Pendapatan dan laba mencapai rekor tertinggi, apa yang membuat China Merchants Securities mampu menampilkan kurva pertumbuhan yang stabil?

Tanya AI · Dalam konteks pemulihan industri, apa daya saing utama perusahaan untuk pertumbuhan yang stabil?

Diterbitkan|Kunjirng Net

Diperiksa|Li Xiaoyan

Ketika pasar A-share di Tiongkok secara bertahap keluar dari titik terendah siklus pada tahun 2025, perusahaan sekuritas papan atas semuanya memasuki masa pemulihan kinerja. China Merchants Securities menunjukkan momentum pemulihan yang kuat dan fondasi pembangunan yang kokoh melalui laporan tahunan dengan pertumbuhan ganda pendapatan dan laba. Sepanjang tahun, pendapatan usaha mencapai 24.97B yuan, naik 19,53%; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham mencapai 12.35B yuan, naik 18,91%, dan keduanya sekaligus mencatat rekor tertinggi sepanjang sejarah. ROE tertimbang naik menjadi 9,94%, sementara indikator laba inti secara menyeluruh membaik. Pencapaian ini bukan hanya pertumbuhan searah karena pasar pulih, tetapi juga merefleksikan akumulasi jangka panjang perusahaan dalam manajemen kekayaan, layanan institusi, pemberdayaan teknologi, serta pengendalian risiko—menandai bahwa China Merchants Securities sedang bergeser dari pemulihan siklus menuju tahap baru perkembangan berkualitas tinggi yang stabil.

Sebagai mesin pendorong pertumbuhan utama China Merchants Securities, bisnis manajemen kekayaan dan institusi pada 2025 mengalami perkembangan loncatan, dengan total pendapatan mencapai 13.83B yuan, naik tajam 35,10% year-on-year, dan pangsanya terhadap total pendapatan usaha melebihi 55%, menjadi landasan paling kokoh perusahaan. Di balik hasil ini, terdapat akumulasi jangka panjang perusahaan yang mendalami basis nasabah ritel dan institusi, serta mendorong transformasi digital.

Ekspansi ukuran klien dan aset berjalan seiring, menunjukkan fondasi basis nasabah yang kuat. Hingga akhir tahun, jumlah nasabah perdagangan normal menembus 20,97 juta akun, naik 8,67%; aset nasabah yang dititipkan mencapai 5,29 triliun yuan, naik 23,89%. AUM manajemen kekayaan bahkan melonjak 29% year-on-year, dan mencetak rekor tertinggi sepanjang sejarah. Volume transaksi reksa dana saham domestik mencapai 4,535 triliun yuan, naik hampir tujuh puluh persen, selaras dengan tingkat aktivitas industri, yang menunjukkan daya lekat transaksi yang kuat. Keunggulan di bidang bisnis institusi bahkan lebih menonjol: cakupan transaksi untuk klien private placement skala “ratusan miliar” menembus 90%, pangsa jumlah produk penitipan dana private placement lebih dari 21%, jumlah produk penitipan dana reksa dana publik naik hampir 25% year-on-year, dan kemampuan layanan institusi menempati posisi teratas dalam kelompok pertama di industri.

Yang lebih bernilai, perusahaan telah beralih secara mendalam dari pialang tradisional menuju manajemen kekayaan terpadu, membangun model layanan “AI + manusia” dengan dua roda. Hingga akhir tahun, ukuran tim penasihat kekayaan mencapai 1468 orang. Dengan memanfaatkan alat smart investment adviser “Zhao Xiao Qie” dan sistem layanan digital, tim tersebut memberikan layanan menyeluruh dari perencanaan aset, konsultasi investasi, hingga perencanaan kekayaan untuk jutaan klien ritel dan kelompok bernilai kekayaan tinggi. Perubahan dari “saluran transaksi” menjadi “penjaga kekayaan” ini secara efektif menurunkan ketergantungan pada pendapatan komisi tunggal, membuat bisnis manajemen kekayaan secara bertahap memiliki sifat tahan terhadap siklus, menjadi penstabil yang melintasi fluktuasi pasar.

Di saat bisnis utama tumbuh kuat, China Merchants Securities menunjukkan tren yang seimbang dan mengarah ke perbaikan pada empat segmen bisnis: pemulihan bisnis underwriting meningkat, bisnis proprietary bertahan secara stabil, bisnis manajemen aset tumbuh secara bertahap; kemampuan layanan keuangan komprehensif terus meningkat.

