Minyak mentah menembus di atas 110 mencari aset bergejolak rendah? Sejak Maret, indeks dividen mengungguli emas lebih dari 13%！

Tanya AI · Bagaimana penurunan suku bunga mempengaruhi valuasi aset dividen?

Terpengaruh oleh memburuknya situasi perang Iran, minyak mentah New York berjangka semalam kembali menembus $110 per barel, berbagai aset global kembali tertekan. Hingga 2 April, sejak Maret, harga emas turun lebih dari 13%, indeks Dow Jones AS dan indeks CSI 300 A-share turun sekitar 5%, di tengah volatilitas aset global, aset dividen menunjukkan ketahanan—Indeks CSI Dividen Rendah Volatilitas yang dilacak oleh ETF Dividen Rendah Volatilitas Tianhong tetap mencatat pengembalian positif sejak Maret.

Melihat dalam jangka panjang, aset dividen tetap menunjukkan performa yang baik. Laporan berkala dana menunjukkan bahwa, hingga akhir 2025, ETF Tianhong Dividen Rendah Volatilitas yang terhubung dengan dana ini telah mencapai pengembalian positif setiap tahun sejak didirikan pada 2019, dengan total pengembalian mencapai 76%.

Ketika pasar jatuh besar, apakah itu sinyal baik untuk dividen? Sebenarnya banyak investor menghadapi kebingungan bersama: mereka sudah akrab dengan aset dividen, tetapi seringkali baru menyadari kekurangan alokasi saat dividen menunjukkan performa yang baik. Kemarin, podcast resmi Tianhong Fund “Cerita Uang Dunia” mengundang manajer dana ETF Dividen Rendah Volatilitas Tianhong, Sha Chuan, untuk membedah secara mendalam logika investasi dan strategi alokasi aset dividen, berharap membantu investor memahami nilai dividen dan menguasai metode alokasi.

Penguraian Penghasilan Aset Dividen: Kontribusi Ganda dari Dividen dan Harga Saham

Aset dividen umumnya berbasis industri seperti pembangkit listrik air, bank, batu bara, yang memiliki pola stabil dan arus kas melimpah. Perusahaan-perusahaan ini telah melewati tahap investasi modal besar, meskipun pertumbuhan relatif terbatas, tetapi laba stabil dan keinginan untuk membagikan dividen kuat. Mengapa aset semacam ini menunjukkan kelebihan pengembalian dalam jangka panjang?

Sha Chuan memecah sumber penghasilan aset dividen menjadi dua bagian: keuntungan modal dari fluktuasi harga saham dan pendapatan dividen.

Dari model valuasi, nilai aset dividen terutama dipengaruhi oleh bagian penyebut—yaitu tingkat bunga bebas risiko. Ketika suku bunga turun, nilai diskonto aset dividen meningkat, dan harga saham cenderung berkinerja baik. Kenaikan harga saham dalam beberapa tahun terakhir tidak hanya karena pendapatan dividen yang relatif stabil, tetapi juga didorong oleh penurunan suku bunga simpanan domestik yang terus berlanjut.

Sha Chuan menyarankan, investasi aset dividen harus memperhatikan selisih antara tingkat dividen dan tingkat bunga bebas risiko (yaitu risiko premi). Ketika selisih ini berada di tingkat tertinggi dalam sejarah, nilai alokasi aset dividen menjadi lebih menonjol. Saat ini, selisih ini masih sekitar 3%, meskipun lebih kecil dibandingkan beberapa tahun lalu, tetapi tetap dalam kisaran yang layak untuk diatur.

Dua Dukungan Utama: Perlindungan dari Asuransi dan Dorongan Kebijakan

Aset dividen menunjukkan kestabilan selama volatilitas pasar, sebagian karena pola perusahaan dasar yang stabil dan valuasi yang stabil, dan juga tidak lepas dari dukungan dari sisi dana dan kebijakan. Sha Chuan menganalisis secara rinci dana yang cenderung mengalokasikan ke aset dividen.

Dana asuransi adalah kekuatan alokasi terbesar. Karena beban kewajiban dana asuransi bersifat kaku, mereka membutuhkan aset dengan jangka panjang dan arus kas stabil, dan dividen cocok memenuhi kebutuhan ini. Menurut Sha Chuan, sekitar 1 triliun yuan dana asuransi baru masuk ke pasar setiap tahun, di mana 300-500 miliar yuan mengalir ke aset dividen, menjadi kekuatan utama yang menopang aset dividen.

Selain itu, kebijakan juga terus mendorong budaya pembagian dividen. Sha Chuan menunjukkan bahwa A-share sedang bertransformasi dari “pasar pembiayaan” ke “pasar investasi”. Pengawasan melalui peningkatan rasio dividen dan langkah-langkah lain mendorong perusahaan tercatat untuk memberi imbalan kepada investor.

