#Gate广场四月发帖挑战 Dalam waktu dekat, variabel inti pasar Bitcoin sedang beralih dari dorongan sentimen ke dorongan dana. Data on-chain dan data pasar menunjukkan bahwa aliran dana ETF spot telah berangsur-angsur berbalik dari aliran keluar bersih yang sebelumnya berlangsung terus-menerus menjadi aliran masuk yang moderat, yang berarti fase tekanan jual pasif dari pihak institusi hampir berakhir.

Yang lebih penting lagi, struktur dana dalam putaran ini berbeda dari siklus sebelumnya: bukan lagi didominasi oleh dana perdagangan murni, melainkan dana jangka panjang dengan atribut alokasi yang jelas sedang kembali masuk pasar. Ciri khas dana ini adalah—membeli dengan lambat, menjual dengan lebih lambat.
Sementara itu, saldo BTC di bursa terus menurun, menunjukkan bahwa kepemilikan sedang beralih dari likuiditas ke penyimpanan dingin dan sistem kustodian institusi, sehingga “pasokan yang dapat diperdagangkan” secara bertahap terkunci.
Ini akan membawa satu hasil: laju kenaikan menjadi lebih lambat, tetapi tren menjadi lebih stabil.
Jika siklus sebelumnya adalah “bull run cepat yang didorong oleh likuiditas berlebih”, maka saat ini lebih mendekati “bull run lambat yang didorong oleh penguatan pasokan dan permintaan”. Tidak akan terjadi lonjakan harga secara tiba-tiba dalam jangka pendek, tetapi tren jangka menengah sedang pulih ke arah atas.