Mindray Medical - Kinerja Tertekan dalam Jangka Pendek, Performa Bisnis Baru Menarik

Pada tahun 2025, perusahaan membukukan pendapatan usaha sebesar 33,282 miliar yuan, turun 9,38% year-on-year; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham sebesar 8,136 miliar yuan, turun 30,28% year-on-year; laba bersih yang disesuaikan (non-GAAP) yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham sebesar 8,069 miliar yuan, turun 29,48% year-on-year. Pada kuartal keempat tahun 2025, perusahaan membukukan pendapatan usaha sebesar 7,448 miliar yuan, naik 2,86% year-on-year; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham sebesar 566 juta yuan, turun 45,15% year-on-year; laba bersih yang disesuaikan (non-GAAP) yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham sebesar 606 juta yuan, turun 39,72% year-on-year. Perusahaan secara konsisten mendorong bisnis internasional, sekaligus membangun fondasi dan memulihkan bisnis domestik; ditambah perkembangan bisnis baru yang cepat serta akselerasi penerapan digitalisasi cerdas, kinerja perusahaan diperkirakan akan kembali tumbuh dengan cepat.

Bisnis luar negeri berjalan secara mantap, bisnis dalam negeri membangun fondasi dan kembali pulih. Perusahaan memperoleh pendapatan bisnis internasional sebesar 17,650 miliar yuan, naik 7,40% year-on-year, dan porsi pendapatan meningkat lebih lanjut menjadi 53%. Perusahaan terus mempercepat penetrasi terhadap pelanggan strategis kelas atas dan pembangunan platform lokalisasi; khususnya, pasar Eropa, dengan dasar pertumbuhan tinggi pada tahun 2024, pada tahun 2025 juga berhasil mencatat pertumbuhan lanjutan sebesar 17%. Selain itu, bisnis baru internasional mencatat pertumbuhan year-on-year mendekati 30%. Perusahaan memperoleh pendapatan bisnis domestik sebesar 15,632 miliar yuan, turun 22,97% year-on-year. Dipengaruhi oleh tekanan operasional rumah sakit, industri peralatan masih berada pada tahap pemulihan lemah. Dipengaruhi oleh berbagai kebijakan seperti reformasi metode pembayaran DRG/DIP, serta pengadaan terpusat berbasis volume yang ditetapkan untuk reagen, industri diagnosis in vitro memasuki periode penyesuaian dan penyusutan; pada saat yang sama, pangsa pasar bisnis IVD perusahaan justru meningkat meski kondisi tidak menguntungkan. Bisnis baru domestik menunjukkan potensi pertumbuhan yang tinggi; total pendapatan dari bisnis diagnosis in vitro dan bisnis baru ini sebagai proporsi terhadap pendapatan bisnis domestik mencapai hampir tujuh puluh persen. Bisnis-bisnis ini akan menjadi pendorong penting bagi pertumbuhan cepat jangka panjang di dalam negeri. Ke depan, seiring perusahaan terus menembus bisnis internasional di luar negeri secara berkelanjutan, bisnis domestik akan membangun fondasi dan kembali pulih; kinerja perusahaan diperkirakan dapat semakin pulih dan tumbuh dengan cepat.

Bisnis baru berkembang pesat dan berpotensi menjadi pendorong pertumbuhan penting. Dari rincian bisnis, perusahaan mencatat pendapatan usaha sebesar 12,241 miliar yuan untuk bisnis diagnosis in vitro, turun 9,41% year-on-year, dengan porsi pendapatan melebihi 36%. Jalur (pipeline) internasional TLA telah dipasang lebih dari 20 unit, dan diperkirakan jumlah pemasangan di luar negeri akan terus meningkat secara signifikan pada tahun 2026. Pesanan baru jalur TLA domestik melebihi 360 unit, dengan pemasangan baru mendekati 270 unit. Saat ini, pangsa pasar rata-rata untuk bisnis inti IVD seperti imunologi (immunoassay), biokimia (bimial) dan koagulasi (koagulasi) di pasar domestik hanya sekitar 10%, sehingga masih terdapat ruang peningkatan yang besar. Bisnis informasi kehidupan dan pendukung (life information and support) mencatat pendapatan usaha sebesar 9,837 miliar yuan, turun 19,80% year-on-year; di antaranya, porsi pendapatan internasional pada seluruh pendapatan lini produk ini meningkat lebih lanjut menjadi 74%. Saat ini, pangsa pasar rata-rata lini produk ini di luar negeri masih lebih rendah dibandingkan level domestik; ke depan, PMLS internasional (international PMLS) berpotensi mempertahankan tren pertumbuhan stabil yang cepat dalam jangka panjang. Sementara itu, perusahaan mempercepat penyusunan strategi digitalisasi cerdas; sistem pendukung keputusan untuk kondisi kritis RuiZhi & model besar kedokteran kritis Qiyuan telah memasang di 30 rumah sakit. Bisnis pencitraan medis (medical imaging) perusahaan mencatat pendapatan usaha sebesar 5,717 miliar yuan, turun 18,02% year-on-year; di antaranya, porsi pendapatan internasional pada seluruh pendapatan lini produk ini meningkat lebih lanjut menjadi 65%. Produk seri ultra-hiend ultrasonografi (ultrasound) mencatat pendapatan lebih dari 7 miliar yuan pada tahun kedua sejak peluncuran, dengan pertumbuhan lebih dari 70%. Pangsa pasar bisnis ultrasonografi di luar negeri masih berada pada level digit tunggal; ke depan masih ada ruang peningkatan yang besar. Tingkat produksi lokal untuk pasar ultra-hiend domestik diharapkan mengalami peningkatan menyeluruh. Pendapatan bisnis baru perusahaan (termasuk bedah invasif minimal, intervensi invasif minimal, kedokteran hewan, dan sebagainya) sebesar 5,378 miliar yuan, naik 38,85% year-on-year, dengan kontribusi 16% terhadap pendapatan grup dan lebih dari 20% terhadap pendapatan domestik. Bisnis baru domestik perusahaan mempertahankan potensi pertumbuhan yang tinggi, dan berpotensi menjadi pendorong pertumbuhan baru.

Saran investasi

Melimpahnya informasi, analisis yang akurat—semuanya ada di aplikasi Sina Finance APP