Reksa dana bertema minyak dan gas mengalami penurunan tajam, namun tidak mampu menghentikan arus dana masuk ke produk QDII

Diterjemahkan dari: Economic Reference News

Sebelum pasar dibuka pada 1 April, 4 reksa dana termasuk Real Oil Securities Investment Fund (QDII-LOF) dan Easyda Oil Securities Investment Fund (QDII) secara bertahap mengumumkan pemberitahuan, yang mengingatkan risiko premi (selisih harga) terhadap harga transaksi di pasar sekunder. Berdasarkan data dari Tonghuashun iFinD yang dihimpun oleh reporter, premi harga yang tinggi terus terjadi pada reksa dana bertema minyak dan gas yang diperdagangkan di dalam bursa; selama bulan Maret, terdapat 10 reksa dana bertema minyak dan gas di seluruh pasar yang secara total mengeluarkan 175 kali pengumuman peringatan risiko premi.

Pengumuman peringatan risiko premi yang sering, pengumuman penghentian sementara (suspend) yang bersifat insidental, ditambah dengan gejolak tajam harga minyak internasional, membuat reksa dana bertema minyak dan gas yang diperdagangkan di dalam bursa umumnya mengalami koreksi yang cukup besar; namun, perbedaan terjadi pada jumlah unit beredar dan skala produk dana. Data iFinD menunjukkan bahwa di antara 9 produk reksa dana ETF bertema minyak dan gas yang sudah berdiri lebih dari 1 tahun, 2 di antaranya adalah reksa dana saham tipe QDII yang terus menerima arus masuk dana, sementara 7 lainnya, yaitu reksa dana saham indeks tipe pasif, mengalami penurunan besar pada jumlah unit beredar dan skala.

Premi tinggi di bursa “mereda”

Premi tinggi reksa dana bertema minyak dan gas sangat terkait dengan kenaikan harga minyak internasional dalam waktu dekat. Data iFinD menunjukkan bahwa Brent crude oil bulan berjalan (BRN0Y) pada 27 Februari dengan harga penutupan penetapan hanya 72,87 dolar AS; akibat pengaruh situasi Timur Tengah, pada 9 Maret sempat mendekati 120 dolar AS pada sesi intraday dan harga penutupan penetapan pada hari itu 98,96 dolar AS. Setelah itu, harga terus berfluktuasi pada level tinggi; pada 19 Maret, pada sesi intraday kembali mendekati 120 dolar AS dan harga penutupan penetapan pada hari itu 108,65 dolar AS.

Dipicu oleh lonjakan besar harga minyak internasional akibat situasi Timur Tengah, reksa dana bertema minyak dan gas mengalami kenaikan secara bersama-sama. Dengan perhitungan yang dipisahkan berdasarkan porsi (jenis unit), di seluruh pasar terdapat 55 reksa dana bertema minyak dan gas. Di antaranya, 7 reksa dana komoditas QDII, kenaikan sejak awal tahun semuanya melebihi 60%, dan saat ini juga semuanya menghentikan permohonan (pause申购). Terdapat 18 reksa dana saham QDII; kenaikan sejak awal tahun berada di antara 29,58% hingga 44,92%, dan saat ini hanya 6 yang membuka permohonan.

Di tengah “gelombang pembatasan pembelian” di pasar primer, minat transaksi reksa dana bertema minyak dan gas di pasar sekunder melonjak; dana masuk ditambah volatilitas harga minyak internasional terus mendorong tingkat premi reksa dana bertema minyak dan gas. Sebagai contoh reksa dana ETF bertema minyak dan gas, dari 9 produk dana yang berdiri lebih dari 1 tahun, hanya 富国标普石油天然气勘探及生产精选行业ETF（QDII）, dan 嘉实标普石油天然气勘探及生产精选行业ETF（QDII） yang menunjukkan premi tinggi.

Secara spesifik, tingkat premi untuk 富国标普石油天然气勘探及生产精选行业ETF（QDII） dan 嘉实标普石油天然气勘探及生产精选行业ETF（QDII） sama-sama mencapai titik tertinggi pada 24 Maret, masing-masing sebesar 28,75% dan 19,98%. Sepanjang bulan Maret, masing-masing menerbitkan 43 kali dan 15 kali pengumuman peringatan risiko premi; hingga 31 Maret, tingkat premi keduanya sudah turun jauh, masing-masing menjadi 12,26% dan 12,52%.

