Semen Conch mencatat pertumbuhan laba bersih sebesar 5,42%, margin laba kotor produk inti pulih, obligasi berkelanjutan sebesar 10 miliar | Pengamatan laporan keuangan pasar obligasi

Cailian, 25 Maret (diedit oleh Zhang Liang, magang Huang Jiahui) Anhui Conch Cement Co., Ltd. (disingkat “Conch Cement”, 600585.SH/00914.HK) baru-baru ini mengumumkan laporan tahunan terbaru. Pada tahun 2025, laba bersih yang dapat diatribusikan kepada perusahaan induk meningkat sebesar 5,42%. Berkat penurunan harga energi seperti batu bara serta optimalisasi pengendalian biaya, marjin laba kotor produk utama semen klinker inti secara umum kembali naik, namun marjin laba bisnis agregat mengalami penurunan.

Berdasarkan laporan tahunan yang diungkapkan pada malam 24 Maret, Conch Cement pada tahun 2025 membukukan pendapatan usaha sebesar 825,32 miliar yuan, turun 9,33% year-on-year; membukukan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada perusahaan induk sebesar 81,13 miliar yuan, naik 5,42% year-on-year.

Conch Cement menjalankan bisnis utama berupa produksi dan penjualan semen, klinker komoditas, agregat, serta beton siap pakai. Pada tahun 2025, produksi semen nasional turun 6,9% year-on-year, sementara permintaan industri terus mengalami penyusutan. Menghadapi tantangan pasar, perusahaan memperkuat pengendalian biaya. Biaya komprehensif produk semen klinker turun 11,12% year-on-year, di antaranya biaya bahan bakar dan utilitas daya turun 15,70% year-on-year.

Dalam laporan tahunan tahun 2025, perusahaan menyatakan bahwa pada tahun 2025 pasar semen menunjukkan tren turun yang berfluktuasi. Industri terus berada pada tahap pelaksanaan yang berjalan bersamaan, yaitu pengurangan kapasitas, peningkatan pasokan berkualitas, serta optimalisasi struktural. Pendapatan usaha utama perusahaan pada tahun 2025 turun 6,39% dibandingkan periode yang sama tahun lalu, namun berkat peningkatan efisiensi operasi Grup dan penurunan biaya, laba bersih yang dapat diatribusikan kepada perusahaan induk mengalami kenaikan dibanding tahun sebelumnya.

Pada tahun 2025, marjin laba kotor komprehensif produk Conch Cement adalah 27,38%, naik 2,87 poin persentase dibanding tahun sebelumnya. Sementara itu, marjin laba kotor produk inti perusahaan pada tahun 2025 secara umum kembali naik: marjin laba semen grade 42,5, semen grade 32,5, serta marjin laba klinker masing-masing naik 2,88 poin persentase, 6,28 poin persentase, dan 11,39 poin persentase year-on-year. Marjin laba kotor komprehensif agregat dan pasir mekanis adalah 40,13%, turun 6,78 poin persentase year-on-year; marjin laba kotor komprehensif beton siap pakai adalah 12,38%, naik 2,38 poin persentase year-on-year.

Pada tahun 2024, rasio liabilitas terhadap aset Conch Cement sebesar 21,31%, namun pada tahun 2025 turun 0,89 poin persentase menjadi 20,42% berkat berkurangnya saldo proyek liabilitas seperti pinjaman. Dalam laporan tahunannya, perusahaan menyatakan bahwa pada tahun 2025 rasio EBITDA terhadap total utang perusahaan sebesar 0,37; rasio penjaminan bunga sebesar 14,68. Indikator kemampuan membayar utang membaik, dan secara keseluruhan kemampuan pembayaran utang cukup kuat.

Perlu diperhatikan bahwa pada tahun 2025 kinerja bisnis luar negeri perusahaan sangat menonjol. Pendapatan penjualan produk regional luar negeri sebesar 5,846 miliar yuan, naik 24,99% year-on-year; marjin laba mencapai 43,31%, naik 10,98 poin persentase year-on-year. Selama periode laporan, perkembangan proyek luar negeri berjalan dengan mantap, dan Conch di Phnom Penh, Kamboja, berhasil dibangun dan beroperasi.

Sekaligus, perusahaan meluncurkan model AI besar pertama untuk industri bahan bangunan, yang telah diterapkan pada lebih dari 40 skenario seperti pengendalian mutu dan optimisasi produksi. Pabrik pintar Conch di Zongyang terpilih sebagai proyek pabrik pintar tingkat unggul pada proyek Kementerian Perindustrian dan Teknologi Informasi untuk tahun 2025.

Saat ini, Conch Cement memiliki 4 obligasi yang masih beredar, dengan total saldo 100 miliar yuan. Keempatnya semuanya menyelesaikan penerbitan pada tahun 2024, dengan tingkat kupon 2,10%-2,20%.

Gambar: Obligasi Conch Cement yang masih beredar

(Sumber data: Qiyouyujing Tong, disusun oleh Cailian News)

Laporan riset dari Cixin Chengxin International menyebutkan bahwa, menatap tahun 2026, pemurnian/penyelesaian kapasitas di industri semen dan peningkatan konsentrasi industri diharapkan dapat mendukung pemulihan harga semen, tetapi efektivitas kerja sama antarbadan usaha besar masih perlu diamati. Diperkirakan laba perusahaan-perusahaan teratas akan membaik secara moderat, sementara perusahaan di segmen tengah hingga bawah terus menghadapi tekanan. Secara keseluruhan, utang industri terkontrol dan struktur modal stabil, namun perlu diwaspadai risiko likuiditas dari perusahaan yang merugi.

Informasi berlimpah dan interpretasi yang akurat—hanya di aplikasi Sina Finance