Ekspektasi keuntungan sebesar 30 miliar yuan, apa yang menjadi alasan untuk Luoyang Molybdenum?

Institusi penjual, kembali menaikkan proyeksi laba Luoyang Molybdenum.

Baru-baru ini, Luoyang Molybdenum mengadakan konferensi penjelasan kinerja, di mana manajemen baru perusahaan memperkenalkan kondisi produksi tembaga dan emas hingga tahun 2026, serta arah akuisisi dan penggabungan.

Selanjutnya, beberapa institusi penjual menaikkan proyeksi laba mereka untuk tahun 2026 menjadi di atas 30 miliar yuan, dengan nilai laba bersih tertinggi mendekati 37 miliar yuan, dan nilai terendah juga melebihi 31 miliar yuan.

Perlu diketahui, selama periode 2024 dan 2025, pertumbuhan laba bersih perusahaan ini masing-masing melebihi 50%, dan pada 2025 basis laba perusahaan sudah meningkat menjadi 20,3 miliar yuan. Menjaga pertumbuhan di atas 50% secara berkelanjutan jelas semakin sulit, lalu mengapa institusi tersebut tetap sangat percaya diri terhadap pertumbuhan mereka?

Ini mungkin bisa ditemukan sebagian jawabannya dari laporan tahunan dan konferensi kinerja perusahaan.

“Produksi emas di tahun 2026 (termasuk konsolidasi) diperkirakan mencapai 6 hingga 8 ton, berusaha mencapai 8 ton. Panduan produksi tembaga adalah 760k hingga 820k ton, masih akan ada peningkatan dibandingkan 2025.” kata Presiden Luoyang Molybdenum, Peng Xuhui.

Selain itu, setelah perusahaan mengakuisisi tambang emas luar negeri dengan dana ratusan miliar pada 2025, Luoyang Molybdenum juga tidak menutup kemungkinan akan memulai akuisisi sumber daya baru di tahun 2026. Ditambah dengan efisiensi biaya yang didukung oleh skala perusahaan dan peningkatan tingkat recyklase, secara keseluruhan laba perusahaan memang memiliki ruang peningkatan.

Tentu saja, semua ini hanyalah prediksi berdasarkan kondisi yang diketahui, dan pergerakan harga logam seperti tembaga dan emas di masa mendatang tetap tidak pasti, serta proyeksi laba dari institusi penjual akan terus disesuaikan secara dinamis.

Gambar ilustrasi

Penggabungan tambang emas, peningkatan produksi tembaga

Ketika memasuki siklus kenaikan harga komoditas, aktivitas pasar secara umum akan meningkat pesat, seperti beberapa tahun lalu saat Zijin Mining dan Zhongda Mining masuk ke industri litium.

Pada 2025, industri emas akan menjadi tahun besar, termasuk banyak perusahaan China seperti Luoyang Molybdenum yang mengumumkan akuisisi tambang emas luar negeri dan aset lainnya.

Pada bulan April dan Desember tahun yang sama, Luoyang Molybdenum masing-masing mengakuisisi tambang emas Cangrejos di Ekuador dan tambang Aurizona di Brasil dengan dana sekitar 2,98 miliar yuan dan 7,17 miliar yuan.

Di antaranya, paket aset emas Brasil mencakup tambang Aurizona, tambang RDM, dan wilayah tambang Bahia dengan 100% hak kepemilikan. Proyek ini telah selesai serah terima pada Januari tahun ini, sementara tambang Olin di Ekuador masih dalam tahap pembangunan dan direncanakan beroperasi pada 2029.

Dengan demikian, proyek tambang emas Brasil yang termasuk dalam laporan konsolidasi ini akan menjadi proyek peningkatan produksi yang paling pasti bagi perusahaan saat ini. Proyeksi produksi yang diberikan dalam laporan tahunan adalah 6-8 ton emas pada 2026.

“(Perusahaan) akan menggali potensi dan meningkatkan efisiensi, berusaha mencapai target produksi 8 ton.” kata Peng Xuhui dalam konferensi kinerja baru-baru ini.

