Perusahaan sekuritas melaporkan laba bersih tahun 2025 yang pulih secara menyeluruh, dengan lembaga besar, menengah, dan kecil berjuang secara bertahap

Beli saham hanya lihat laporan penelitian analis Gold Kylin—otoritatif, profesional, tepat waktu, komprehensif—membantu Anda menggali peluang tema potensial!

Sumber: Economic Reference Daily

Baru-baru ini, periode pengungkapan laporan tahunan 2025 dari perusahaan sekuritas terdaftar di pasar A-share mulai berlangsung secara padat. Data Wind menunjukkan bahwa per 31 Maret saat artikel ini disusun, sudah ada 26 perusahaan sekuritas terdaftar yang mengungkapkan kinerja 2025; total pendapatan operasional mencapai 4400.55 miliar yuan, naik 11.26%; laba bersih yang diatribusikan kepada pemegang saham pengendali mencapai 1850.64 miliar yuan, naik 44.61%.

Jika meninjau 2025, aktivitas perdagangan di pasar modal terlihat pulih secara nyata, sehingga mendorong pemulihan secara bersamaan berbagai bisnis seperti broker dan trading proprietary, serta menjadi dasar bagi pertumbuhan kinerja industri sekuritas. Perusahaan sekuritas papan atas, berkat keunggulan penataan seluruh rantai bisnis secara end-to-end, secara keseluruhan tetap mempertahankan pertumbuhan yang relatif stabil. Sementara itu, lembaga menengah dan kecil mencari jalur kompetisi yang berbeda secara diferensiasi, dan “kuda hitam” dengan pertumbuhan kinerja tinggi bermunculan.

8 perusahaan dengan laba bersih diatribusikan kepada pemegang saham pengendali melebihi 100 miliar

Per 31 Maret saat artikel ini disusun, 26 perusahaan sekuritas terdaftar seperti CITIC Securities, Guotai Haitong, Huatai Securities, China International Capital Corporation, GF Securities, dan lainnya telah mengungkapkan laporan tahunan 2025. Dengan latar belakang meningkatnya aktivitas pasar modal secara signifikan pada 2025, kinerja 2025 setiap perusahaan sekuritas umumnya menunjukkan tren kenaikan.

Data Wind menunjukkan bahwa 26 perusahaan sekuritas terdaftar secara total membukukan pendapatan operasional 4400.55 miliar yuan pada 2025, naik 11.26% secara tahunan dibandingkan 3955.24 miliar yuan pada 2024; laba bersih yang diatribusikan kepada pemegang saham pengendali mencapai 1850.64 miliar yuan, melonjak 44.61% secara tahunan dibandingkan 1279.77 miliar yuan pada 2024. Ada 14 perusahaan sekuritas dengan pendapatan operasional lebih dari 100 miliar yuan; pada 2024 jumlahnya 12. Ada 8 perusahaan sekuritas dengan skala laba bersih diatribusikan kepada pemegang saham pengendali lebih dari 100 miliar yuan; jumlah ini juga menunjukkan peningkatan yang jelas dibandingkan 5 perusahaan pada 2024.

Terkait alasan tingginya pertumbuhan kinerja, analis dari AVIC Securities menilai bahwa pada 2025, tingkat aktivitas perdagangan pasar modal domestik terus meningkat, tren pasar ekuitas perlahan pulih, nilai transaksi di pasar saham Shanghai dan Shenzhen meningkat secara signifikan dibanding tahun sebelumnya, sehingga mendorong perbaikan menyeluruh pada segmen bisnis utama perusahaan sekuritas. Di antaranya, bisnis broker diuntungkan oleh meluasnya volume transaksi pasar, sehingga pendapatan komisi tumbuh stabil; bisnis margin pinjaman dan margin dengan kembalinya preferensi risiko pasar, saldo pembiayaan surat berharga dan margin terus naik, dan kontribusi pendapatan bunga meningkat secara signifikan; sedangkan bisnis trading proprietary menangkap peluang dari pemulihan tren pasar ekuitas, mengoptimalkan portofolio investasi, sehingga pendapatan investasi meningkat tajam, menjadi pendorong inti pertumbuhan kinerja perusahaan sekuritas.

Analis non-bank utama dari Shenwan Hongyuan Securities, Luo Zhuanhui, berpendapat bahwa peningkatan kinerja perusahaan sekuritas terutama berasal dari dua aspek: pertama, bisnis broker dan margin pinjaman yang sangat terkait dengan aktivitas pasar; kedua, bisnis trading proprietary. Pasar biasanya mengaitkan kinerja perusahaan sekuritas dengan nilai transaksi serta kenaikan aset saham dan obligasi, sehingga perusahaan dapat memprediksi performanya lebih awal.