Bisnis underwriting pada 2025 mengalami kenaikan ganda kualitas dan efisiensi; total pendapatan 52.9k yuan, naik 20,27% year-on-year. Jalur underwriting saham dan obligasi menembus dua arah, menyelesaikan 10 underwriting IPO di A-share, dan peringkat industri naik ke posisi ke-4, mencatat kinerja terbaik dalam hampir sepuluh tahun; skala underwriting utama obligasi mencapai 517,5 miliar yuan, peringkat ke-10 dalam industri. Yang lebih mengesankan adalah kemampuan untuk melayani perekonomian riil: perusahaan tetap fokus pada “lima artikel besar” keuangan, memberikan dorongan yang tepat dalam bidang keuangan berbasis teknologi, keuangan hijau, dan keuangan inklusif. Sepanjang tahun, nilai underwriting di bidang keuangan teknologi mencapai 453.5k yuan, keuangan hijau 1.03B yuan, dan keuangan inklusif 65.13B yuan, dengan layanan yang profesional untuk memberdayakan pengembangan productive forces baru yang berkualitas. Selain itu, kualitas praktik bisnis investment banking tetap memperoleh peringkat Kelas A; jumlah proyek cadangan IPO mencapai 13, menyediakan tenaga penggerak yang cukup untuk pertumbuhan berikutnya.

Bisnis proprietary dan manajemen aset menjaga corak yang stabil, memberikan dukungan yang dapat diandalkan bagi kinerja. Pendapatan bisnis investasi dan perdagangan sepanjang tahun mencapai 6,94 miliar yuan, naik 9,56% year-on-year—meski di atas basis tinggi pada 2024, tetap tumbuh secara stabil. Perusahaan menerapkan strategi kehati-hatian “pendapatan tetap sebagai fondasi, ekuitas sebagai penguatan”; dalam aset keuangan yang diperdagangkan, proporsi obligasi sekitar 60%. Di tengah fluktuasi pasar, perusahaan secara efektif mengendalikan risiko dan mengunci imbal hasil, memperlihatkan kemampuan penempatan aset skala besar dan manajemen risiko yang sangat baik. Pendapatan manajemen investasi mencapai 22.61B yuan, naik 3,29% year-on-year; dengan mengandalkan dua platform reksa dana publik, Boshi Fund dan China Merchants Fund, skala pengelolaan aset mengembang secara stabil, sementara sistem produk terus diperkaya.

Bisnis margin financing dan securities lending (dua fungsi) sebagai inti perantara modal, skala dan kualitas meningkat secara bersamaan. Hinggu akhir tahun, saldo dua fungsi sekitar 37.78B yuan, naik 40% dari awal tahun; pangsa pasar naik menjadi 5,2%; dan skala dana yang disalurkan mencapai 954M yuan. Saat memperluas skala, perusahaan memperkuat pengendalian risiko kredit, mengoptimalkan struktur nasabah dan penyaringan aset acuan; kualitas bisnis tetap sangat baik, menjadi sumber penting pendapatan bunga yang stabil, sekaligus semakin memperkuat daya lekat nasabah.

Di balik pertumbuhan kinerja, terdapat investasi berkelanjutan China Merchants Securities dalam teknologi keuangan dan pengendalian risiko—memberi tenaga pendorong yang kuat bagi perkembangan berkualitas tinggi, serta membangun garis pertahanan keamanan.

Transformasi teknologi keuangan berada di garis depan industri. Pada 2025, perusahaan mencapai tiga terobosan inti: membangun sistem inti transaksi arsitektur cloud-native pertama di industri sekuritas, sehingga kemampuan pemrosesan transaksi dan stabilitas meningkat secara signifikan; mendorong sepenuhnya pembangunan “Perusahaan Sekuritas AI”, menerapkan model besar “Zhao Zheng Tian Qi”, dengan skenario penerapan pemasaran cerdas, pengendalian risiko cerdas, dan operasional cerdas yang dibuka secara menyeluruh; integrasi mendalam digital ke setiap lini bisnis: MAU aplikasi meningkat 13,44% year-on-year, waktu penggunaan harian per kapita menempati peringkat pertama di industri, dan efektivitas pemberdayaan teknologi sangat terasa. Sepanjang tahun, investasi teknologi informasi mencapai 133.4B yuan, naik lebih dari 20%; dengan teknologi untuk mendorong penurunan biaya dan peningkatan efisiensi serta peningkatan layanan, perusahaan membangun keunggulan kompetitif yang berbeda.

