Wawancara Eksklusif dengan Peter Atwater: Momen Investasi yang Melawan Naluri, Memahami “Kepercayaan” Bersama Peter Atwater

Tanya AI · Mengapa “kepercayaan” dapat memprediksi perubahan siklus ekonomi lebih awal daripada indikator tradisional?

Peter Atwater adalah pengamat keuangan terkemuka global, sekaligus pendiri dan presiden perusahaan konsultan “Keuangan Insight”. Ia juga merupakan penulis buku《Keyakinan dalam Investasi: Cara Beranjak dari Kekacauan Menuju Kejelasan》. Melalui riset perintisnya, ia menghubungkan secara erat “kepercayaan konsumen” yang masih bersifat abstrak dengan preferensi konsumsi yang konkret, pola pengambilan keputusan, bahkan dinamika perilaku pasar—sehingga ia memperoleh pengakuan tinggi di kalangan industri.

Majalah《Peking University Financial Review》mewawancarai pendiri Keuangan Insight, profesor paruh waktu dari William & Mary College, Peter Atwater. Ia menegaskan bahwa “peta kepercayaan” memiliki penerapan yang luas dalam kehidupan nyata. Ketika orang berada pada kondisi di mana tingkat prediktabilitas dan rasa kontrol sama-sama rendah—misalnya pada masa konflik global, berbagai tantangan, dan hambatan tarif—pilihan konsumsi sering kali mengalami perubahan yang sangat signifikan.

Versi lengkap artikel ini dimuat di《Peking University Financial Review》edisi ke-26.

Saat indikator tradisional masih menengok masa lalu, mampukah kita menemukan suatu kekuatan untuk memprediksi masa depan pasar?

Peter Atwater mengemukakan pandangan seperti ini: “kepercayaan” adalah sinyal yang berorientasi ke depan—meski tak terlihat, ia benar-benar menarik setiap keputusan investasi, setiap gelombang naik-turunnya pasar.

Dari narasi besar ketika terlalu percaya diri, hingga aksi jual panik saat kepercayaan runtuh; dari putaran ekstrem krisis subprime 2008, hingga kini proyeksi emosi dalam gelombang AI—bagi Peter, kepercayaan seperti sebuah “peta” yang tak terlihat, yang dengan jelas menandai puncak, lembah, serta titik belok emosi investor.

Peter Atwater adalah pengamat keuangan terkemuka global, sekaligus pendiri dan presiden perusahaan konsultan “Keuangan Insight”. Perusahaan ini berfokus menyediakan layanan konsultasi bagi investor, eksekutif perusahaan, dan pembuat kebijakan, membantu mereka memahami bagaimana emosi sosial memengaruhi keputusan, arah ekonomi, dan pasar—sehingga dapat memprediksi serta menangkap tren perilaku penting.

Pada awal kariernya, Peter ikut terlibat dalam pendaparan dan bertanggung jawab atas bisnis sekuritisasi aset Morgan JPMorgan. Pada usia 35 tahun, ia sudah menjabat sebagai chief operating officer pada bisnis manajemen aset Bank Pertama, sekaligus sebagai chief executive officer untuk divisi layanan nasabah privat, mengelola sebuah sistem bisnis dengan 2700 karyawan, lebih dari 100 gerai yang tersebar, dan skala 900 juta dolar. Setelah itu, ia menjadi chief financial officer pada perusahaan kartu kredit rintisan, Juniper Financial, dan berhasil mendorong akuisinya oleh Barclays Bank.

Eksplorasi mendalam terhadap “kepercayaan” menjadi bab kedua karier Peter. Melalui riset perintisnya, ia menghubungkan “kepercayaan konsumen” yang abstrak dengan preferensi konsumsi yang konkret, pola pengambilan keputusan, bahkan dinamika perilaku pasar—sehingga memperoleh pengakuan tinggi dari industri. Inti pemikirannya dirangkum secara sistematis dalam karya《Investment Confidence: How to Move from Chaos to Clarity》（The Confidence Map: Charting a Path from Chaos to Clarity）. Buku ini berfokus pada pembangunan sistem navigasi pengambilan keputusan yang disebut “peta kepercayaan”. Peter menyatakan bahwa kekuatan kunci yang mendorong pasar dan pilihan pribadi, sering kali bukan informasi itu sendiri, melainkan “kepercayaan” internal kita—yang dibentuk oleh keterjalinan dua dimensi: “kepastian” dan “rasa kontrol”. Kesalahan paling khas yang dilakukan investor adalah: mengejar naik secara membabi buta di “zona nyaman” ketika kepercayaan mengembang (puncak pasar), dan melakukan jual panik saat kepercayaan runtuh di “pusat tekanan” (dasar pasar). Namun cara untuk menerobos justru adalah: berjalan berlawanan dengan emosi, melakukan hal yang berlawanan dengan apa yang terasa oleh intuisi.

Dalam wawancara dengan《Peking University Financial Review》, Peter menegaskan bahwa “peta kepercayaan” memiliki penerapan yang luas dalam kenyataan. Misalnya, Yum Group menggunakan model ini untuk menggambarkan lintasan perubahan perilaku konsumen. Ketika orang berada dalam kondisi di mana prediktabilitas dan rasa kontrol sama-sama rendah—misalnya pada masa konflik global, berbagai tantangan, dan hambatan tarif—pilihan konsumsi sering kali mengalami perubahan yang sangat signifikan.