Seiring dengan “meredanya” premi di bursa yang terus berlanjut, dua dana tersebut mengalami penurunan besar pada harga transaksi di bursa. Sebagai contoh 嘉实标普石油天然气勘探及生产精选行业ETF（QDII）, dana ini pada sesi intraday 24 Maret sempat menyentuh 1,560 yuan; pada penutupan 31 Maret jatuh ke 1,435 yuan. Setelah penghentian sementara sementara pada awal perdagangan 1 April dan kemudian kembali diperdagangkan, harga transaksi terus menurun; pada hari itu turun tajam 9,76% menjadi 1,295 yuan.

Arus dana reksa dana minyak dan gas terpecah

Menyertai turunnya tingkat premi secara berkelanjutan dan harga transaksi di bursa yang mengalami penyesuaian (koreksi), beberapa reksa dana ETF bertema minyak dan gas mengalami kondisi “naik lalu turun kembali”, serta mengalami penyusutan yang cukup besar. Sebagai contoh汇添富中证油气资源ETF, pada 27 Februari jumlah unit beredar dan skala masing-masing sebesar 604 juta unit dan 923 juta yuan; pada 9 Maret meningkat hingga titik tertinggi, masing-masing menjadi 3B unit dan 5.07B yuan; pada 31 Maret sudah turun menjadi masing-masing 1.18B unit dan 1.75B yuan.

Namun, dana justru masih mengalir masuk ke reksa dana bertema minyak dan gas QDII yang diperdagangkan di dalam bursa. Jumlah unit beredar 富国标普石油天然气勘探及生产精选行业ETF（QDII） dan 嘉实标普石油天然气勘探及生产精选行业ETF（QDII） masing-masing dari 674 juta unit dan 1.47B unit pada 27 Februari, meningkat menjadi 777 juta unit dan 1.7B unit pada 30 Maret; selama periode tersebut, skala peredaran masing-masing bertambah sebesar 318 juta yuan dan 620 juta yuan. Jumlah unit beredar dan skala keduanya mencapai rekor tertinggi baru.

“Kenaikan besar harga minyak internasional dalam putaran ini disertai volatilitas yang hebat; terutama karena efek gabungan dari berbagai faktor seperti hubungan pasokan dan permintaan pasar minyak mentah global serta situasi geopolitik.” Seorang praktisi dari perusahaan manajer dana di wilayah Tiongkok Selatan menyampaikan kepada reporter. Karena pasar primer melakukan pembatasan pembelian besar-besaran terhadap reksa dana bertema minyak dan gas QDII, investor hanya bisa beralih ke pasar sekunder untuk mengejar antrian pembelian (抢筹) melalui transaksi di bursa, sehingga ketidakseimbangan pasokan-permintaan mendorong tingkat premi reksa dana minyak dan gas bertema QDII yang diperdagangkan di bursa.

Pihak tersebut menambahkan bahwa pergerakan naik-turunnya reksa dana bertema minyak dan gas sangat terkait erat dengan harga minyak internasional; premi yang terlalu tinggi membayar lebih awal kenaikan yang mungkin terjadi di masa depan. Sebagian reksa dana bertema minyak dan gas yang sebelumnya “digeber” secara besar-besaran masih berada pada level premi yang tinggi. Bagi investor yang masih menunggu dan menyusun posisi (layout) pada reksa dana bertema minyak dan gas, harus tetap waspada, menghindari mengejar kenaikan (追高); jika ekspektasi meleset atau sentimen mereda, investor bisa menghadapi situasi di mana harga minyak tidak turun, tetapi reksa dana justru jatuh.

Terkait prospek pergerakan harga minyak internasional ke depan, 银河期货 mengingatkan bahwa konflik yang meningkat dan mereda-berulangnya situasi Timur Tengah menyebabkan munculnya efek “pukulan bolak-balik” di pasar (鞭打效应), sehingga harga minyak internasional akan mempertahankan volatilitas pada level tinggi. Adapun申银万国期货研究所 menganalisis bahwa, dipengaruhi sinyal “meredanya” situasi Timur Tengah saat ini, harga minyak internasional sempat melonjak lalu kembali turun; premi risiko pasar ikut ditarik kembali. Namun, jika dalam beberapa minggu ke depan tidak ada kemajuan nyata dalam perundingan atau jika konflik tiba-tiba meningkat lagi, harga minyak tetap berisiko mengalami lonjakan kedua.

Melimpahnya informasi, interpretasi yang presisi—semuanya ada di aplikasi 新浪财经APP