Banyak lembaga memandang prospek kinerja industri sekuritas pada 2025 dan 2026 cukup optimistis. Analis non-bank utama dari Founder Securities, Xu Yishan, memperkirakan pendapatan bisnis utama perusahaan sekuritas pada 2025 naik 34% secara tahunan, dan laba bersih yang diatribusikan kepada pemegang saham pengendali naik 49% secara tahunan. Dari sisi per segmen bisnis, diperkirakan bisnis broker dan investasi menjadi faktor pendorong utama pertumbuhan kinerja perusahaan sekuritas.

“Sektor sekuritas menghadapi tiga perubahan marjin yang mengarah ke perbaikan, kinerja 2026 diharapkan melampaui ekspektasi.” Zhao Ran, kepala analis di departemen riset dan pengembangan CITIC Construction Investment, menyatakan, pertama, tren peningkatan aktivitas perdagangan yang lebih aktif pada paruh pertama tahun ini telah terbentuk dan dipastikan meningkat secara tahunan, sehingga pertumbuhan sepanjang tahun kemungkinan akan melampaui ekspektasi. Kedua, data pembukaan rekening baru di awal tahun sangat menarik. Volume pembukaan rekening baru yang terkonsentrasi dapat menjadi sinyal fase sentimen pasar berada pada level tinggi, tetapi untuk jangka menengah dan panjang, hal ini memperkuat basis tambahan dana untuk pasar saham A dalam tren pasar banteng lambat (slow bull), serta terus menyuntikkan momentum jangka panjang. Ketiga, skala pendanaan melalui penerbitan obligasi perusahaan sekuritas mengalami ekspansi marjin yang besar, dan berpotensi mendorong peningkatan leverage serta menembus puncak ROE industri.

Guojin Securities juga menyatakan bahwa besarnya nilai transaksi dari awal tahun hingga saat ini diperkirakan akan mendukung kelanjutan pertumbuhan kinerja perusahaan sekuritas pada kuartal pertama 2026—pada periode Januari hingga Februari 2026, nilai transaksi rata-rata harian seluruh pasar untuk saham dan dana berbasis ekuitas (stock funds) mencapai 3.3 triliun yuan, naik tajam 89% secara tahunan, dan diperkirakan laba perusahaan sekuritas berpotensi tetap tumbuh dengan relatif cepat.

Pola kompetisi yang berbeda secara diferensiasi mulai terbentuk

Di tengah kondisi industri yang secara keseluruhan membaik, perusahaan sekuritas papan atas yang unggul dalam penataan seluruh rantai bisnis dan kompetensi inti semakin memperkuat posisi mereka sebagai pemimpin pasar.

CITIC Securities mencetak rekor tertinggi pada indikator keuangan utama pada 2025. Sepanjang tahun, pendapatan operasional mencapai 748.54 miliar yuan, naik 28.79%; laba bersih yang diatribusikan kepada pemegang saham pengendali mencapai 300.76 miliar yuan, naik 38.58%. Hingga akhir 2025, total aset CITIC Securities menembus 2 triliun yuan, skala aset nasabah yang dikelola melebihi 15 triliun yuan, skala manajemen aset sekitar 4.8 triliun yuan, dan sejumlah bisnis inti tetap berada di peringkat pertama industri.

Guotai Haitong yang telah menyelesaikan integrasi bisnis juga menyerahkan catatan kinerja yang mengesankan. Berdasarkan laporan tahunan, pada 2025, perusahaan membukukan pendapatan operasional 631.07 miliar yuan, naik 87.4% secara tahunan; laba bersih yang diatribusikan kepada pemegang saham pengendali mencapai 278.09 miliar yuan, naik 113.52% secara tahunan.

GF Securities pada 2025 juga mencatat pertumbuhan kinerja yang cukup stabil. Berdasarkan laporan tahunan, pendapatan operasional seluruh tahun GF Securities mencapai 354.93 miliar yuan, naik 34.33% secara tahunan; laba bersih yang diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan tercatat mencapai 137.02 miliar yuan, naik 42.18% secara tahunan.

Sambil memimpin perkembangan industri, sejumlah perusahaan sekuritas menengah dan kecil juga secara mendalam menggarap bidang-bidang tertentu, membentuk keunggulan diferensiasi, dan pelepasan elastisitas kinerja terlihat jelas. Dari perusahaan yang laporan tahunannya sudah diungkap, banyak perusahaan sekuritas menengah dan kecil tahun lalu mencatat pertumbuhan laba bersih yang umumnya lebih tinggi daripada rata-rata industri, yang menunjukkan keunggulan pengembangan yang “kecil tapi indah” melalui perkembangan yang tidak serupa (misal posisi yang berbeda).

Southwest Securities pada 2025 mengalami pertumbuhan kinerja yang melompat secara signifikan, dengan indikator inti secara menyeluruh berwarna “hijau” (menanjak). Berdasarkan laporan tahunan, sepanjang tahun perusahaan membukukan pendapatan operasional 32.07 miliar yuan, naik 25.35%; laba bersih yang diatribusikan kepada pemegang saham pengendali mencapai 10.62 miliar yuan, naik 51.90%. Sekretaris Partai sekaligus Ketua Dewan Southwest Securities, Jiang Donglin, menyatakan bahwa perusahaan terus melangkah menuju target perjuangan “memimpin di wilayah barat, naik level secara nasional, dan memiliki identitas yang dikenali di Chongqing,” dan kinerja 2025 menunjukkan momentum pengembangan perusahaan yang kuat.