Jika dihitung berdasarkan harga spot emas terbaru di London, nilai 8 ton emas sekitar 8 miliar yuan, yang sebagian besar akan menjadi tambahan pendapatan bagi Luoyang Molybdenum.

Selain itu, perusahaan sejenis yang telah mengumumkan laporan tahunan umumnya memiliki margin laba kotor dari mineral emas di atas 50%, bahkan ada yang mencapai 80%, dan aset emas Brasil tersebut juga berpotensi memberikan tambahan laba puluhan miliar yuan.

Untuk sebagian besar laba perusahaan dari sektor tembaga, tahun 2026 belum ada penambahan kapasitas produksi yang pasti, sementara proyek “Bintang Kembar” KFM tahap kedua harus menunggu hingga 2027 untuk beroperasi. Namun, berdasarkan kapasitas produksi yang ada, perusahaan tetap memiliki ruang untuk menggali potensi.

Data laporan tahunan menunjukkan bahwa pada 2025, produksi tembaga Luoyang Molybdenum mencapai 741k ton, tetap berada di posisi sepuluh besar dunia.

Untuk tambang utama yang ada, Wakil Presiden perusahaan, Chen Xingyao, menyatakan, “Dulu kapasitas harian TFM adalah 63k ton, sekarang setelah menggali potensi, sudah meningkat menjadi 80k ton.”

Pada 2026, Luoyang Molybdenum juga berencana meningkatkan produksi tembaga menjadi 760k–820k ton, meskipun laju pertumbuhan tidak setinggi beberapa tahun lalu, setidaknya ada potensi peningkatan sekitar 50k ton.

“Perusahaan berasal dari logam kecil dan memiliki gen logam kecil sendiri, tahun lalu juga mendapatkan manfaat dari logam kecil, ini juga salah satu dasar pengembangan jangka panjang perusahaan.” kata Ketua Liu Jianfeng. Ia menambahkan, pada 2025, bisnis molibdenum dan tungsten perusahaan memberikan kontribusi keuangan yang cukup baik.

Ia menegaskan, selain fokus pada “strategi tembaga-emas”, perusahaan juga akan memperluas teknologi dasar ke bidang logam kecil, menggali nilai sumber daya yang muncul bersamaan, dan dalam kondisi tertentu akan mencari proyek tambang logam kecil yang independen.

Potensi akuisisi eksternal ini juga diharapkan dapat membawa tambahan kinerja baru bagi perusahaan.

Selain itu, dari struktur laba saat ini, produk molibdenum, tungsten, dan kobalt pada 2025 menghasilkan margin laba kotor sekitar 8 miliar yuan, yang merupakan sumber laba utama kedua setelah produk tembaga.

Harga logam kecil ini diperkirakan akan jauh lebih tinggi dari tahun 2025, terutama peningkatan harga tungsten concentrate yang paling mencolok.

Data Antaike menunjukkan, sebelum 2025, tungsten hitam (65%, domestik) secara panjang berada di sekitar 150k yuan/ton, namun di paruh kedua 2025 menembus level tertinggi sebelumnya, dan pada kuartal keempat 2025 serta kuartal pertama 2026 mengalami lonjakan tajam.

Sejak pertengahan Maret tahun ini, harga tungsten tetap di atas 1 juta yuan/ton, sehingga profitabilitas sektor logam kecil Luoyang Molybdenum juga diperkirakan akan meningkat secara signifikan.

Didukung oleh harga tembaga dan emas yang tetap tinggi dibandingkan periode yang sama tahun 2025 dan berada di level tertinggi dalam sejarah, pendapatan perusahaan di 2026 diperkirakan akan terus mendapatkan manfaat dari faktor volume dan harga secara bersamaan.

“Model 622” dan pembangunan platform

Dalam mendorong akuisisi sumber daya eksternal dan ekspansi proyek yang sudah ada, manajemen baru Luoyang Molybdenum juga berupaya mencapai terobosan dari sisi biaya.

