Pasar surat berharga mengirim sinyal baru? Tahun ini, pembatasan skala pinjaman yang disetujui untuk bank kecil dan menengah dilonggarkan, sementara bank besar tetap memegang peran sebagai "batu penyeimbang"

Caixin Finance and Economics 4 April, berita dari reporter Liang Kezhi. Pasar wesel selama ini selalu menjadi salah satu titik pengamatan untuk kredit. Baru-baru ini, reporter Caixin Finance and Economics mendapat informasi dari kalangan industri bahwa, pada bulan Maret tahun ini, pasar wesel mengeluarkan sinyal yang berbeda dibandingkan tahun-tahun sebelumnya: bank berbasis saham secara year-on-year menurunkan penempatan wesel sekitar 190B lebih banyak, sedangkan bank-bank milik negara dan Agricultural Development Bank of China yang pada periode yang sama tahun lalu net menekan penempatan sebesar 60B, kini berbalik menjadi net pembelian lebih dari 120B.

Wakil Presiden PT Pran Platinum Finance, Zhou Haibin, mengatakan kepada reporter bahwa pada bulan Maret, pusat tingkat bunga untuk wesel endosemen (转贴现) dan diskonto langsung (直贴) terus bergerak turun, serta volume transaksi diskonto langsung dan endosemen dari bank-bank menengah-kecil (termasuk bank berbasis saham) secara keseluruhan terus menurun. Setelah pemahaman dari laporan lembaga, alasan pentingnya adalah persyaratan skala kredit yang “disetujui/dimaksudkan” untuk bank-bank menengah-kecil telah dilonggarkan.

Reporter Caixin Finance and Economics menghubungi beberapa bank berbasis saham dan pelaku bisnis perbankan kota untuk melakukan konfirmasi, dan memastikan bahwa kondisi “pelonggaran persyaratan skala” tersebut memang ada. Lebih dari itu, para pejabat bisnis perbankan korporat dari beberapa bank yang diwawancarai juga menyampaikan kepada reporter bahwa, karena persyaratan skala semakin memudar, penyaluran kredit bank-bank lokal di kota-kota di wilayah pedalaman pada kuartal pertama lebih lemah dibandingkan tahun-tahun sebelumnya; pada beberapa bank, penyaluran menurun sekitar 30%-40% year-on-year.

Beberapa bank yang diwawancarai: tahun ini persyaratan skala kredit telah dilonggarkan, fleksibilitas meningkat

Sejumlah pejabat dari bank yang diwawancarai mengonfirmasi kepada reporter Caixin Finance and Economics bahwa, terkait beberapa persyaratan dalam bidang tertentu yang sebelumnya ditekankan oleh otoritas—seperti “kecepatan pertumbuhan pinjaman tidak boleh lebih rendah dari berapa pun” dan “penyaluran harus mencapai skala”—tahun ini jelas telah dilonggarkan.

Seorang pejabat keuangan korporat dari bank berbasis saham mengatakan kepada reporter bahwa, ketika kantor pusat menyusun target penyaluran tahun ini, masih menekankan teknologi dan industri baru, tetapi untuk bidang lain, misalnya persyaratan pertumbuhan kredit untuk kategori inklusif (普惠类贷款) yang bersifat kaku, telah melemah.

Perubahan di level daerah juga terlihat jelas. Seorang pejabat perbankan kota di wilayah Barat mengatakan bahwa, pada tahun-tahun sebelumnya, otoritas terkait akan memberikan panduan “window guidance” untuk penyaluran pinjaman, tetapi tahun ini beralih menjadi pelaporan statistik, tidak lagi melakukan persyaratan skala; sementara seorang kepala cabang perbankan kota di wilayah Tengah-Selatan secara blak-blakan menyatakan bahwa tahun ini “rentang fleksibilitas untuk penilaian skala” sedang diperbesar.

Yang lebih penting adalah perubahan struktur. Sebagian pejabat bisnis bank menyebutkan bahwa dalam dua tahun terakhir, dalam tambahan kredit baru setempat, porsi bank besar umumnya melampaui 50%, dan di beberapa wilayah bahkan mencapai 70%. Seorang pejabat bisnis perbankan kota senior di Guangdong menganalisis kepada reporter bahwa, dalam peta bisnis seperti itu, mengenakan kembali kendala “skala yang disetujui” kepada bank-bank menengah-kecil tidak lagi terlalu bermakna.