Merger dan restrukturisasi juga menjadi salah satu langkah penting untuk meningkatkan kualitas dan efisiensi industri sekuritas pada 2025. Selain Guotai Haitong, Guolian Minsheng setelah menyelesaikan restrukturisasi dan integrasi mengalami pertumbuhan meledak pada tahun pertama penuh yang lengkap. Pada 2025, perusahaan membukukan pendapatan operasional 76.73 miliar yuan, naik 185.99%; laba bersih yang diatribusikan kepada pemegang saham pengendali mencapai 20.09 miliar yuan, naik 405.49%. Lima segmen bisnis utama bekerja secara sinergis, dan indikator seperti jumlah perusahaan yang memperoleh rekomendasi IPO serta jumlah proyek yang tercatat di New Third Board berada di jajaran terdepan industri, berhasil memperoleh berbagai kualifikasi bisnis kunci, sekaligus membuktikan nilai strategis dari merger dan restrukturisasi.

Daya dorong perkembangan industri makin menguat

Saat ini, laba bersih industri perusahaan sekuritas terus meningkat dan telah mencapai ambang 2200 miliar yuan. Data terbaru yang dikeluarkan oleh China Securities Industry Association mengenai data operasional perusahaan sekuritas tahun 2025 (berdasarkan laporan keuangan perusahaan sekuritas yang belum diaudit) menunjukkan bahwa dari 150 perusahaan sekuritas, total pendapatan operasional pada 2025 mencapai 5411.71 miliar yuan, dan laba bersih pada 2025 mencapai 2194.39 miliar yuan.

Dilihat dari berbagai jalur bisnis, pada 2025, pendapatan bersih dari bisnis perantara jual-beli sekuritas (termasuk sewa seat unit transaksi) mencapai 1637.96 miliar yuan, pendapatan bersih dari bisnis penjaminan emisi dan penasehat (underwriting dan sponsorship) mencapai 337.11 miliar yuan, pendapatan bersih dari bisnis penasihat keuangan mencapai 57.84 miliar yuan, pendapatan bersih dari bisnis konsultasi investasi mencapai 76.94 miliar yuan, pendapatan bersih dari bisnis manajemen aset mencapai 238.87 miliar yuan, pendapatan bunga bersih mencapai 646.87 miliar yuan, serta pendapatan investasi sekuritas (termasuk perubahan nilai wajar) mencapai 1853.24 miliar yuan.

Faktanya, pendapatan investasi sekuritas telah menjadi salah satu pilar utama pendapatan bisnis industri sekuritas. Demikian pula menurut statistik dari China Securities Association, hingga 31 Desember 2025, total pokok dana yang dikelola berdasarkan mandat oleh 150 perusahaan sekuritas mencapai 9.53 triliun yuan.

Seiring reformasi pasar modal yang terus diperdalam, kalangan institusi menilai bahwa peran perusahaan sekuritas papan atas akan semakin menonjol. Merger dan restrukturisasi masih akan menjadi jalur penting bagi integrasi industri, sementara perusahaan sekuritas menengah dan kecil perlu terus berupaya di jalur diferensiasi dan spesifikasi (karakteristik).

Tian Liang, analis keuangan industri utama di CITIC Securities, menyatakan bahwa pada periode “Fifteen Five” (2021-2025), pola industri sekuritas berpotensi mengalami restrukturisasi secara mendalam, sehingga mendorong perkembangan yang berbeda (secara pemosisian yang tidak seragam) bagi industri. Perusahaan sekuritas diperkirakan dapat mencapai pertumbuhan yang mantap melalui pertumbuhan internal dan merger serta restrukturisasi; alokasi aset, kemampuan layanan komprehensif, serta kemampuan internasional diharapkan menjadi faktor penentu diferensiasi industri.

AVIC Securities berpendapat bahwa, di bawah dorongan kebijakan untuk mendorong perkembangan berkualitas tinggi industri sekuritas, merger dan restrukturisasi adalah cara yang efektif bagi perusahaan sekuritas untuk berkembang secara eksternal. Merger dan restrukturisasi perusahaan sekuritas memiliki peran positif dalam meningkatkan daya saing keseluruhan industri, mengoptimalkan alokasi sumber daya, serta mendorong perkembangan pasar yang sehat. Pada saat yang sama, integrasi industri juga membantu meningkatkan konsentrasi industri dan membentuk efek skala.

Informasi melimpah, analisis yang akurat—semuanya ada di aplikasi Sina Finance APP

Penanggung jawab redaksi: Gao Jia