Empat kali gagal lelang, harga turun lebih dari 60%: Xinhua United Holdings "menutup stok" tanpa ada yang mengambil alih dari China Three Gorges Life

【Teks/羽扇观金工作室 李丽梦】

Pada 3 April, tiga kali lelang ekuitas sebesar 200 juta saham dari China Xinhua United Holdings Co., Ltd. (selanjutnya disebut “Xinhua United”) atas saham China Three Gorges Life Insurance Co., Ltd. (selanjutnya disebut “Three Gorges Life”) berakhir tanpa peserta lelang lagi. Harga awal lelang ke-5 telah turun menjadi 72.4M yuan, setara sekitar 0,36 yuan per saham.

Sumber gambar: Platform lelang JD.com

Ekuitas sebesar 200 juta saham yang dilelang ini mewakili 6,59% saham Three Gorges Life, seluruhnya tanpa jaminan yang dimiliki Xinhua United. Jika berhasil dijual, Xinhua United akan sepenuhnya keluar dari jajaran pemegang saham Three Gorges Life. Sejak pertama kali dipasang di platform lelang JD.com pada Februari 2026, ekuitas ini telah mengalami 4 kali lelang, harga awal dari 202, millones yuan secara berurutan turun menjadi 161,6 juta yuan, 129,28 juta yuan, 72.4M yuan, dan akhirnya turun ke 72.4M yuan, mengalami penurunan lebih dari 60% dari harga awal penawaran.

Three Gorges Life mengalami kerugian selama 9 tahun berturut-turut sebesar 202M yuan, dan General Manager pernah kosong selama 7 tahun

Three Gorges Life didirikan pada Desember 2017, merupakan satu-satunya perusahaan asuransi jiwa nasional yang berkantor pusat di Chongqing, dan juga perusahaan keuangan milik negara di Chongqing. Sejak didirikan, perusahaan ini terus mengalami kerugian. Data keuangan menunjukkan bahwa dari 2017 hingga 2025, Three Gorges Life mengalami kerugian selama 9 tahun berturut-turut, dengan total kerugian lebih dari 103.42M yuan.

Sejak 2023, aset negara di Chongqing secara bertahap mulai terlibat, memimpin restrukturisasi ekuitas dan penambahan modal perusahaan. Pada Januari 2024, modal terdaftar meningkat dari 1 miliar yuan menjadi 72.4M yuan; pada Juni 2025, putaran kedua penambahan modal selesai, dan modal terdaftar meningkat lagi menjadi 1.19B yuan, menempatkan perusahaan di jajaran teratas perusahaan asuransi kecil dan menengah dari segi skala modal. Pada Januari 2026, Chongqing Development Investment Co., Ltd. mengambil alih sebagian saham dari Chongqing Yufu Capital, dan dengan kepemilikan saham sebesar 33%, menjadi pemegang saham terbesar. Saat ini, keempat pemegang saham utama Three Gorges Life semuanya adalah perusahaan milik negara Chongqing, dengan total kepemilikan mencapai 81,88%.

Gambar menunjukkan struktur pemegang saham dan ekuitas Three Gorges Life

Jabatan General Manager Three Gorges Life pernah kosong selama tujuh tahun.

Pada Desember 2018, setelah pengunduran diri General Manager pertama, An Yimin, perusahaan menunjuk pejabat sementara untuk menjalankan tugas, tetapi karena pembatasan regulasi, pejabat sementara tidak boleh menjabat lebih dari 6 bulan, dan posisi General Manager secara resmi kosong setelah Februari 2022.

Mengisi kekosongan ini adalah seorang veteran yang telah berakar di pasar asuransi Chongqing selama lebih dari dua puluh tahun. Lei Wanchun memulai kariernya dari bagian pemasaran di China Life, menjalani pelatihan lengkap di perusahaan asuransi milik negara; pada 2008, beralih ke Sunshine Life dan terlibat dalam pendirian cabang Chongqing Sunshine Life. Ia pernah menjabat Wakil General Manager dan General Manager Sunshine Life Chongqing, dan mulai November 2019 menjadi Asisten General Manager Sunshine Life; kemudian beralih ke dunia wirausaha, mendirikan Chongqing Hebang Insurance Agency Co., Ltd. Pada Mei 2025, ia mengundurkan diri dari jabatan tersebut untuk mempersiapkan penunjukan di Three Gorges Life. Pada 4 Januari 2026, Badan Pengawas Keuangan Nasional Chongqing mengeluarkan persetujuan resmi, mengangkat Lei Wanchun sebagai General Manager Three Gorges Life, berpasangan dengan Chairman Zhang Jun yang berlatar belakang perusahaan milik negara.

Xinhua United mengosongkan posisi di Three Gorges Life, fokus utama pada pelunasan utang

Xinhua United adalah perusahaan swasta besar yang bergerak di bidang pariwisata budaya, bahan kimia baru, pengembangan sumber daya mineral, perdagangan minyak, investasi, dan lain-lain, dan pernah menjadi salah satu pendiri awal Three Gorges Life. Pada Maret 2016, Xinhua United disetujui sebagai salah satu pendiri dalam pendirian Three Gorges Life; saat Three Gorges Life didirikan pada 2017, Xinhua United menyetor modal sebesar 200 juta yuan, dengan kepemilikan saham sebesar 20%, dan pernah sejajar dengan Chongqing Yufu Capital sebagai pemegang saham terbesar.

Namun, sejak 2020, Xinhua United mengalami krisis likuiditas serius, dan risiko utang terus memburuk. Pada Agustus 2022, Pengadilan Menengah Beijing memutuskan menerima permohonan restrukturisasi hukum Xinhua United; pada April 2023, pengadilan lebih lanjut memutuskan penggabungan restrukturisasi substantif antara Xinhua United dan enam perusahaan lain termasuk Xinhua Mining. Setelah lebih dari dua tahun proses restrukturisasi, rencana restrukturisasi resmi dilaksanakan pada Juni 2025.

Alasan utama Xinhua United harus “mengosongkan” ekuitas di Three Gorges Life adalah karena persyaratan pelaksanaan rencana restrukturisasi terkait pelunasan utang. Setelah proses restrukturisasi selesai, penjualan ekuitas keuangan menjadi langkah kunci untuk mengumpulkan dana dan melunasi utang. Berdasarkan informasi terbuka, Xinhua United sejak 2020 mengalami krisis likuiditas, memasuki proses restrukturisasi substantif pada 2023, dan rencana restrukturisasi selesai dilaksanakan pada Juni 2025, sehingga penjualan ekuitas keuangan menjadi langkah penting dalam penyelesaian utang.

Karena Three Gorges Life melakukan dua kali penambahan modal besar sejak 2023, Xinhua United tidak ikut serta dalam penambahan modal tersebut, dan kepemilikan sahamnya dari 20% saat pendirian secara bertahap terdilusi menjadi 6,59%, serta posisi pemegang sahamnya turun ke posisi kelima. Ekuitas sebesar 200 juta saham yang dilelang ini adalah seluruh saham tanpa jaminan yang dimilikinya, sebagai bagian dari aset yang akan dijual dalam rencana restrukturisasi untuk melunasi utang terkait.

Dengan dimulainya lelang ke-5 ini, nasib ekuitas 200 juta saham Xinhua United di Three Gorges Life masih menjadi perhatian.

Artikel ini adalah karya eksklusif dari Observer, dan tidak boleh disebarluaskan tanpa izin.