Melewati batas merah, kesulitan pertumbuhan dari Weiwei Corporation

Masuk ke aplikasi Sina Finance untuk mencari【keterbukaan informasi terkait regulasi】untuk melihat level penilaian lebih lanjut

Baru-baru ini, perusahaan We Wei (维维股份) mengumumkan bahwa mereka telah menerima dua dokumen regulasi dari Komisi Sekuritas China (CSRC) di Provinsi Jiangsu dan Bursa Efek Shanghai. Kedua dokumen tersebut menyatakan bahwa karena metode pengakuan pendapatan untuk sebagian bisnis perdagangan biji-bijian dan minyak (grain and oil) dari tahun 2022 hingga 2024 tidak tepat, sehingga informasi pendapatan dan biaya dalam laporan berkala selama tiga tahun berturut-turut tidak akurat. Bursa Efek Shanghai memberikan peringatan pengawasan kepada We Wei dan tiga eksekutif perusahaan. Analis menyatakan bahwa pelanggaran keterbukaan informasi terkait regulasi kali ini mencerminkan ketidaktepatan dalam kontrol internal keuangan We Wei dalam menilai substansi bisnis; dengan tumpang tindih masalah persaingan eksternal dan masalah struktural internal, We Wei terjebak dalam kesulitan pertumbuhan.

Pelanggaran keterbukaan informasi terkait regulasi

Pada 3 April 2026, Komisi Sekuritas China (CSRC) di Provinsi Jiangsu mengirimkan kepada We Wei surat berjudul《Keputusan tentang Langkah Pengawasan Administratif》(selanjutnya disebut《Keputusan》). Dokumen tersebut menunjukkan bahwa dari tahun 2022 hingga 2024, dalam pengakuan pendapatan untuk sebagian bisnis perdagangan biji-bijian dan minyak, We Wei menerapkan metode total (gross/total amount) dan metode bersih (net amount) yang tidak tepat, yang tidak sesuai dengan Pasal 34《Standar Akuntansi Perusahaan No. 14—Pendapatan》(《企業会计准则第14号——收入》). Hal ini menyebabkan informasi pendapatan usaha dan biaya usaha dalam laporan triwulan pertama, semester pertama, dan triwulan ketiga tahun 2022, 2023, dan 2024 perusahaan tidak akurat.

Setelah itu, We Wei menerbitkan《Pengumuman tentang Koreksi Kesalahan Akuntansi Sebelumnya》yang menyatakan bahwa penyesuaian tersebut masing-masing mengurangi pendapatan usaha dan biaya usaha sekitar 1,17 miliar yuan pada kuartal pertama 2022, menambah pendapatan usaha dan biaya usaha sekitar 117M yuan pada semester pertama 2022, dan mengurangi pendapatan usaha dan biaya usaha sekitar 31.36M yuan pada kuartal ketiga 2022; mengurangi pendapatan usaha dan biaya usaha sekitar 105.6M yuan pada kuartal pertama 2023, mengurangi pendapatan usaha dan biaya usaha sekitar 2,47 miliar yuan pada semester pertama 2023, dan mengurangi pendapatan usaha dan biaya usaha sekitar 4,48 miliar yuan pada kuartal ketiga 2023; mengurangi pendapatan usaha dan biaya usaha sekitar 129M yuan pada kuartal pertama 2024, mengurangi pendapatan usaha dan biaya usaha sekitar 247M yuan pada semester pertama 2024, dan menambah pendapatan usaha dan biaya usaha sekitar 448M yuan pada kuartal ketiga 2024.

