Cina menambah kepemilikan emas untuk bulan ke-17 berturut-turut

Tanya AI · Bank Sentral Tiongkok Terus Menambah Cadangan Emas, Apa Makna di Balik Percepatan pada Maret?

Pada 7 April, data dari bank sentral Tiongkok menunjukkan bahwa pada akhir Maret cadangan emas Tiongkok mencapai 74,38 juta ons, sedangkan pada akhir Februari sebesar 74,22 juta ons, menandai kenaikan cadangan emas selama 17 bulan berturut-turut.

Dari segi besaran peningkatan, kenaikan cadangan emas pada bulan Maret terlihat makin cepat. Pada akhir November dan akhir Desember tahun lalu, masing-masing cadangan emas naik sebesar 300.000 ons secara month-on-month, pada Januari tahun ini naik 400.000 ons secara month-on-month, dan pada Februari naik 300.000 ons.

Berdasarkan data dari Administrasi Devisa Negara (State Administration of Foreign Exchange), hingga akhir Maret 2026, ukuran cadangan devisa luar negeri Tiongkok sebesar 33.421 miliar dolar AS, turun 857 miliar dolar dibanding akhir Februari, dengan penurunan sebesar 2,5%.

Pada bulan Maret 2026, dipengaruhi oleh faktor lingkungan makro global, kebijakan moneter negara-negara ekonomi utama, serta ekspektasi, indeks dolar AS naik, sementara harga aset keuangan utama dunia turun. Melalui pengaruh gabungan seperti penyesuaian konversi nilai tukar dan perubahan harga aset, ukuran cadangan devisa luar negeri pada bulan tersebut menurun. Pelaksanaan ekonomi Tiongkok secara keseluruhan stabil dan maju secara bertahap, capaian untuk pembangunan berkualitas tinggi meraih hasil baru, sehingga memberikan dukungan untuk menjaga ukuran cadangan devisa luar negeri agar tetap relatif stabil.

Sejak situasi di Iran memburuk, emas mengalami fluktuasi yang sangat besar, dan pertanyaan yang paling diperhatikan pelaku pasar emas adalah: apakah bank sentral sedang menjual emas? Terutama dalam situasi konflik di Timur Tengah yang berpotensi berkepanjangan, pasar khawatir bank sentral, untuk menghadapi lonjakan inflasi, perlambatan pertumbuhan ekonomi, dan pelemahan mata uang, akhirnya harus melepas cadangan emas. Kekhawatiran ini dianggap sebagai penyebab utama penurunan harga emas pada bulan Maret sebesar 16%.

Pada 2 April, menurut kabar dari platform perdagangan Zui Feng, UBS dalam laporan risetnya dengan tegas menyatakan bahwa tren pembelian emas dari pihak resmi tidak berubah, dan bank sentral masih menjadi pembeli bersih emas. UBS memperkirakan bahwa jumlah pembelian emas oleh bank sentral hanya akan melambat secara bertahap; UBS memperkirakan volume pembelian tahun ini berada di kisaran 800 hingga 850 ton, sedikit lebih rendah dibanding sekitar 860 ton pada tahun 2025.

Dalam proses akumulasi cadangan emas selama lima belas tahun terakhir, penjualan oleh beberapa bank sentral pada bulan tertentu merupakan hal yang normal. Ini bisa jadi untuk melakukan pengambilan keuntungan secara taktis pada level masuk yang sangat menarik, atau karena kenaikan harga emas memicu penyeimbangan ulang portofolio.

Sementara itu, menurut artikel Wall Street Business, Securities Lianmeng Minsheng berpendapat bahwa tindakan sebagian bank sentral seperti Turki kali ini lebih bersifat “taktis” ketimbang “strategis”. Alasan intinya ada pada 3 hal berikut: pertama, perilaku institusional yang “mengikuti tren”. Kedua, defisit fiskal meningkat dengan cepat dalam jangka pendek, sehingga bank sentral “secara pasif” melepas emas untuk memenuhi pengeluaran likuiditas. Ketiga, terjadi “saling mengimbangi” antara cadangan emas bank sentral dan cadangan devisa luar negeri.

Securities Lianmeng Minsheng juga berpendapat bahwa tren utama “kenaikan harga emas dalam jangka panjang” tidak mengalami perubahan. Alasan utamanya mencakup 4 dimensi:

Pertama, pada bulan Maret secara global masih terjadi “pembelian bersih” emas, dan pengurangan kepemilikan oleh beberapa bank sentral tidak memengaruhi “nada utama pembelian emas oleh bank sentral”.

Kedua, tren melemahnya kredibilitas dolar AS dalam jangka panjang belum berbalik.

Ketiga, bahkan jika bank sentral inti global dalam jangka panjang “menjual secara strategis” emas, harga emas tetap bisa naik.

Keempat, “penjualan taktis” jangka pendek emas oleh bank sentral “non-inti” tidak memengaruhi tren kenaikan harga emas dalam jangka panjang.