Sistem pengendalian risiko terus disempurnakan, kualitas operasional terus dioptimalkan. Perusahaan selalu berpegang pada konsep operasi yang stabil, dengan rasio aset-liabilitas dikendalikan sekitar 80%, berada dalam rentang yang wajar untuk industri. Menghadapi fluktuasi pasar, perusahaan memperkuat manajemen risiko menyeluruh, mengoptimalkan struktur aset; pengendalian risiko kredit, risiko pasar, dan risiko likuiditas berjalan efektif, dan kerugian penurunan nilai aset tetap rendah. Meskipun arus kas dari aktivitas operasi mengalami tekanan jangka pendek akibat musiman bisnis dan fluktuasi aset keuangan, hal itu tidak mengubah stabilitas keseluruhan dalam sisi dana dan kualitas aset perusahaan—sekaligus menegaskan keaslian dan keberlanjutan pertumbuhan laba.

Buat lompatan di atas siklus, menuju perkembangan berkualitas tinggi yang lebih stabil dan lebih jauh

Bila dilihat dari sudut pandang industri, pertumbuhan China Merchants Securities pada 2025 adalah bagian dari momentum searah pemulihan pasar, sekaligus merupakan terobosan kemampuan dari pendalaman strategi internal. Dalam latar industri ketika 26 perusahaan sekuritas yang sudah tercatat mencatat pertumbuhan laba bersih year-on-year sebesar 44,61%, laju pertumbuhan laba bersih perusahaan sebesar 18,91% memang bukan yang tercepat, namun menang karena fondasi yang kokoh, struktur yang dioptimalkan, dan kualitas yang dapat diandalkan. Dibandingkan dengan rekan-rekan papan atas, meskipun China Merchants Securities masih memiliki ruang untuk peningkatan pada skala investment banking dan elastisitas bisnis proprietary, keunggulan terdepan di manajemen kekayaan, fondasi yang dalam pada bisnis institusi, keunggulan awal dalam pemberdayaan teknologi, serta sistem pengendalian risiko yang stabil dan andal—bersama-sama membentuk keunikan daya saing intinya.

Saat ini, China Merchants Securities berada pada periode peningkatan penting dari pemulihan siklus dan optimasi struktur. Landasan manajemen kekayaan dan bisnis institusi semakin kokoh; sinergi bisnis seperti investment banking, manajemen aset, dan proprietary menguat; teknologi keuangan dan sistem pengendalian risiko menjadi perlindungan ganda; ditambah dengan pemberdayaan sumber daya dari grup China Merchants dan keunggulan bisnis dengan lisensi lengkap. Perusahaan sudah memiliki fondasi yang kuat untuk melewati siklus dan tumbuh stabil. Dalam jangka pendek, tantangan seperti penurunan rasio komisi akibat volatilitas pasar dan fluktuasi pangsa pasar yang sedikit memang ada secara objektif; namun dalam jangka panjang, tantangan inilah kesempatan penting bagi perusahaan untuk mengoptimalkan struktur dan meningkatkan daya saing.

Bagi sebuah perusahaan sekuritas papan atas, “stabil” yang sesungguhnya bukan pernah sekadar rekor laba pada satu siklus tertentu, melainkan manifestasi menyeluruh berupa optimasi struktur bisnis yang berkelanjutan, peningkatan pangsa inti yang stabil, kemampuan menghadapi risiko yang terus menguat, serta kemampuan untuk melayani perekonomian riil yang terus naik level. Lembar jawaban China Merchants Securities pada 2025 dengan jelas memperlihatkan alur yang tegas dari “pemulihan yang menguat dan peningkatan kualitas serta efisiensi”—bahtera raksasa keuangan ini telah meninggalkan dataran dangkal siklus; kini, berkat fondasi bisnis yang solid, momentum transformasi yang kuat, serta prinsip kehati-hatian dalam operasi, perusahaan secara bertahap melangkah ke wilayah laut dalam perkembangan berkualitas tinggi. Ke depan, seiring pendalaman manajemen kekayaan, peningkatan kemampuan investment banking, pendalaman pemberdayaan teknologi, dan dorongan penataan internasional, China Merchants Securities berpeluang semakin mengonsolidasikan posisi papan atas dan menempuh jalan perkembangan yang lebih stabil, lebih jauh, dan lebih berkelanjutan di tengah fluktuasi siklus.