Peraturan baru tentang cukai konsumsi bir berlaku! Lembaga: Menguntungkan perusahaan bir terkemuka dengan konsentrasi pangsa pasar

Tanya AI · Bagaimana aturan baru cukai bir mendorong konsentrasi pangsa pasar perusahaan bir papan atas?

Baru-baru ini, Direktorat Jenderal Pajak Negara mengeluarkan pengumuman, menyesuaikan dasar perhitungan pajak untuk perusahaan produksi bir, dari “harga jual ke pihak luar tunggal,” menjadi “perbandingan dua harga dan pungut yang lebih tinggi (double-price comparison, higher one).” Harga saham pemimpin bir seperti Yanjing Beer dan Tsingtao Beer tampil stabil, dan tidak terdampak oleh aturan baru; bahkan, harga saham Yanjing Beer sempat mencetak rekor tertinggi sepanjang masa. ETF sektor makanan dan minuman terkait, 华夏 (515170.SH) juga menunjukkan ketangguhan yang kuat di tengah volatilitas pasar yang tinggi.

Mulai berlaku sejak 1 April, standar penghitungan cukai konsumsi ditetapkan berdasarkan harga pabrik perusahaan produksi dan harga jual ke pihak luar oleh unit penjualan yang memiliki hubungan (mana yang lebih tinggi). Sebelumnya, ketentuan menggunakan harga jual ke pihak luar perusahaan penjualan bir. Namun, cara pemungutannya tetap mengikuti pungutan tarif tetap yang sudah berjalan—untuk bir kategori A dengan harga pabrik 3000 yuan/ton atau lebih, pajak sebesar 250 yuan/ton; untuk bir kategori B dengan harga pabrik di bawah 3000 yuan/ton, pajak sebesar 220 yuan/ton.

Zongzu Consumers Guotai Haitong, Zi Meng, menganalisis bahwa: penyesuaian standar penghitungan cukai konsumsi bir, kemungkinan dapat membantu konsolidasi pangsa pasar pada perusahaan-perusahaan papan atas. Sebelumnya, di industri mungkin ada sebagian perusahaan bir yang memanfaatkan unit terkait untuk mengatur harga bir agar memenuhi syarat untuk tarif cukai konsumsi yang lebih rendah; dengan standarisasi standar penghitungan cukai konsumsi kali ini, celah tersebut ditutup, dan mungkin membantu peningkatan pangsa perusahaan papan atas yang menjalankan operasi secara teratur dalam jangka panjang. Dalam jangka pendek, karena musim ramai bir sudah dekat, seiring lingkungan konsumsi terutama kebutuhan di sektor restoran yang secara bertahap pulih, disarankan untuk memperhatikan perbaikan kondisi industri dan penyesuaian yang memenuhi ekspektasi di tengah latar belakang ekspektasi rendah dan basis yang rendah.

Dari sisi fundamental, perusahaan bir papan atas Yanjing Beer yang terbaru mengungkapkan kinerja tahun fiskal 2025. Perusahaan mencatat pendapatan dan laba yang keduanya kembali memperbarui rekor sejarah; laba bersih yang diatribusikan kepada pemegang saham meningkat tajam 59,06% year-on-year, serta mempertahankan laju pertumbuhan yang sangat tinggi di atas 50% selama empat tahun berturut-turut.

Zi Meng menyatakan: persaingan di industri bir stabil; dengan pemulihan skenario bisnis restoran, orientasi jangka panjang agar pemimpin mendorong peningkatan struktur tidak berubah. Jika meninjau periode kenaikan CPI dalam sejarah, sektor bir secara keseluruhan menunjukkan ekspansi selisih penjualan kotor dan kemampuan memperoleh laba yang diuntungkan.

Perhatikan ETF tema industri—食品饮料ETF华夏 (515170.SH). ETF ini secara pasif melacak Indeks Tema Makanan dan Minuman Rinci CSI, mencakup perusahaan bir papan atas yang telah go public seperti Tsingtao Beer, Yanjing Beer, Chongqing Beer, Zhujiang Beer, dan lainnya.

Harian Berita Ekonomi