OpenAI vs Anthropic--“Terbaik AI” Bagaimana Laporan Keuangannya Sebenarnya?

Berinvestasi saham, lihat laporan riset analis Golden Qilin; berwenang, profesional, tepat waktu, komprehensif—membantu Anda menggali peluang tema potensial!

(Sumber: NetEase Technology)

Dua unicorn AI paling panas di Silicon Valley sedang berlomba untuk mengejar IPO tahun ini, tetapi sebuah data keuangan yang jarang diungkap mengungkapkan masalah yang sama: biaya komputasi skala astronomis untuk melatih model AI sedang menggerogoti ruang keuntungan kedua perusahaan.

Menurut dokumen keuangan yang baru-baru ini diperoleh The Wall Street Journal, OpenAI memperkirakan belanja komputasi akan mencapai 121 miliar dolar AS pada 2028; bahkan sekalipun pada saat itu pendapatan hampir mengganda, kerugian pada tahun tersebut tetap akan setinggi 850 miliar dolar AS—angka ini akan melampaui rekor kerugian hampir semua perusahaan publik dalam sejarah.

Sementara itu, Anthropic memperkirakan pengeluaran jauh lebih rendah daripada OpenAI, tetapi prediksi paling optimistisnya juga mencerminkan situasi biaya komputasi yang terus meningkat. Selain itu, menurut laporan Bloomberg pada hari Selasa, pendapatan tahunan terbaru (Run Rate) Anthropic telah menembus 300 miliar dolar AS, melonjak secara signifikan dari 9 miliar dolar AS pada akhir 2025.

Data keuangan kedua perusahaan bersama-sama menggambarkan logika nyata dari perlombaan persenjataan AI: pendapatan tumbuh dengan kecepatan tinggi, tetapi laju pembengkakan biaya pelatihan juga sama-sama mengejutkan, sementara jalur menuju profit tetap panjang. Bagi investor yang berniat ikut dalam IPO mereka, gambaran keuangan ini tidak hanya menampilkan potensi pertumbuhan yang luar biasa, tetapi juga menandai dengan jelas di mana letak risikonya.

Pendapatan melonjak liar, tetapi kerugian juga terlihat sangat mengejutkan

OpenAI dan Anthropic sama-sama memperkirakan pendapatan tahun ini akan tumbuh lebih dari dua kali lipat, dan adopsi cepat alat AI oleh klien perusahaan menjadi pendorong utama.

Sumber pendapatan OpenAI mencakup langganan konsumen, layanan perusahaan, dan produk baru (termasuk perangkat keras); sementara Anthropic hampir seluruhnya bergantung pada klien perusahaan, dan akan memasukkan penjualan yang dilakukan melalui mitra cloud ke dalam pendapatan.

Namun, di balik laju pertumbuhan pendapatan yang mencolok, terdapat skala kerugian yang sama-sama sangat mengkhawatirkan. OpenAI memperkirakan bahwa bahkan jika pendapatan meningkat secara signifikan pada 2028, kerugian pada tahun itu tetap sebesar 850 miliar dolar AS. Perusahaan ini baru berpeluang mencapai titik impas keseluruhan pada 2030; sementara Anthropic memperkirakan dapat mencapai tonggak tersebut lebih cepat.

Perlu dicatat bahwa kedua perusahaan sama-sama menggunakan dua pendekatan pengungkapan laba: setelah menghapus biaya “komputasi untuk riset”, OpenAI tahun ini berpotensi menghasilkan laba operasi sebelum pajak yang kecil, dan Anthropic juga demikian dalam skenario paling optimistis; tetapi begitu biaya pelatihan dimasukkan ke dalam perhitungan, keduanya sama-sama terjerumus ke dalam kerugian.

