Reduksi risiko geopolitik, aset non-perbankan tetap berada dalam kisaran undervalued, nilai penempatan menjadi menonjol

Hingga pukul 13:40 tanggal 8 April, sektor keuangan non-perbankan mengalami rebound secara menyeluruh, ETF Sekuritas dan Asuransi E-Fangda(512070) naik sebesar 4,31%, aktivitas transaksi meningkat secara signifikan. Saham terkait juga menunjukkan penguatan yang sejalan, dengan kenaikan lebih dari 3% pada inti saham seperti Ping An China (601318.SH), Dongfang Wealth (300059.SZ), CITIC Securities (600030.SH), GF Securities (000776.SZ), dan kenaikan mendekati 6% pada China Pacific Insurance (601601.SH), New China Insurance (601336.SH).

Berdasarkan pengamatan pasar akhir-akhir ini, sektor keuangan non-perbankan sebelumnya mengalami penyesuaian berkelanjutan, dan sejak April terjadi peningkatan pertarungan antara pembeli dan penjual. Dengan meredanya konflik antara AS dan Iran, preferensi risiko pasar secara bertahap membaik, dan aset non-perbankan yang sebelumnya mengalami penurunan tajam mendapatkan peluang pemulihan valuasi, sehingga minat dana untuk berinvestasi meningkat.

Saat ini, valuasi sektor keuangan non-perbankan berada di posisi terendah dalam sejarah, dengan ekspektasi pesimis telah tercermin secara penuh, menunjukkan rasio biaya terhadap nilai (cost-to-value) yang sangat tinggi. Dari segi valuasi, PB dan PE sektor sekuritas A-share berada di kuartil 8% dan 4% dalam sepuluh tahun terakhir, menandakan posisi di bagian bawah sejarah; di pasar Hong Kong, banyak perusahaan sekuritas yang diperkirakan akan membayar dividen mendekati atau melebihi 5% pada tahun 2025, sehingga ruang penurunan harga saham terbatas dan margin keamanan cukup memadai.

Selain itu, potensi rebound sektor ini cukup jelas, didukung oleh beberapa faktor positif: meredanya konflik AS-Iran mendorong pemulihan preferensi risiko pasar, jika indeks A-share naik dan inovasi bisnis sekuritas terealisasi, serta ekspektasi pesimis terhadap investasi dana asuransi secara bertahap membaik, sektor keuangan non-perbankan diharapkan dapat mencapai resonansi antara valuasi dan kinerja, menimbulkan efek double-dip dari DCF. Selain itu, fundamental industri sekuritas terus membaik, dengan kinerja perusahaan sekuritas yang terdaftar pada 2025 umumnya meningkat, dan aktivitas perdagangan kuartal pertama 2026 meningkat, mendukung rebound lanjutan sektor ini.

ETF Sekuritas dan Asuransi E-Fangda(512070) adalah ETF bertema sekuritas dan asuransi terbesar di pasar A-share, dengan ukuran terbaru mencapai 15,4 miliar yuan per 8 April, menunjukkan keunggulan likuiditas yang menonjol. ETF ini mengikuti indeks non-perbankan dari CSI 300, dengan struktur portofolio yang seimbang, di mana perusahaan sekuritas menyumbang 60% dan industri asuransi 39%. Ini adalah ETF dengan kandungan asuransi tertinggi di pasar A-share, mampu mencakup seluruh jalur utama aset non-perbankan yang berkualitas, dan merupakan alat yang baik untuk menangkap peluang pemulihan valuasi aset non-perbankan.