Aave berubah? Mitra pengendalian risiko Chaos Labs secara terbuka mengungkap seluk-beluk di balik perpisahan mereka

Kompilasi: Blockchain Bahasa Gaul

Sejak November 2022, Chaos Labs telah menetapkan harga untuk setiap pinjaman yang diajukan oleh Aave dan mengelola risiko semua pasar dan jaringan di Aave V2 dan V3, mencapai tanpa kerugian besar.

Selama periode ini, TVL (Total Value Locked) Aave meningkat dari 5,2 miliar dolar menjadi lebih dari 26 miliar dolar, mendorong lebih dari 2,5 triliun dolar dalam total simpanan, dan memproses lebih dari 2 miliar dolar dalam likuidasi.

Hari ini, kami akan melepaskan otoritas ini dan mencari penghentian aktif dari kerjasama kami. Keputusan ini bukanlah keputusan yang diambil secara sembarangan. Kami telah berkomunikasi secara jujur dengan kontributor DAO. Aave Labs sangat profesional dan mendukung penambahan anggaran kami hingga 5 juta dolar untuk mempertahankan kami. Namun, alasan kami memilih untuk pergi adalah karena cara kerjasama saat ini tidak lagi mencerminkan cara pengelolaan risiko yang kami anggap benar. Meskipun di masa depan tidak mencapai kesepakatan, saya percaya Aave Labs sedang melakukan apa yang mereka anggap sebagai tindakan terbaik demi Aave.

Mengapa kami pergi

Selama tiga tahun, kami bernafas bersama Aave, melewati krisis pasar yang menguji setiap parameter yang kami tetapkan dan setiap model pembelajaran mesin yang kami bangun. Ketika kami bergabung, kerugian tahunan DAO sebesar 35 juta dolar. Pada puncaknya beberapa bulan lalu, pendapatannya mencapai 150 juta dolar. Kami sangat bangga menjadi kontributor inti selama periode itu. Tanpa alasan yang cukup, orang tidak akan meninggalkan pencapaian sebesar ini. Oleh karena itu, demi transparansi dan juga untuk membantu perkembangan DAO di masa depan, berikut adalah alasan kami.

Uang bisa menyelesaikan banyak masalah, tetapi tidak semuanya. Masalah yang lebih dalam adalah perbedaan mendasar dalam cara pengelolaan risiko Aave. Semakin banyak diskusi, semakin jelas perbedaan ini. Intinya terbagi menjadi tiga poin:

1. Kontributor inti Aave mengundurkan diri, menyebabkan beban kerja dan risiko operasional meningkat secara signifikan.
2. V4 memperluas cakupan fungsi risiko, menambah beban operasional dan hukum, dan arsitekturnya bukan dirancang oleh kami, bahkan jika dirancang oleh kami pun, kami tidak akan mengadopsinya.
3. Selama tiga tahun terakhir, kami mengoperasikan Aave dengan kerugian. Bahkan dengan menambah anggaran 1 juta dolar, margin keuntungan kami dalam pengelolaan risiko Aave tetap negatif.

Ini membuat kami menghadapi dua pilihan yang keduanya tidak kami inginkan:

• Berusaha sebaik mungkin dengan sumber daya yang terbatas, meskipun tahu bahwa ini tidak memenuhi standar aplikasi DeFi terbesar di dunia.
• Memberikan subsidi risiko operasional Aave dan terus merugi.

Namun, meskipun masalah ekonomi terselesaikan, perbedaan prioritas dan cara pengelolaan risiko tetap ada. Ini bukan masalah yang bisa diperbaiki hanya dengan menambah anggaran.

Ini tidak mengubah pandangan kami terhadap pekerjaan itu sendiri. Chaos Labs selalu menganggap kontribusi terhadap Aave sebagai suatu kehormatan, yang disertai tanggung jawab besar. Reputasi kami adalah catatan masa lalu kami. Setiap pekerjaan harus memenuhi standar yang diminta, atau sama sekali tidak dilakukan.