Berdasarkan ketentuan Pasal 34 Standar Akuntansi Perusahaan No. 14 tentang Pendapatan yang dikeluarkan oleh Kementerian Keuangan Republik Rakyat Tiongkok, “Perusahaan harus menilai apakah perannya dalam transaksi adalah sebagai prinsipal utama atau agen berdasarkan apakah perusahaan memiliki pengendalian atas barang tersebut sebelum mentransfer barang kepada pelanggan. Jika perusahaan dapat mengendalikan barang sebelum mentransfernya, perusahaan adalah prinsipal utama dan harus mengakui pendapatan berdasarkan jumlah imbalan total yang telah diterima atau yang masih akan diterima; jika tidak, perusahaan adalah agen dan harus mengakui pendapatan berdasarkan jumlah komisi atau biaya yang diperkirakan berhak diterima. Jumlah tersebut harus ditentukan berdasarkan nilai bersih setelah mengurangi harga yang harus dibayarkan kepada pihak terkait lainnya dari jumlah imbalan total yang telah diterima atau yang masih akan diterima, atau ditentukan berdasarkan jumlah komisi atau proporsi komisi yang telah ditetapkan.”

《Keputusan》 menunjukkan bahwa tindakan We Wei tersebut melanggar ketentuan Pasal 1 ayat 1 dari《Peraturan Pengelolaan Keterbukaan Informasi Perusahaan Terdaftar》(CSRC Order No. 182, selanjutnya disebut《Peraturan Keterbukaan Informasi》) Pasal 3 ayat 1. Ketua Dewan Direksi Ren Dong, Manajer Umum Zhao Huqing, dan Direktur Keuangan Zhao Changlei tidak menjalankan tanggung jawab dengan penuh kehati-hatian, melanggar ketentuan Pasal 4 dari《Peraturan Keterbukaan Informasi》dan memikul tanggung jawab utama atas pelanggaran tersebut. Selain itu, berdasarkan ketentuan Pasal 52《Peraturan Keterbukaan Informasi》, Komisi Sekuritas China (CSRC) di Provinsi Jiangsu memutuskan untuk mengambil langkah pengawasan administratif berupa perintah perbaikan terhadap We Wei, dan mengambil langkah pengawasan administratif berupa penerbitan surat peringatan kepada Ren Dong, Zhao Huqing, dan Zhao Changlei, serta mencatatnya ke dalam arsip kepatuhan integritas pasar sekuritas dan pasar berjangka.

Pada hari yang sama, Bursa Efek Shanghai menerbitkan《Keputusan tentang Memberikan Peringatan Pengawasan terhadap We Wei Food & Beverage Co., Ltd. dan Para Pihak Terkait》. “Laporan berkala perusahaan terdaftar merupakan dasar penting bagi investor dalam pengambilan keputusan investasi. Perusahaan harus, sesuai dengan persyaratan terkait, menerapkan perlakuan akuntansi yang wajar terhadap kegiatan produksi dan operasi dalam periode pelaporan, serta memastikan bahwa informasi terkait dalam pengungkapan laporan berkala adalah benar, akurat, dan lengkap.” Bursa Efek Shanghai menyatakan.

We Wei menyatakan, “Penyesuaian koreksi kesalahan akuntansi sebelumnya dan penyesuaian retrospektif kali ini tidak memengaruhi kondisi keuangan dan hasil operasi perusahaan, seperti total aset, total liabilitas, ekuitas bersih, laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan terdaftar, serta arus kas bersih dari aktivitas operasi.”

Untuk masalah terkait pelanggaran keterbukaan informasi, reporter dari Beijing Business Daily mengirimkan surat permintaan wawancara melalui email kepada We Wei, namun email tersebut ditolak dan ditunjukkan keterangan “konten email ditolak”.

Ahli penetapan strategi yang terkenal, pendiri konsultan penetapan merek Fujian Huace, Zhan Junhao, saat diwawancarai reporter Beijing Business Daily, menyatakan, “Perbedaan inti antara metode total dan metode bersih adalah apakah perusahaan memperoleh pengendalian atas barang tersebut dan menanggung risiko. Pengakuan pendapatan We Wei yang tidak tepat menyebabkan pengungkapan pendapatan dan biaya tidak akurat, mencerminkan ketidakakuratan kontrol internal keuangan dalam menilai substansi bisnis; terutama terdapat kelalaian serius pada tahap penilaian kontrak perdagangan biji-bijian dan minyak, pelaksanaan standar pengakuan pendapatan, serta pengawasan audit.”

