem penyimpanan energi, sumber: prospektus

Dari pasar global, pada 2020, pasar sistem penyimpanan energi berukuran 15,5 miliar yuan, diperkirakan meningkat menjadi 202,4 miliar yuan pada 2024; dan diproyeksikan mencapai 1.530,5 miliar yuan pada 2030, dengan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk sekitar 40,1% sejak 2024.

Di pasar Tiongkok, ukuran pasar sistem penyimpanan energi domestik diperkirakan sekitar 73,8 miliar yuan pada 2024, dan akan terus berkembang menjadi 657 miliar yuan pada 2030, dengan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk 44,0% dari 2024 hingga 2030.

Ukuran pasar sistem penyimpanan energi global, sumber: prospektus

Pasar solusi sistem penyimpanan energi global sedang berkembang pesat mengikuti tren dekarbonisasi tersebut. Menurut data Sullivan, kapasitas terpasang baru secara global meningkat dari 11,5 GWh pada 2020 menjadi 187,2 GWh pada 2024, dengan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk 100,7%. Tren pertumbuhan ini diperkirakan akan berlanjut, mencapai 1969,6 GWh pada 2030, dengan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk 48,0% dari 2024 hingga 2030.

Dari segi kompetisi, pasar solusi sistem penyimpanan energi global cukup kompetitif, dengan lebih dari 30 pemain aktif.

Pada 2024, volume pengiriman sistem penyimpanan energi global mencapai 235,8 GWh. Dari jumlah tersebut, 15 perusahaan terbesar menyumbang lebih dari 80% dari total pengiriman sistem penyimpanan energi. Yuanxin Energy Storage mengirimkan 3,7 GWh pada 2024, menempati posisi ke-15.

Pemain utama di industri meliputi Tesla, Sungrow, BYD, Jinko Solar, CATL, Envision, Haiscope, CET, Hechuan Storage, dan lainnya.

Secara umum, berkat transformasi struktur energi dan meningkatnya permintaan listrik dari industri AI, pasar penyimpanan energi memiliki prospek pengembangan tertentu, namun banyak pemain di pasar ini, dan Yuanxin Energy Storage menghadapi kompetisi dari raksasa industri seperti CATL. Perusahaan telah mengalami pertumbuhan pendapatan selama beberapa tahun terakhir, tetapi tekanan piutang cukup besar, arus kas operasi negatif pada 2024, dan membutuhkan investasi besar.

Ke depan, keberhasilan perusahaan dalam memperluas pangsa pasar dan memperbaiki kondisi keuangan akan menjadi perhatian Gelonghui.