Perusahaan rekaman terbesar di dunia akan berganti kepemilikan? Bill Ackman berencana mengakuisisi Universal Music seharga 63 miliar dolar AS, dan pemilik Taylor Swift mungkin akan melantai di AS

Mengapa AI · Ackman yakin bahwa memindahkan lokasi ke New York dapat menyelesaikan penilaian rendah Universal Music?

Bill Ackman dari Pershing Square Capital mengajukan tawaran akuisisi kepada perusahaan rekaman terbesar di dunia, Universal Music Group, dengan harga sekitar 55 miliar euro (lebih dari 63 miliar dolar AS), dan berencana memindahkan lokasi pencatatan sahamnya dari Amsterdam ke Bursa Efek New York.

Menurut laporan Wall Street Journal pada hari Selasa, transaksi ini diperkirakan selesai sebelum akhir tahun ini, dengan skema penggabungan antara Universal Music dan entitas akuisisi terdaftar SEC di bawah Pershing Square, Pershing Square Sparc Holdings, yang akan didaftarkan di Nevada setelah penggabungan.

Ackman menyatakan dalam sebuah pernyataan, “Harga saham Universal Music telah lama rendah, karena serangkaian masalah yang tidak terkait dengan kinerja bisnis musiknya, dan semua masalah ini dapat diselesaikan melalui transaksi ini.”

Harga saham Universal Music telah turun lebih dari 20% dalam enam bulan terakhir, dan kekhawatiran pasar bahwa kecerdasan buatan dapat menekan keuntungan industri musik adalah faktor utama yang menekan. Jika tawaran akuisisi ini berhasil, ini akan menjadi salah satu transaksi merger dan akuisisi terbesar di industri hiburan dalam beberapa tahun terakhir, dan secara langsung mengubah struktur modal dan pola pencatatan saham dari perusahaan musik raksasa yang memiliki artis top seperti Taylor Swift dan Kendrick Lamar.

Struktur Transaksi: Tunai dan Saham, Harga per Saham 30,40 Euro

Menurut pernyataan Pershing Square, pemegang saham Universal Music akan menerima 5,05 euro tunai dan 0,77 saham perusahaan baru untuk setiap saham Universal Music yang mereka miliki, dengan total tunai sekitar 9,4 miliar euro. Berdasarkan perhitungan ini, harga per saham sekitar 30,40 euro (sekitar 35,09 dolar AS), dan penilaian keseluruhan terhadap ekuitas Universal Music sekitar 55 miliar euro.

Pershing Square telah memegang saham Universal Music sejak 2021. Ackman sebelumnya pernah menjadi anggota dewan Universal Music hingga mengundurkan diri pada Mei tahun lalu. Menurut Wall Street Journal, selama masa jabatannya, Ackman terus mendorong perusahaan untuk go public di AS.

Harga rendah dan Diskon Penilaian: Ackman Sebut Tiga Masalah Utama

Dalam pernyataannya, Pershing Square secara khusus menyebutkan tiga faktor yang menekan penilaian Universal Music.

Pertama, perusahaan tidak memiliki rencana alokasi modal yang dipublikasikan secara terbuka; kedua, pasar belum sepenuhnya mencerminkan nilai saham Spotify yang dimiliki oleh Universal Music; ketiga, prospek 18% saham yang dimiliki oleh keluarga Vincent Bolloré dari Bolloré Group, yang merupakan konglomerat media Prancis, tidak jelas, menimbulkan keraguan pasar terhadap struktur kepemilikan perusahaan.

Bolloré Group memisahkan Universal Music dari Vivendi, grup media Prancis yang dimilikinya, dan mencatatkannya sebagai perusahaan terpisah pada tahun 2021. Saat ini, Tencent dari China adalah pemegang saham terbesar kedua Universal Music, dengan kepemilikan sebesar 11,4%.

Hingga saat berita ini diturunkan, baik Universal Music maupun juru bicara keluarga Bolloré belum memberikan tanggapan terhadap tawaran akuisisi tersebut.

Memindahkan Lokasi ke New York: Langkah Kunci untuk Membuka Penilaian Lebih Tinggi

Salah satu logika utama dari transaksi ini adalah memindahkan lokasi pencatatan saham Universal Music dari Eropa ke pasar modal Amerika Serikat. Pada September 2021, Universal Music tercatat di Euronext Amsterdam, dengan kantor pusat operasional di Santa Monica, California, AS, dan lokasi pendaftaran perusahaan di Hilversum, Belanda.

Ackman berpendapat bahwa likuiditas dan sistem penilaian di pasar Eropa tidak cukup mencerminkan nilai intrinsik Universal Music, dan memindahkan ke NYSE akan membantu menarik lebih banyak investor institusional AS dan mendorong penilaian ulang. Setelah penggabungan, perusahaan baru akan didaftarkan di Nevada.

Tahun lalu, Universal Music mengumumkan rencana untuk menerbitkan sebagian saham yang dimilikinya di AS, tetapi skema penggabungan secara menyeluruh ini jelas memiliki skala dan ambisi yang lebih besar.