Perlombaan persenjataan komputasi: biaya adalah variabel terbesar

Kendali yang lepas atas biaya pelatihan menjadi sumber tekanan paling inti dalam struktur keuangan kedua perusahaan. Setiap peningkatan tingkat kecerdasan pada satu generasi model, kebutuhan investasi komputasinya jauh lebih besar daripada generasi sebelumnya, dan saat ini kedua perusahaan sama-sama melakukan iterasi dan rilis model baru dengan frekuensi yang belum pernah terjadi sebelumnya.

OpenAI memperkirakan belanja komputasi untuk riset AI pada 2028 akan mencapai 1210 miliar dolar AS. Sebaliknya, skala belanja pelatihan Anthropic lebih kecil, tetapi proyeksi keuangannya juga menunjukkan tren bahwa biaya komputasi terus meningkat.

Biaya inferensi (yaitu biaya yang timbul dari pemrosesan permintaan pengguna) juga menjadi beban besar. Saat ini, proporsi biaya inferensi terhadap pendapatan kedua perusahaan masing-masing melebihi 50%; meskipun proporsi ini diperkirakan akan turun bertahap seiring meningkatnya efisiensi teknologi. Pengguna berbayar ChatGPT hanya merupakan proporsi yang sangat kecil, yang berarti banyak biaya inferensi tidak dapat ditutup oleh pendapatan.

Dari sisi arus kas, kedua perusahaan akan terus menghabiskan kas dalam skala besar selama beberapa tahun ke depan, dan dana hasil penggalangan IPO dipandang sebagai sumber dana kunci untuk menjaga kelangsungan operasional bisnis.

Pendapatan tahunan Anthropic menembus 300 miliar, mengunci sekutu komputasi baru

Menurut laporan Bloomberg, pendapatan tahunan Anthropic telah menembus 300 miliar dolar AS, naik lebih dari dua kali lipat dibanding 90 miliar dolar AS pada akhir 2025. Saat ini, jumlah klien perusahaan yang mengeluarkan lebih dari 1 juta dolar AS per tahun di platform Anthropic telah melampaui 1000 perusahaan; angka ini telah berlipat dua sejak Februari tahun ini.

Untuk mendukung momentum pertumbuhan ini, Anthropic menandatangani perjanjian kerja sama besar terkait komputasi dengan Broadcom dan Google. Berdasarkan dokumen yang diajukan Broadcom pada hari Senin, ketiganya akan memperluas kerja sama strategis, sehingga mulai 2027, Anthropic akan memperoleh sekitar 3,5 gigawatt sumber daya komputasi. Broadcom tengah mengembangkan chip berbasis Tensor Processing Unit (TPU) milik Google sebagai alternatif bagi Nvidia; keduanya telah menandatangani perjanjian jaminan pasokan jangka panjang yang berlanjut hingga 2031.

Chief Financial Officer Anthropic, Krishna Rao, menyatakan bahwa kerja sama dengan Broadcom dan Google akan membantu perusahaan membangun “fondasi komputasi yang diperlukan untuk pertumbuhan yang signifikan pada basis pelanggan layanan”. Setelah kabar tersebut diumumkan, saham Broadcom sempat melonjak 3,6% pada sesi selepas jam perdagangan.

Selain itu, untuk mengimbangi kebutuhan pendanaan IPO kedua perusahaan yang berpotensi memecahkan rekor, Wall Street sedang berupaya menembus batasan aturan yang ada. Para bankir sedang melobi penyedia indeks utama agar melonggarkan kriteria masuk, dan Nasdaq baru-baru ini mengumumkan bahwa perusahaan baru yang go public akan diizinkan untuk bergabung lebih cepat ke dalam indeksnya, sehingga memperoleh dukungan dari kumpulan modal yang lebih luas. Terkait OpenAI, perusahaan menyatakan bahwa saat ini mereka memprioritaskan pertumbuhan ketimbang profit; meskipun pelatihan dapat dipangkas, investasi terkait diperkirakan akan menghasilkan imbal hasil yang besar.

Berita melimpah, analisis yang akurat—hanya di aplikasi Sina Finance