348 triliun utang menekan! Krisis minyak kali ini terjadi saat dunia sedang rapuh, Amerika juga tidak luput dari bencana?

Tanya AI · Mengapa Amerika, sebagai produsen minyak terbesar, sulit menghadapi guncangan karena defisit tinggi?

Sumber: Liputan Pasar Global

Departemen strategi investasi global di bawah manajemen modal Rockefeller—Presiden Rockefeller International Ruchir Sharma—menyatakan bahwa dunia sedang terjerumus ke dalam krisis yang belum pernah terjadi sebelumnya, dan saat ini skala utang global telah mencapai puncaknya dalam sejarah, yang membuat Amerika Serikat, sebagai produsen minyak terbesar di dunia, tampak sangat rapuh.

Dalam kolomnya di Financial Times hari Minggu, dia memperingatkan bahwa kekurangan ruang fiskal yang ekstrem membuat pemerintah-pemerintah yang berhutang hampir tidak memiliki kekuatan untuk menghadapi guncangan energi yang dipicu oleh perang Iran yang dipicu oleh Trump.

Sharma menunjukkan bahwa pengalaman sejarah menunjukkan bahwa krisis semacam ini sering kali menyebabkan keruntuhan anggaran fiskal. Krisis minyak tahun 1970-an adalah titik balik, setelah itu pemerintah di berbagai negara beralih dari defisit sesekali menjadi defisit jangka panjang yang berkelanjutan.

Saat ini, rasio utang pemerintah dari kelompok G7 telah melonjak dari hanya 20% dari PDB saat itu menjadi lebih dari 100%. Sementara total utang global tahun lalu meningkat dengan kecepatan tercepat sejak pandemi, mencapai rekor 348 triliun dolar, lebih dari tiga kali lipat dari PDB global.

Karena sepertiga dari pasokan minyak dan gas alam cair global terjebak di Teluk Persia, pemerintah-pemerintah sedang buru-buru menerapkan kebijakan pengendalian harga, distribusi, dan subsidi. Tetapi banyak pemerintah yang sudah kehabisan kekuatan fiskal, sementara investor obligasi siap menghukum setiap pengeluaran berlebihan.

“Ekspektasi inflasi jangka panjang tampak stabil, tetapi pasar khawatir bahwa guncangan minyak Iran akan mempercepat inflasi dan memperbesar defisit serta utang secara cepat, yang akan mendorong naik premi risiko obligasi,” tulis Sharma.

Tren ini sudah terlihat di Amerika: permintaan lelang obligasi pemerintah AS akhir-akhir ini lemah, memaksa imbal hasil lebih tinggi dari perkiraan, menunjukkan kekhawatiran investor terhadap perang Iran yang memperburuk defisit dan utang.

Sementara itu, bank sentral di berbagai negara juga terbatas, sulit mengendalikan inflasi secara efektif. Federal Reserve telah lima tahun berturut-turut gagal menurunkan inflasi AS ke target 2%, yang melemahkan kemampuannya untuk mengimbangi guncangan minyak yang memicu perlambatan ekonomi melalui penurunan suku bunga.

“Negara-negara paling rapuh adalah yang memiliki utang dan defisit tinggi, dan bank sentralnya tidak mampu mencapai target inflasi. Di ekonomi maju, risiko paling mencolok adalah Amerika Serikat dan Inggris; di pasar berkembang, Brasil, Mesir, dan Indonesia menjadi yang paling rawan,” kata Sharma.

Dia menambahkan bahwa meskipun AS adalah produsen minyak terbesar di dunia, dengan defisit anggaran tahunan hampir 6% tahun lalu—tertinggi di negara maju—AS juga tidak bisa bertahan dalam perang jangka panjang sendirian.

Trump berencana meningkatkan pengeluaran pertahanan tahunan sebesar 50% menjadi 1,5 triliun dolar, yang berpotensi memperburuk prospek utang AS—saat ini, biaya bunga utang AS sudah melebihi 1 triliun dolar per tahun. Sharma memperkirakan, dengan pengurangan pajak baru-baru ini, defisit AS tahun ini bisa mencapai 7% dari PDB.

Trump sebelumnya memperkirakan perang Iran akan berlangsung selama 4 hingga 6 minggu. Kini, perang telah memasuki minggu keenam, dan hampir tidak ada tanda-tanda konflik akan cepat berakhir.

Faktanya, berbagai sinyal menunjukkan peningkatan dan perpanjangan perang: ribuan tentara AS sedang dipindahkan ke Timur Tengah; kapal induk ketiga sudah dalam perjalanan; Pentagon hampir seluruh stok rudal jelajah siluman JASSM-ER yang dimilikinya telah dikerahkan ke medan perang di Timur Tengah.

Semua ini berbiaya mahal. Dilaporkan bahwa setelah penggunaan amunisi yang mahal secara besar-besaran dan kerusakan yang disebabkan oleh serangan Iran terhadap pesawat tempur, radar, dan pangkalan militer AS, Pentagon sedang mencari dana sebesar 200 miliar dolar dari Kongres untuk mendukung perang.

Chief Economist RSM Joseph Brusuelas pada akhir bulan lalu menyatakan dalam laporannya: “Pengeluaran tambahan untuk perang akan memperburuk utang AS, memicu penjualan besar-besaran di pasar obligasi karena investor menuntut premi lebih tinggi untuk mengimbangi potensi kerugian. Suku bunga hipotek 30 tahun sebagian didasarkan pada imbal hasil obligasi AS 10 tahun. Yang terpenting: pasar obligasi belum pernah kalah.”