Peter memahami ilmu sosial masyarakat dengan mendalam, menyampaikan pendapatnya secara jelas dan tajam, serta mahir mengekstraksi tren makro dari berbagai peristiwa berita. Contohnya pada musim semi 2020, ketika kebanyakan ekonom masih memprediksi pemulihan berbentuk V, ia sudah memberi tahu klien bahwa pemulihan berbentuk K akan segera muncul—karena telah terjadi diferensiasi yang jelas antara kepercayaan individu dan kepercayaan perusahaan.

Mengapa orang selalu membeli saat puncak dan menjual saat terpuruk? Bagaimana mengidentifikasi momen ekstrem emosi pasar? Dalam wawancara ini, Atwater tidak hanya menjelaskan bagaimana “kepercayaan” melampaui indikator tradisional seperti GDP dan angka inflasi menjadi dimensi kunci untuk memahami siklus, tetapi juga berbagi “kerangka kepercayaan” yang secara bertahap ia bangun selama kariernya di Wall Street dan industri perbankan—alat berpikir yang menggabungkan psikologi, ekonomi perilaku, dan pengamatan pasar yang nyata, membantu kita mendengar suara pasang surut ketika emosi mendasar sedang terbentuk di tengah hiruk-pikuk pasar.

Baik investor yang fokus pada alokasi aset, maupun pengamat yang penuh rasa ingin tahu terhadap siklus ekonomi, mungkin sama-sama dapat menemukan dari percakapan ini: selain data dan narasi, selalu ada suatu kekuatan yang lebih nyata, yang secara diam-diam mendorong pasar untuk terus maju.

《Peking University Financial Review》: Menurut Anda, apa perbedaan paling mendasar antara “kepercayaan” dan indikator ekonomi tradisional (seperti nilai produk domestik bruto, tingkat inflasi, suku bunga)? Mengapa Anda menganggap kepercayaan itu penting?

Peter Atwater: Sebagian besar indikator ekonomi mengukur kondisi yang sudah terjadi. Mereka mencatat hasil dari keputusan dan tindakan di masa lalu, tetapi sulit memprediksi masa depan. Kepercayaan memiliki sifat prediktif. Ia dapat mengungkap arah tindakan potensial yang akan diambil investor selanjutnya. Misalnya, ketika investor penuh kepercayaan, mereka biasanya mengambil perspektif jangka panjang, tertarik pada peluang abstrak yang memiliki potensi besar. Investor semacam ini biasanya memiliki wawasan global lebih luas, bersedia menanggung risiko yang jauh dari pasar domestik. Namun ketika kepercayaan merosot, preferensi investor berbalik: mereka hanya mengejar peluang jangka pendek yang ada di depan mata, mencari pilihan berisiko rendah dengan aset yang lebih nyata dan berwujud. Pola perilaku ini juga tercermin pada para pemimpin perusahaan dan pembuat kebijakan—tindakan mereka pun dipengaruhi oleh tingkat kepercayaan.

《Peking University Financial Review》: Jika dorongan bawaan dari kepercayaan membuat orang membeli di titik tertinggi dan menjual di titik terendah, bagaimana kita bisa mengatasi kecenderungan tersebut?

Peter Atwater: Ada beberapa cara. Pertama, secara objektif menilai apakah objek yang Anda beli sesuai dengan pola yang saya jelaskan di atas. Cara lain yang lebih penting adalah memperhatikan secara ketat narasi kelompok. Pada kondisi pasar yang ekstrem, investor selalu menganggap tren saat ini tak terbendung dan pasti berlanjut, seolah tidak ada kekuatan apa pun yang dapat menghentikannya. Sementara itu, mereka yang memiliki pandangan berbeda akan diejek dan disingkirkan. Dengan mengamati ciri-ciri perilaku ini, Anda bisa menemukan petunjuk bahwa arah akan berbalik secara dramatis.

《Peking University Financial Review》: Perusahaan yang memiliki nilai investasi biasanya memiliki karakteristik apa saja? Bisa Anda berikan beberapa saran untuk investor di Tiongkok?

Peter Atwater: Sebelum menjawab pertanyaan ini, perlu ditegaskan satu hal: ada perbedaan antara perusahaan yang luar biasa dan perusahaan yang layak diinvestasikan dalam lingkungan pasar tertentu. Perusahaan yang bersedia dibeli serta disukai investor harus selaras dengan suasana emosional mereka saat ini—tepat kitalah emosi yang mendorong arus dana mengalir ke perusahaan-perusahaan mana.

Saya sangat yakin pada nilai diversifikasi portofolio dan kepemilikan aset yang terdistribusi secara luas. Di sini saya menyarankan agar investor, selain memegang aset yang sedang dikejar oleh pasar saat ini, juga mengalokasikan aset-aset yang selama ini kurang diperhatikan. Seperti yang saya tulis dalam buku saya: kunci untuk benar-benar mewujudkan diversifikasi portofolio terletak pada kepemilikan aset-aset yang memiliki suasana emosi pasar yang berbeda-beda.

Penulis & penyusun: Du Wenxin; Yang Jingwen turut berkontribusi pada artikel ini

······

Versi lengkap artikel ini dimuat di《Peking University Financial Review》edisi ke-26

Berlangganan untuk edisi setahun atau tiga tahun

Nikmati penawaran khusus

**

**

Penyunting artikel: Ju 諃諃

**

**