Honda mengalami kerugian tahunan pertama sejak peluncuran saham

Di bawah tekanan ganda akibat hambatan pada transisi elektrifikasi global dan persaingan pasar yang sengit, Honda mengalami kerugian tahunan untuk pertama kalinya sejak resmi go public. Pada 12 Maret, Honda mengumumkan bahwa pihaknya memperkirakan pada tahun fiskal 2025 (dari April 2025 hingga Maret 2026) akan mencatat kerugian bersih pertama sejak go public, dengan nilai kerugian hingga 690B yen (sekitar 247 miliar yuan RMB). Pratinjau laporan keuangan menunjukkan bahwa pada tahun fiskal 2025, Honda memperkirakan kerugian operasi sebesar 24.7B hingga 270B yen, sedangkan sebelumnya diperkirakan memperoleh laba sebesar 570B yen; memperkirakan kerugian bersih sebesar 550B hingga 420B yen, yang sangat kontras dengan perkiraan sebelumnya untuk laba 3000 miliar yen.

Jika menengok kinerja keuangan Honda dalam tiga tahun terakhir, kurva pencapaiannya menunjukkan fluktuasi “roller coaster”. Tahun fiskal 2023 (dari April 2023 hingga Maret 2024) merupakan masa puncak Honda, dengan pendapatan mencapai 20,43 triliun yen, laba usaha sebesar 1,38 triliun yen, sekaligus mencatat rekor tertinggi sepanjang sejarah, dan laba bersih sebesar 1,11 triliun yen. Pada tahun fiskal 2024 (dari April 2024 hingga Maret 2025), kinerjanya berbalik tajam.

Laporan keuangan menunjukkan bahwa pada tahun tersebut pendapatan memang naik tipis menjadi 21,69 triliun yen, tetapi laba bersih turun drastis menjadi 835,8 miliar yen, turun 24,5% secara year-on-year. Di antaranya, penurunan penjualan di pasar China berdampak jelas: pada tahun 2024, penjualan Honda di China hanya 853.7k unit, turun 31% secara year-on-year.

Berdasarkan data penjualan, Honda di pasar China telah mengalami penurunan selama empat tahun berturut-turut. Dari tahun 2021 hingga 2024, penjualannya masing-masing adalah 204.3k unit, 13.8k unit, 1,2342 juta unit, dan 853.7k unit, dengan penurunan yang terus melebar setiap tahun.

Penyebab langsung dari kerugian besar pada tahun fiskal ini adalah penilaian ulang Honda terhadap strategi elektrifikasi. Pada hari yang sama, perusahaan mengumumkan bahwa pihaknya membatalkan sebagian rencana pengembangan dan peluncuran kendaraan listrik dari manufaktur di AS, dan memperkirakan total biaya serta kerugian yang timbul akibat hal tersebut mencapai maksimal 2,5 triliun yen (sekitar 11.1k yuan RMB).

HuaNan Yongchang Securities yang mengutip data Factset menyebutkan bahwa para analis telah menurunkan ekspektasi laba untuk Honda secara bertahap. Dari 18 analis, estimasi median EPS Honda untuk tahun 2026 diturunkan dari 2,21 dolar menjadi 2,18 dolar. Distribusi rating pasar untuk saham Honda adalah 7 kali beli, 14 kali tahan, dan 1 kali jual, yang menunjukkan adanya perbedaan pandangan di pasar mengenai prospeknya.

Sebelumnya, CEO Honda, Mitsuhiro Misube, secara terus terang mengakui bahwa kebijakan tarif di berbagai negara yang sering direvisi berdampak sangat besar terhadap bisnis, dan secara serius mengganggu rencana prospek. Sebagai pasar terbesarnya, AS pada tahun 2024 menyumbang 1,4 juta unit penjualan; hampir 40% berasal dari ekspor dari Jepang, sehingga kebijakan tarif berdampak mendalam. Menghadapi situasi sulit, Honda berencana menggelontorkan sekitar 10 triliun yen pada tahun fiskal 2030 untuk mendorong transformasi elektrifikasi, tetapi belakangan telah memutuskan untuk memangkas sebagian investasinya menjadi 7 triliun yen, sehingga fokus strategi bergeser ke model kendaraan hibrida.

Menghadapi kesulitan, Honda mengumumkan penilaian ulang yang mendasar terhadap strategi elektrifikasi, menurunkan target penjualan kendaraan listrik murni global pada tahun 2030 dari 2 juta unit menjadi 700k hingga 750k unit, serta memutuskan untuk mengakhiri kerja sama dengan General Motors dalam kendaraan listrik. Selain itu, Honda mengumumkan bahwa mulai April 2026, fungsi pengembangan mobil akan dikembalikan ke anak perusahaan riset dan pengembangan miliknya, dengan upaya membalikkan kemerosotan melalui penguatan pengembangan internal.

Kesulitan yang lebih berat justru dialami oleh Nissan. Berdasarkan perkiraan kinerja tahun fiskal 2025 yang dirilis, Nissan memperkirakan akan mengalami kerugian bersih sebesar 216.9k yen sepanjang tahun. Dari laporan keuangan terlihat bahwa pada sembilan bulan pertama tahun fiskal 2025 (dari April hingga Desember 2025), penjualan global Nissan turun 5,8% year-on-year menjadi 2,26 juta unit, dan akumulasi kerugian bersih sudah mencapai 83.58B yen (sekitar 119,93 miliar yuan RMB). Meskipun pada kuartal fiskal ketiga berhasil mencatat laba operasi untuk satu kuartal, skala keuntungan menyusut secara signifikan.

Untuk memperbaiki kondisi operasi, Nissan sedang mendorong rencana restrukturisasi “Re:Nissan”, termasuk langkah-langkah seperti menutup 7 pabrik secara global dan melakukan PHK terhadap 20k pekerja. Dari pengalaman Nissan dan Honda, dapat terlihat bahwa di persimpangan transformasi industri, biaya karena tidak mampu menangkap ritme pasar secara tepat sedang ditampilkan melalui angka keuangan yang paling langsung.

Namun, Toyota, sebagai perusahaan otomotif Jepang lainnya, pada tahun 2025 mempertahankan posisi kuat sebagai peraih penjualan global teratas. Penjualan sepanjang tahun mencapai 853.7k unit, melampaui Grup Volkswagen yang meraih peringkat pertama berturut-turut. Data keuangan menunjukkan bahwa pada tahun kalender 2025 (tahun fiskal Jepang adalah dari 1 April hingga 31 Maret tahun berikutnya), Toyota mencatat pendapatan sekitar 44,7 triliun yen (sekitar 2 triliun yuan RMB), naik sekitar 6,8% year-on-year; mencatat laba bersih sekitar 3,7 triliun yen (sekitar 1.56M yuan RMB), turun sekitar 26% year-on-year; dengan perhitungan tersebut, laba per unitnya adalah 17k yuan RMB.

Namun, Toyota tidak mampu menghindari guncangan eksternal: tarif AS membawa dampak negatif sebesar 1,45 triliun yen, yang menyebabkan pasar Amerika Utara mengalami kerugian operasi. Selain itu, penjualan di wilayah Asia juga mengalami penurunan.