Bukan pertama kali

Ini bukan pertama kalinya We Wei menerima surat peringatan karena masalah keterbukaan informasi.

Pada 25 Maret 2023, Komisi Sekuritas China (CSRC) di Provinsi Jiangsu mengambil keputusan langkah perintah perbaikan terhadap We Wei. Alasannya adalah: “Pada Juli 2022, We Wei bersama Xuzhou Xinsheng Investment Holding Group Co., Ltd. (selanjutnya disebut ‘Xinsheng Group’) dan Jiangsu Lianlian Tongbao Capital Investment Co., Ltd. (selanjutnya disebut ‘Lianlian Investment’) bersama-sama mendirikan Dana Investasi Konsumsi Baru Xuzhou We Wei Sheng Tong Xinfang Capital Investment Fund (kemitraan terbatas) (finite partnership). Pada 30 Agustus 2022, dana tersebut menyelesaikan pendaftaran di Asosiasi Investasi Dana Sekuritas di China, namun We Wei tidak mengungkapkan kemajuan penting tersebut pada saat pendaftaran dan pencatatan dana tersebut, sesuai ketentuan Pasal 41 dari《Panduan Pengawasan Mandiri Perusahaan Terdaftar di Bursa Efek Shanghai No. 5—Transaksi dan Transaksi Terkait》(Shanghai Securities Regulatory [2022] No. 6). Tindakan di atas melanggar ketentuan Pasal 3 dan Pasal 25 dari《Peraturan Pengelolaan Keterbukaan Informasi Perusahaan Terdaftar》(CSRC Order No. 182).”

Pada Juli 2022, Bursa Efek Shanghai juga mengeluarkan keputusan pemberian peringatan pengawasan terhadap pemegang saham We Wei, We Wei Group Co., Ltd. (selanjutnya disebut ‘We Wei Group’). Alasannya adalah setelah menandatangani《Perjanjian Transfer Saham》dengan Xinsheng Group, We Wei Group tidak memenuhi kewajiban prapengungkapan pengurangan kepemilikan 15 hari bursa sebelumnya sesuai ketentuan.

We Wei adalah konglomerat perusahaan besar lintas wilayah dan lintas industri dengan fokus pada “pertanian ekologi, biji-bijian besar, dan makanan besar”. Pemegang saham pengendali saat ini adalah Xinsheng Group dengan kepemilikan 30,91%. Produk utamanya meliputi rangkaian produk minuman protein nabati seperti bubuk susu kedelai bermerek “We Wei” dan susu kedelai cair, rangkaian produk tepung terigu “We Wei Liuchao Song”, rangkaian produk produk susu “Tianshan Snow”, rangkaian teh “Yiqingyuan”, serta platform perdagangan minuman beralkohol anak perusahaan yang dikelola oleh perusahaan Mingjiu Fang yang berfokus pada merek mandiri “Hanyuan”, serta merek perwakilan seperti “Shuangou” dan lainnya. Bubuk susu kedelai We Wei selama bertahun-tahun mempertahankan posisi terdepan di industri; volume produksi dan penjualan selama bertahun-tahun berturut-turut menempati peringkat pertama di industri, dan memperoleh gelar “Raja Susu Kedelai” dari China.

Analis industri susu tingkat lanjut, Song Liang, menyatakan, “Tekanan operasional perusahaan dalam beberapa tahun terakhir cukup besar. Untuk menjaga pertumbuhan kinerja, beberapa perusahaan terdaftar mungkin secara finansial ‘menambahkan’ pendapatan atau ‘menurunkan’ biaya. Misalnya mempercepat penyusutan aset tetap, yang akan membuat laba bersih meningkat.”

Kesulitan Pertumbuhan

Sebagai pemimpin industri minuman protein nabati, setelah Xinsheng Group mengendalikan We Wei pada tahun 2021, perusahaan mengajukan strategi “pertanian ekologi, biji-bijian besar, dan makanan besar”. Perusahaan berusaha melalui ‘dua roda penggerak’ (dual drive), sambil mengembangkan susu kedelai cair, juga mengembangkan pengadaan biji-bijian, gudang, pengolahan, perdagangan, dan produksi makanan sehat.