Seorang analis industri perbankan pada sekuritas di Beijing berpendapat bahwa, langkah “mengurangi beban” terhadap bank-bank menengah-kecil yang mendapat respons dari garis depan pada dasarnya adalah pengakuan terhadap realitas kompetisi yang berlapis: bank-bank menengah-kecil tidak lagi memikul peran utama dalam ekspansi total, melainkan lebih kembali pada layanan regional dan penentuan posisi yang berbeda (differensiasi).

Sebagian pihak yang diwawancarai melaporkan kepada reporter bahwa, tahun ini, “mengurangi penyaluran pinjaman” tidak lagi secara otomatis berarti tekanan penilaian meningkat. Sebelumnya, bila pada akhir bulan/akhir kuartal indikator yang disetujui belum terpenuhi sepenuhnya, biasanya mudah menerima panggilan telepon yang mendesak.

Bank-bank besar tetap akan memikul tanggung jawab stabilitas total

Berbeda secara tajam dengan “peringanan tekanan” pada bank-bank menengah-kecil seperti bank berbasis saham, bank pedesaan komersial (城农商行), adalah bahwa bank-bank besar milik negara masih memikul tanggung jawab untuk menstabilkan total penyaluran kredit.

Data dari pasar wesel juga mendukung tren ini. Menurut informasi yang diketahui reporter Caixin Finance and Economics, pada Maret 2025, bisnis endorsement/disconto ulang (转贴现) bank-bank milik negara masih didominasi oleh net penurunan penempatan, sedangkan pada Maret 2026 beralih menjadi net pembelian melebihi 120B. Dalam kondisi di mana tingkat bunga wesel terus turun dan kebutuhan pasar tidak cukup, bank-bank besar milik negara justru meningkatkan kekuatan penempatan secara berlawanan arah, yang pada praktiknya berperan sebagai “penyeimbang” untuk menstabilkan total ukuran pembiayaan sosial (社融) secara keseluruhan.

Selain itu, praktisi industri menunjukkan bahwa karakteristik “penangkaran wesel” oleh bank-bank besar milik negara di pasar telah berubah. Zhou Haibin berpendapat bahwa saat ini “penambahan volume” wesel oleh bank-bank besar milik negara lebih banyak berputar pada pinjaman yang benar-benar terjadi dan penataan aset, bukan sekadar menambah volume melalui instrumen jangka pendek seperti wesel. Ini juga berarti bahwa persyaratan kualitas untuk penyaluran kredit sedang ditingkatkan, dan ekspansi total berjalan seiring dengan optimalisasi struktur.

Reporter Caixin Finance and Economics mencatat bahwa ini sejalan dengan semangat rapat triwulan pertama Komite Kebijakan Moneter (KPM) yang diadakan pada 26 Maret oleh bank sentral. Saat itu, rapat menyatakan perlu mengarahkan bank-bank besar untuk memainkan peran utama dalam layanan terhadap ekonomi riil, mendorong bank-bank menengah-kecil untuk memfokuskan pada tugas utama (主责主业), dan meningkatkan kekuatan permodalan bank.

Laporan Pran Platinum Finance berpendapat bahwa pada Maret 2026, imbal hasil obligasi/surat berharga saham enam bulan (6个月期国股票据利率) sempat turun menembus 1%, yang menunjukkan bahwa likuiditas berada dalam kondisi longgar sementara kelangkaan aset turut ada. Dalam latar penguatan regulasi untuk memberantas “kompetisi ala internal (内卷式竞争)” dan “melonggarkan perhatian pada total kredit (淡化对信贷总量)”, penekanan akan dilakukan untuk menekan “pengisian pinjaman lewat wesel massal (以票充贷)”.

Limpahan informasi dalam jumlah besar, interpretasi yang akurat, semuanya ada di aplikasi Sina Finance APP

Penanggung jawab redaksi: Li Linlin