Dalam konferensi kinerja, Chen Xingyao menyebutkan efek skala dari peningkatan produksi di Republik Demokratik Kongo, serta peningkatan tingkat recyklase yang membantu menurunkan biaya.

Dijelaskan, recyklase tembaga dari TFM di kuartal keempat 2025, tingkat operasi peralatan, dan volume pengolahan bijih mentah melebihi jadwal, database karakteristik batuan dan model pengaturan batuan KFM telah dibangun, efisiensi penggilingan meningkat lebih dari 30%, dan tingkat recyklase dari dua pabrik di Brasil yang mengolah niobium meningkat sekitar dua poin persen dibanding tahun lalu, serta tingkat recyklase molibdenum di Sanzhangzhuang mencapai rekor tertinggi.

Data laporan tahunan juga menunjukkan, biaya operasional Luoyang Molybdenum turun 11,56% pada 2025, jauh lebih besar dari penurunan pendapatan sebesar 2,98%, dan dari segi sumber utama laba, biaya operasional dari tambang dan proses pengolahan juga meningkat jauh lebih kecil dibanding kenaikan pendapatan.

“Inti kompetisi di industri pertambangan adalah kompetisi biaya, yang didasarkan pada keunggulan sumber daya.” kata Dewan Direksi dalam laporan tahunan.

Menurut perusahaan, ada tiga faktor utama yang menentukan tinggi rendahnya biaya.

Pertama, adalah kekayaan sumber daya alami dan kondisi eksploitasi industri, yang merupakan faktor dasar, bawaan, dan tidak bisa diubah; kedua, adalah bagaimana membangun tim manajemen yang efisien dan berbiaya rendah; terakhir, sebagai industri yang relatif tertutup, pertambangan memiliki potensi menggunakan teknologi untuk menurunkan biaya dan meningkatkan efisiensi.

Dalam laporan tahunan 2025, Luoyang Molybdenum juga pertama kali secara sistematis menjelaskan “model 622” mereka.

Yaitu, keunggulan biaya 60% ditentukan oleh kekayaan sumber daya, akuisisi strategis menentukan garis hidup dan gen perusahaan; 20% tergantung pada tingkat perencanaan dan pembangunan proyek, untuk mencapai biaya siklus hidup yang optimal; 20% lagi ditentukan oleh kemampuan manajemen operasional harian, yaitu memanfaatkan keunggulan komparatif perusahaan China.

Selama sepuluh tahun terakhir, Luoyang Molybdenum telah berhasil mengakuisisi berbagai aset kelas dunia, membangun “parit sumber daya” yang menyumbang 60% dari model biaya tersebut.

Namun, untuk mengubah keunggulan sumber daya menjadi keunggulan kapasitas produksi dan biaya, serta membangun sistem daya saing yang komprehensif, perusahaan perlu memulai dari “perencanaan dan pembangunan” serta “operasi harian” yang masing-masing menyumbang 20%.

Misalnya, menerapkan standarisasi, proses, dan kecerdasan dalam seluruh tahapan perencanaan, pembangunan, dan operasional proyek, termasuk dalam proses eksplorasi, penambangan, pemilihan, peleburan, lingkungan, dan perdagangan.

Ini bukan sekadar kata-kata kosong, misalnya tambang tembaga Jilong di Tibet milik Zijin Mining sangat bergantung pada perencanaan awal dan kemampuan operasional di tahap akhir, dan ini jelas tidak semua perusahaan tambang mampu melakukannya.

Dari sudut pandang tersebut, Luoyang Molybdenum juga berupaya membangun platform yang mirip dengan “Lima Cincin” dari Zijin Mining, yaitu sistem pengendalian standar yang terstandardisasi dan dapat diekspor.

Pada 2026, dengan mengandalkan “model 622” untuk meningkatkan skala sumber daya dan memperkuat kemampuan platform global, perusahaan juga telah menempatkannya sejajar dengan strategi “Dual-Polar Tembaga-Emas”.