YunDing XinYao Wu Yifang: Diperkirakan akan mencapai laba secara keseluruhan pada tahun 2028

Tanya AI · Bagaimana Top Glorious New material (Yunding) mencapai target laba 2028 melalui portofolio produk?

Reporter: Huang Yifan

Pada 26 Maret 2026, Top Glorious New material (Yunding) (1952.HK) merilis laporan kinerja tahunan untuk tahun 2025.

Laporan menunjukkan bahwa Top Glorious New material (Yunding) pada tahun 2025 mencatat total pendapatan sebesar 1.71B yuan, meningkat 142% tahun ke tahun; berdasarkan non-IFRS, beralih dari rugi menjadi laba dengan laba sebesar 187 juta yuan, arus kas operasi menjadi positif pada kuartal keempat, dan pada akhir tahun cadangan kas yang tersedia mencapai 2.73B yuan.

Pada hari yang sama, Top Glorious New material (Yunding) mengadakan konferensi penjelasan kinerja tahunan 2025 di Shanghai. Ketua Dewan Direksi Wu Yifang dan CEO Luo Yongqing hadir, memberikan jawaban dan analisis mendetail terkait rencana pencapaian dalam lima tahun ke depan yang saat ini menjadi fokus pasar, khususnya untuk produk yang ada.

Terkait ekspektasi laba, pada 27 Maret, Wu Yifang mengatakan kepada reporter bahwa jika perusahaan mencapai pendapatan 15 miliar yuan dan target profit tercapai pada tahun 2030, maka target yang perlu dikejar Top Glorious New material (Yunding) adalah margin laba lebih dari 20%.

Penjualan produk tunggal senilai 1,4 miliar yuan pada tahun pertama yang IPO

Dari laporan, pertumbuhan kinerja terutama didorong oleh komersialisasi penjualan dua produk inti. Kedua obat ini adalah kapsul enterik budesonide (nama dagang: Naifu Kang) dan obat antibakteri kelas tetrasiklin yang dikembangkan untuk terapi yang disebut? (nama dagang: Yi Jia) (untuk pelafalan: Yila Luosilin/Ering? ). Kedua obat diperkenalkan melalui lisensi.

Secara spesifik, Naifu Kang adalah obat pertama di dunia untuk pengobatan penyakit ginjal IgA melalui terapi terkait. Pada tahun 2025, pendapatan penjualan menembus lebih dari 1,4 miliar yuan, meningkat lebih dari 300%. Laporan keuangan Top Glorious New material (Yunding) menunjukkan bahwa sejak Januari 2025, Naifu Kang resmi masuk dalam daftar obat yang ditanggung asuransi medis nasional (National Reimbursement Drug List), menjadi obat non-onkologi pertama yang pada tahun pertama masuk program asuransi medis mencatat pendapatan penjualan menembus 1 miliar yuan.

Produk lain yang berkontribusi pada pendapatan adalah Yi Jia, yang terutama merupakan antibiotik untuk pengobatan infeksi intraabdomen kompleks pada orang dewasa. Pada Maret 2023, Yi Jia disetujui untuk dipasarkan di China oleh National Medical Products Administration (NMPA). Pada tahun 2025, pendapatan penjualan mencapai 262 juta yuan, dengan pertumbuhan penjualan di rumah sakit sebesar 44% year over year. CEO Top Glorious New material (Yunding), Luo Yongqing, mengungkapkan dalam konferensi rilis kinerja bahwa pada 2026 Yi Jia akan aktif berpartisipasi dalam perundingan asuransi medis nasional tahun ini, dan diperkirakan tahun depan dapat menyediakan versi domestik (lokalisasi) Yi Jia bagi pasar.

Laporan keuangan juga secara jelas menetapkan sasaran operasional dan tonggak penting yang diperkirakan untuk tahun 2026. Di antaranya, Naifu Kang menargetkan pendapatan penjualan 2,4 miliar—2,6 miliar yuan; selain Yi Jia, obat bidang imunologi yang disetujui di dalam negeri pada Februari tahun ini, L-Arginine Ecurmod Tablets (nama dagang: Weishiping), diperkirakan juga akan memulai perundingan asuransi medis dalam tahun yang sama, mendorong masuknya ke dalam sistem pembayaran; Xingbeituo diperkirakan disetujui di China daratan pada kuartal ketiga 2026, sementara Lerbaopa diperkirakan akan mengajukan aplikasi pendaftaran di China pada paruh pertama 2026. Dari sisi R&D, beberapa proyek pada platform vaksin tumor mRNA dan platform In vivo CAR-T akan mendorong proses uji klinis.

Jadwal yang presisi

Reporter mendapat informasi dari Top Glorious New material (Yunding) bahwa desain dari sasaran operasional dan tonggak yang diharapkan di atas sangat terkait erat dengan jalur pengembangan lima tahun ke depan yang sebelumnya diumumkan perusahaan.

Pada Desember 2025, Top Glorious New material (Yunding) mengungkapkan bahwa perusahaan merencanakan pendapatan menembus skala 10 miliar yuan pada tahun 2028, pendapatan menembus 15 miliar yuan人民币 pada tahun 2030, dan akan terus membangun portofolio produk di bidang strategis utama seperti nefrologi, kardiovaskular dan metabolisme, imunologi, oftalmologi, serta penyakit kritis dan kondisi emergensi. Selain itu, perusahaan berencana setiap tahun memperkenalkan 3 hingga 5 produk bermasalah (heavyweight) dan berupaya mencapai tujuan kerja sama BD untuk memperoleh persetujuan pemasaran dalam 2 hingga 3 tahun, serta mencapai penjualan puncak lebih dari 2 miliar yuan untuk satu produk dalam 5 hingga 6 tahun.