Aset Dasar Masih Saham, Jangan Salah Anggap sebagai Pengganti Pendapatan Tetap

Perlu dicatat, Sha Chuan mengingatkan investor agar tidak salah paham: menganggap dividen sebagai pengganti pendapatan tetap. Ada investor yang menghitung: saat ini hasil obligasi pemerintah kurang dari 2%, sedangkan rasio dividen sekitar 4%, jadi mengapa tidak membeli seluruh uang untuk obligasi dan mendapatkan pengembalian lebih besar?

Sha Chuan menunjukkan, kedua jenis aset ini memiliki risiko yang sama sekali berbeda. Meskipun aset dividen memiliki karakteristik dividen yang stabil, pada dasarnya tetap merupakan aset saham, dan investor harus menyadari volatilitasnya, serta mengalokasikan posisi secara proporsional sesuai kemampuan risiko mereka.

Data Wind menunjukkan, hingga 2 April, maksimum drawdown indeks CSI Dividen Rendah Volatilitas 100 selama 10 tahun adalah 29%, sementara maksimum drawdown CSI 300 selama periode yang sama mencapai 46%. Meskipun indeks dividen berkinerja lebih baik, tetap memiliki volatilitas tertentu.

“Dividen bukan pengganti pendapatan tetap,” tegas Sha Chuan, “Ini dan obligasi jangka panjang, REITs adalah dua jenis aset yang sama sekali berbeda. Anda mengejar dividen jangka panjang, tetapi harus menerima fluktuasi harga saham terlebih dahulu.”

Strategi Investasi: Pemikiran Alokasi Lebih Utama daripada Perdagangan

Mengenai bagaimana berinvestasi di aset dividen, Sha Chuan memberikan beberapa saran:

Pertama, utamakan pemikiran alokasi, bukan perdagangan. Pemikiran alokasi berfokus pada pendapatan dividen jangka panjang, sementara fluktuasi harga saham dianggap sebagai bonus tambahan; pemikiran perdagangan berusaha meraih selisih harga dalam jangka pendek, yang mudah terguncang oleh volatilitas. Dalam masa pasar yang bergejolak dan menurun, meskipun dividen sering memberikan pengembalian lebih, sulit untuk mengandalkan perdagangan jangka pendek.

Kedua, bangun posisi secara bertahap, hindari menaruh seluruh modal sekaligus. Meskipun fluktuasi aset dividen relatif kecil, tetap ada penurunan. Investasi berkala atau pembelian bertahap dapat meredam risiko dan mengurangi tekanan timing pasar.

Ketiga, pertahankan investasi jangka panjang. Perusahaan dasar aset dividen memiliki pola kompetitif yang stabil, dan memprediksi tren jangka panjang sebenarnya tidak sulit, yang sulit adalah eksekusi—apakah mampu bertahan saat akun mengalami kerugian sementara. Disarankan agar investor merencanakan arus kas sebelumnya, agar tidak terpaksa menjual saat volatilitas jangka pendek.

Keempat, investasi dividen tidak perlu terlalu tersebar. Ada banyak indeks dividen di pasar, termasuk dividen rendah volatilitas, dividen perusahaan negara, dividen Hong Kong, arus kas bebas, dan lain-lain. Sha Chuan berpendapat bahwa sumber penghasilan dasar indeks-indeks ini berasal dari faktor dividen, dan meskipun performa antar tahun berbeda, secara jangka panjang perbedaannya terbatas. Ia menyarankan memilih 2-3 indeks saja, tidak perlu terlalu tersebar.

Selain itu, beberapa investor memperhatikan frekuensi dividen dari dana dividen, Sha Chuan menyatakan bahwa ini tergantung pada kebutuhan arus kas investor. Untuk yang membutuhkan arus kas, bisa memilih produk yang membagikan setiap bulan atau kuartal; yang tidak membutuhkan arus kas segera, bisa memilih reinvestasi dividen untuk menikmati efek bunga majemuk.

Perlu dicatat, untuk aset dividen, Tianhong Fund menyediakan berbagai dana terkait untuk dipilih oleh investor.

Apakah dana asuransi yang dialokasikan ke dividen hanya diam saja? Apakah indeks ETF Dividen Rendah Volatilitas 100 bisa mengulangi pengembalian positif tahunan dari 2019-2025? Jika ingin tahu lebih banyak tentang investasi dividen, bisa mengikuti podcast resmi Tianhong Fund “Cerita Uang Dunia”, episode ini sudah tayang.

Sumber: Tianhong Fund

Peringatan risiko: Pendapat ini hanya untuk referensi, bukan saran investasi. Pasar berisiko, investasi harus dilakukan dengan hati-hati. ETF indeks memiliki deviasi pelacakan. Kinerja masa lalu dana tidak menjamin kinerja di masa depan, dan kinerja dana yang dikelola manajer dana lain tidak menjamin kinerja dana ini. Sebelum membeli dana, investor harus membaca prospektus dan kontrak dana secara cermat, pertimbangkan tujuan investasi, jangka waktu, pengalaman investasi, dan faktor risiko pribadi. Dana yang berinvestasi di pasar sekuritas luar negeri selain menghadapi risiko fluktuasi pasar yang serupa dengan dana domestik, juga menghadapi risiko nilai tukar dan risiko pasar sekuritas luar negeri.