Personil, Teknologi, dan Pengalaman Operasional

Aave adalah merek yang hebat. Dominasi mereka tidak pernah bergantung pada fitur paling canggih atau strategi pertumbuhan paling agresif.

Yang membuat Aave tetap dominan dalam jangka panjang adalah keandalannya. Merek dan reputasi selalu menjadi indikator tertinggal dari kinerja, keamanan, dan pengelolaan risiko. Karena itu, “Just Use Aave” lahir sebagai slogan.

Para pesaing meluncurkan mekanisme yang lebih unik dan strategi yang lebih agresif, tetapi karena kegagalan pengelolaan risiko atau celah keamanan, mereka satu per satu runtuh. Dalam pasar yang sangat volatil, bertahan hidup adalah produk. Siapa yang mengelola risiko terbaik dan terlama, dialah pemenangnya.

Inovasi Aave terletak pada bidang yang diabaikan sebagian besar protokol lain: Proses dan Infrastruktur. Kami membangun dan menjadi yang pertama meluncurkan Risk Oracles di Aave, yang memungkinkan protokol secara real-time memperbaiki dan memperbarui parameter berdasarkan kondisi pasar yang dinamis dan berfluktuasi. Infrastruktur ini membantu Aave berkembang ke 19 blockchain dengan lebih dari 250 pasar, mengirim ratusan pembaruan parameter setiap bulan, sambil menjaga ketatnya operasional.

Dalam setahun terakhir, Chaos Labs telah melakukan lebih dari 2000 pembaruan parameter risiko di pasar Aave melalui mekanisme risiko manual dan otomatis.

Ketelitian ini adalah hasil dari kolaborasi antara pelaku dan arsitektur tertentu: ACI (@Marczeller) yang bertanggung jawab atas pertumbuhan / tata kelola, TokenLogic (@Token_Logic) yang mengelola treasury / pertumbuhan, BGD (@bgdlabs) yang bertanggung jawab atas engineering protokol, dan Chaos Labs yang bertanggung jawab atas risiko. Merek adalah citra yang dilihat orang, tetapi personil, teknologi, dan pengalaman operasional adalah inti dari merek tersebut.

Masuk ke pasar (GTM) dan Ekspansi Institusional

Kontribusi kami jauh melampaui pengelolaan risiko itu sendiri. Dalam beberapa tahun terakhir, kripto menjadi semakin terinstitusionalisasi. Institusi keuangan terbesar di dunia kini mengintegrasikan DeFi, tetapi jika institusi khawatir kehilangan dana nasabah, manfaat di blockchain menjadi tidak berarti. Bagi entitas yang diatur, titik awal dan akhir diskusi adalah risiko. Realitas ini menjadikan rekam jejak risiko Aave sebagai aset pasar yang paling berharga. Sebagai tim yang bertanggung jawab atas catatan ini, kami juga berkomunikasi langsung dengan institusi tersebut, menyusun laporan riset dan dokumen due diligence, mendukung ekspansi institusional Aave.

Kapal Theseus

Jika kamu mengganti setiap papan kayu di kapal, apakah itu masih kapal yang sama? Namanya tidak berubah, bendera tidak berubah, tetapi isinya sudah seluruhnya berbeda. Itulah kondisi Aave saat ini. Kontributor inti yang membangun dan mengelola V3 sudah pergi. Kami adalah kontributor teknologi terakhir yang tersisa dari kelompok itu.

V3 tetap menjadi aplikasi terbesar di DeFi, membutuhkan pengelolaan risiko 24/7/365. Meskipun Aave Labs optimistis terhadap migrasi cepat ke V4, pengalaman menunjukkan bahwa transisi ini biasanya memakan waktu berbulan-bulan bahkan bertahun-tahun. Sebelum V4 menyerap seluruh pasar dan likuiditas V3, banyak pekerjaan yang harus dilakukan, dan beban kerja bahkan berlipat ganda. Bahkan jika kemampuan tim setara, pengetahuan yang terkumpul selama tiga tahun tidak bisa sepenuhnya ditransfer dalam proses serah terima. Sebelum kesenjangan tertutup, harus ada yang menanggung biaya menjembatani jarak tersebut, dan tanggung jawab itu sepenuhnya di tangan kami.