Menurut situs resmi We Wei, perusahaan telah bekerja sama dengan perusahaan biji-bijian besar domestik dan internasional, membangun taman logistik biji-bijian modern di zona ekonomi Huaihai yang menjadi sentra utama gandum berkualitas tinggi, di Yunan sebagai sentra utama kacang tanah berukuran kecil, di Suihua Heilongjiang sebagai sentra utama kedelai non-GMO, serta di Jiamusi tempat produksi beras berkualitas. Dengan demikian terbentuk taman industri terpadu modern yang mengintegrasikan pengumpulan, penyimpanan, pengolahan, dan perdagangan. Pada 2019, taman logistik biji-bijian We Wei yang berlokasi di Xuzhou disetujui sebagai taman logistik biji-bijian tingkat provinsi Jiangsu.

Terkait penyertaan modal Xinsheng Group, We Wei pernah menyatakan bahwa sejak Xinsheng Group masuk, mereka mengoordinasikan sumber daya berkualitasnya sendiri, memanfaatkan efek sinergi dengan pengembangan bisnis perusahaan, dan meningkatkan daya saing inti perusahaan. Melalui kerja sama dengan Xinsheng Group dan Lianlian Investment untuk membentuk dana investasi industri makanan dan minuman serta pertanian modern, dengan bisnis utama We Wei, hulu-hilir rantai industri, dan rencana strategis masa depan sebagai inti, perusahaan memberi fokus pada investasi di bidang makanan dan minuman, konsumsi baru, pertanian, dan sebagainya.

Perlu dicatat bahwa dalam beberapa tahun terakhir, kinerja empat perusahaan raksasa industri berbasis minuman berbahan dasar tanaman—We Wei, Chengde Lu Lu, Yangyuan Drinks, dan Huanlejia—semuanya “tidak menggembirakan”. Berdasarkan laporan keuangan, pada tahun 2025, Huanlejia membukukan pendapatan sekitar 1,5 miliar yuan, turun 19,11% tahun ke tahun; membukukan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham sekitar 44,17 juta yuan, turun 70,03% tahun ke tahun. Pada tiga kuartal pertama tahun 2025, Chengde Lu Lu membukukan pendapatan sekitar 126M yuan, turun 9,42% tahun ke tahun; membukukan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham sekitar 384 juta yuan, turun 8,47% tahun ke tahun. Pada tiga kuartal pertama tahun 2025, Yangyuan Drinks membukukan pendapatan sekitar 71.91M yuan, turun 7,64% tahun ke tahun; membukukan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham sekitar 33.71M yuan, turun 8,95% tahun ke tahun. Bahkan, pendapatan We Wei justru mengalami penurunan selama lima tahun berturut-turut dari 2020 hingga 2024; pada tiga kuartal pertama tahun 2025, perusahaan membukukan pendapatan sekitar 1.96B yuan, turun 11,2% tahun ke tahun; membukukan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham sekitar 241 juta yuan, turun 1,93% tahun ke tahun.

Song Liang menyatakan, “Penurunan pendapatan perusahaan minuman berbasis tanaman disebabkan, pertama, seiring saluran yang semakin terfragmentasi, konsumen cenderung lebih personal dan berbasis skenario, sehingga beberapa merek milik sendiri berkembang dengan cepat. Kedua, produk kategori ‘made-to-order’ menggantikan produk paket standar tradisional. Untuk perusahaan tradisional tipe produksi seperti We Wei, cara meningkatkan pendapatan hanya dengan membuka pasar baru, tetapi sejauh ini tingkat kesulitannya sangat besar.”

Reporter Beijing Business Daily｜Kong Wenxie

Editor｜Kong Wenxie

Banyak informasi dan analisis yang akurat—tersedia di aplikasi Sina Finance