Ketua Dewan Direksi Top Glorious New material (Yunding), Wu Yifang, dalam konferensi rilis kinerja mengatakan bahwa untuk mencapai target kinerja 2028 dan 2030, harus ada dukungan dari produk.

Ia menghitung dan menunjukkan bagaimana manajemen akan menyelesaikan tugas: Saat ini, Naifu Kang sudah masuk ke dalam program asuransi medis dan terus memperluas volume; Weishiping dan Yi Jia sama-sama perlu dibicarakan masuk asuransi medis tahun ini; tahun 2028 adalah tahun kedua kedua produk tersebut masuk asuransi medis. Pada 23 Maret tahun ini, obat bidang kardiovaskular yang baru diperkenalkan, Etripamil nasal spray (nama dagang yang direncanakan: Xingbeituo), sudah terlambat untuk perundingan asuransi medis tahun ini; pada 2027 pendapatan akan direalisasikan melalui biaya mandiri pasien, dan diperkirakan pada 2028 masuk asuransi medis.

Wu Yifang mengatakan bahwa untuk tiga produk tersebut (Naifu Kang, Weishiping, Yi Jia), berdasarkan kemampuan perusahaan saat ini, perusahaan dapat mencapai penjualan tahunan 6,5 miliar—7 miliar yuan pada 2028. Selain itu, jika memasukkan portofolio produk yang diperkenalkan dari Haisheng Biotechnology, Xingbeituo, serta MT1013 yang akan diluncurkan di 2028, dan pendapatan yang diciptakan oleh pengenalan BD berikutnya, maka pada 2028 dapat mencapai target penjualan 10 miliar yuan.

Wu Yifang menyatakan bahwa berdasarkan progres pengembangan produk yang diciptakan sendiri (self-developed), produk akan diluncurkan sekitar sebelum/sekitar 2030; saat ini, produk andalan perusahaan akan memasuki periode puncak sekitar tahun 2028, dan setelah itu pertumbuhan terutama mengandalkan produk BD. Untuk itu, tempo dan jumlah obat yang diperkenalkan sangatlah penting.

Reporter mencatat bahwa dalam 6 bulan terakhir, Top Glorious New material (Yunding) telah memperkenalkan dan bekerja sama untuk 4 obat inovatif serta 6 produk referensi (mature original R&D).

Terkait kecepatan pengenalan ini, Wu Yifang mengatakan kepada reporter, “Dalam kondisi normal, bahkan jika obat yang diperkenalkan melalui BD sudah berada pada tahap akhir pengembangan (late-stage), setidaknya perlu 2 tahun—3 tahun untuk mendapatkan persetujuan pemasaran. Produk yang diperkenalkan tahun ini pada dasarnya baru bisa diluncurkan pada 2028.

Jika waktu produk masuk asuransi medis dimasukkan, maka periode pengembalian ke batas waktu 2030 hanya tinggal 2 tahun.” Karena itu, Wu Yifang mengatakan, “Persyaratan dasar perusahaan adalah BD 3—5 produk setiap tahun. Jika sekarang tidak mendapatkan produk yang bagus, atau jumlah pengenalan kurang, maka akan meningkatkan kesulitan untuk mencapai target berikutnya.”

Diperkirakan mencapai laba seluruh kanal pada 2028

Target penjualan yang sudah ditetapkan memberikan tuntutan yang tinggi bagi tim pemasaran Top Glorious New material (Yunding).

“Saat ini perusahaan meminta tim penjualan agar satu produk dapat mencapai puncak (basic reach peak) dalam tiga tahun. Misalnya, untuk produk dengan ekspektasi pendapatan mencapai puncak sebesar 2 miliar yuan, mungkin perlu mencapai target pada tahun ketiga setelah produk masuk asuransi medis.” Wu Yifang mengatakan ini disebabkan oleh persaingan yang ketat di dalam negeri, iterasi produk, serta tindak lanjut produk dengan target yang sama yang bergerak cepat. “Jika melewatkan periode lonjakan (red bonus), maka nilai siklus hidup produk tidak akan dapat direalisasikan.”

Perlu dicatat, reporter melihat bahwa Top Glorious New material (Yunding) belum mengumumkan target laba bersih pada tahun 2028 dan 2030.

Menanggapi hal tersebut, Wu Yifang mengatakan kepada reporter bahwa pada tahun 2027 masih berada pada tahap investasi; perusahaan perlu benar-benar membangun fondasi internal (internal strength) agar beberapa proyek inovatif yang diperkenalkan dapat benar-benar terealisasi. “Ketika pada tahun 2028 Top Glorious New material (Yunding) mencapai pendapatan seratus miliar, jika perusahaan tidak mampu mencapai laba, sungguh itu tidak sesuai bagi diri sendiri.”

Ia menyatakan bahwa pada saat itu, apa pun pilihan metode statistik yang digunakan, perusahaan pasti akan meraih laba.

Wu Yifang mengatakan kepada reporter bahwa untuk varian yang diperkenalkan, jika setelah evaluasi dinilai tidak sesuai dengan strategi pengembangan perusahaan, maka harus diputuskan untuk melepaskannya secara tegas. Tidak boleh ada rasa enggan. Nilai inti dari produk terletak pada nilai klinisnya. Dari sejarah, obat yang penjualannya baik untuk perusahaan adalah benar-benar obat yang memiliki khasiat terapi. Pada saat pasar belum tertata di masa lalu, sebagian obat pernah muncul sebentar (sekilas lalu hilang), tetapi sekarang sudah menghilang dari peredaran.