Mengapa V4 berbeda

V4 adalah protokol pinjaman yang benar-benar baru, dengan kode kontrak pintar baru, arsitektur sistem baru, dan paradigma baru. Selain namanya, satu-satunya kesamaan dengan V3 hanyalah namanya. Perubahan arsitektur langsung mempengaruhi risiko: dependensi lintas rantai/lintas pasar yang lebih kompleks, struktur kredit baru, logika likuidasi yang diubah. Ketika arsitektur sepenuhnya ditulis ulang, infrastruktur risiko harus juga ditulis ulang. Akibatnya, lingkup pekerjaan secara besar-besaran membesar, tetapi alokasi sumber daya tidak mengikuti. Mungkin Aave Labs menerima kompromi ini, tetapi kami tidak.

Berapa biaya sebenarnya

Kami sedang melepaskan sebuah proyek bernilai 5 juta dolar yang secara historis efektif. Sebagai startup, ini bukanlah keputusan yang mudah. Gaji adalah bagian dari cerita, tetapi lebih dari itu, ini adalah sinyal: seberapa besar organisasi berinvestasi dalam risiko mencerminkan seberapa serius mereka menganggap risiko tersebut.

• Dibandingkan bank: bank mengalokasikan 6% hingga 10% pendapatannya untuk infrastruktur risiko dan kepatuhan. Pada 2025, Aave menghasilkan pendapatan 142 juta dolar, dan anggaran kami hanya sekitar 2% dari jumlah itu.
• Perkiraan kebutuhan: kami memperkirakan anggaran risiko minimum untuk V3 + V4 adalah 8 juta dolar (sekitar 5,6% dari pendapatan), yang masih di bawah batas bawah bank.

Saya percaya bahwa investasi DeFi dalam pengelolaan risiko harus melebihi tradisional keuangan, bukan tertinggal. Bagi Aave, kemampuan finansial bukanlah faktor pembatas (treasury mereka memiliki 140 juta dolar, dan Aave Labs baru saja mengajukan proposal dana sendiri sebesar 50 juta dolar). Tetapi, apapun sumber daya yang tersedia, biaya pengelolaan risiko tidak akan berubah. Anggaran tidak akan mengubah ancaman, biaya tetap biaya.

Biaya yang tidak tercantum dalam anggaran

1. Eksposur risiko hukum dan institusional: Batas tanggung jawab dalam pengelolaan risiko DeFi masih belum jelas. Jika semuanya berjalan lancar, pekerjaan ini tak terlihat; jika terjadi masalah, tanggung jawab pun mengikuti.
2. Keamanan jaringan dan operasional: Mengelola risiko ratusan miliar dana membuatmu menjadi target serangan. Audit, monitoring, dan pengendalian internal yang diperlukan untuk menjaga keamanan sistem risiko akan meningkat seiring bertambahnya dana nasabah.

Jika manfaatnya bertambah secara eksponensial, tetapi risiko tak terbatas, maka menjalin kerjasama bukanlah soal “keyakinan”, melainkan soal “pengelolaan risiko yang buruk”.

Nilai-nilai kami

Chaos Labs selalu berpegang pada prinsip sederhana: Kami hanya menandatangani pekerjaan yang benar-benar kami percayai. Saat semuanya berjalan lancar, prinsip ini mudah diikuti; saat harus membayar harga (seperti hari ini, kami membayar 50 juta dolar), prinsip ini menjadi sangat berarti. Jika kami merasa industri membutuhkan standar yang lebih tinggi, kami harus menuntutnya terlebih dahulu dari diri kami sendiri.

Saya berharap V4 sukses, dan jika kekhawatiran saya ternyata berlebihan, itu akan menjadi kabar baik untuk semua orang. Untuk komunitas Aave: terima kasih atas kepercayaan kalian. Ini pernah menjadi suatu kehormatan.

Tautan artikel: https://www.hellobtc.com/kp/du/04/6280.html

Sumber: