Pendapatan dan laba mencapai rekor tertinggi, mengapa China Merchants Securities mampu menampilkan garis pertumbuhan yang stabil?

Diproduksi|Situs Jangkauan Berita Tiongkok-Indonesia

Direview|Li Xiaoyan

Saat pasar A-share secara bertahap keluar dari titik terendah siklusnya pada 2025, perusahaan sekuritas terkemuka semuanya memasuki masa pemulihan kinerja. Dengan laporan tahunan yang menunjukkan peningkatan ganda pada pendapatan dan laba, CICC Securities menampilkan dorongan pemulihan yang kuat serta fondasi pembangunan yang kokoh. Sepanjang tahun, pendapatan usaha mencapai 24,972 miliar yuan, naik 19,53%; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham sebesar 12,350 miliar yuan, naik 18,91%, keduanya mencetak rekor tertinggi sepanjang masa; ROE tertimbang naik menjadi 9,94%, dan indikator laba inti secara keseluruhan membaik. Pencapaian ini bukan hanya pertumbuhan yang muncul seiring dengan pemulihan pasar, melainkan juga memantulkan akumulasi jangka panjang perusahaan dalam manajemen kekayaan, layanan bagi institusi, pemberdayaan teknologi, serta pengendalian risiko, yang menandai bahwa CICC Securities bergerak dari pemulihan siklus menuju tahap baru perkembangan berkualitas tinggi yang lebih mantap.

Sebagai mesin pertumbuhan utama CICC Securities, bisnis manajemen kekayaan dan institusi mengalami perkembangan lompatan pada 2025. Pendapatan tahunan mencapai 13,825 miliar yuan, melonjak 35,10% year-on-year, dengan porsi terhadap total pendapatan usaha melebihi 55%, sehingga menjadi basis paling stabil perusahaan. Di balik capaian ini, terdapat hasil kerja keras selama bertahun-tahun dalam menyasar nasabah ritel dan institusi, serta mendorong transformasi digital.

Jumlah pelanggan dan skala aset berkembang seiring, yang menunjukkan basis kelompok pelanggan yang kuat. Hingga akhir tahun, jumlah pelanggan transaksi normal menembus 20,97 juta akun, naik 8,67%; aset pelanggan yang dititipkelolakan mencapai 5,29 triliun yuan, naik 23,89%, sementara AUM manajemen kekayaan bahkan melonjak 29% year-on-year dan mencetak rekor tertinggi sepanjang masa. Volume transaksi reksa dana saham domestik mencapai 4,535 triliun yuan, naik hampir tujuh puluh persen, selaras secara umum dengan tingkat aktivitas industri, yang menampilkan daya lekat transaksi yang kuat. Keunggulan di bidang bisnis institusi bahkan lebih menonjol: tingkat cakupan transaksi untuk pelanggan private placement skala miliar yuan (ratusan miliar) menembus 90%, pangsa jumlah produk kustodian dana private placement lebih dari 21%, jumlah produk kustodian dana publik tumbuh hampir 25% year-on-year, dan kemampuan layanan institusi menempati posisi terdepan dalam kelompok teratas industri.

Yang lebih bernilai adalah, perusahaan telah beralih secara mendalam dari broker tradisional ke manajemen kekayaan terpadu, membangun model layanan “AI+manusia” dengan dua roda. Hingga akhir tahun, ukuran tim penasihat kekayaan mencapai 1.468 orang. Dengan memanfaatkan alat intelligent investment advisory “Zhaoxiao” dan sistem layanan berbasis digital, perusahaan memberikan layanan layanan penuh siklus mencakup alokasi aset, konsultasi investasi, dan perencanaan kekayaan kepada jutaan nasabah ritel serta kelompok bernilai kekayaan tinggi. Perubahan dari “saluran transaksi” menjadi “penjaga kekayaan” secara efektif mengurangi ketergantungan pada pendapatan komisi tunggal, sehingga bisnis manajemen kekayaan secara bertahap memiliki karakter anti-siklus, menjadi penstabil untuk menembus fluktuasi pasar.

Sambil mencatat pertumbuhan kuat pada bisnis utama, CICC Securities menunjukkan tren yang seimbang dan membaik pada empat pelat bisnisnya: pemulihan bisnis underwriting dipercepat, bisnis proprietary menjalankan pertahanan yang mantap, bisnis manajemen aset tumbuh stabil, dan kemampuan layanan keuangan komprehensif terus meningkat.

Bisnis underwriting pada 2025 mencapai peningkatan ganda pada kualitas dan hasil. Sepanjang tahun, pendapatan mencapai 1,031 miliar yuan, naik 20,27%. Underwriting jalur ekuitas dan obligasi menembus dua arah: menyelesaikan underwriting IPO A-share sebanyak 10 emisi, peringkat industri naik ke posisi ke-4, mencetak performa terbaik dalam hampir sepuluh tahun; skala underwriting utama obligasi mencapai 5.175 miliar yuan, menempati peringkat ke-10 dalam industri. Yang lebih menonjol adalah kemampuan untuk melayani ekonomi riil; perusahaan secara ketat menautkan “lima esai utama” finansial, dengan fokus tepat pada bidang teknologi finansial, keuangan hijau, dan keuangan inklusif. Sepanjang tahun, nilai underwriting pada bidang teknologi finansial mencapai 651,30 miliar yuan, pada keuangan hijau 226,14 miliar yuan, dan pada keuangan inklusif 377,85 miliar yuan, dengan pemberdayaan pengembangan productive forces baru melalui layanan profesional. Selain itu, kualitas pelaksanaan bisnis investasi bank mempertahankan peringkat kategori A, dengan 13 proyek cadangan IPO, sehingga menyediakan tenaga pendorong yang cukup untuk pertumbuhan berikutnya.

Bisnis proprietary dan manajemen aset mempertahankan warna kehati-hatian yang stabil, memberikan dukungan yang dapat diandalkan bagi kinerja. Pendapatan bisnis investasi dan perdagangan sepanjang tahun mencapai 6,94 miliar yuan, naik 9,56%. Di atas basis tahun 2024 yang tinggi, tetap tercapai pertumbuhan yang stabil. Perusahaan menerapkan strategi kehati-hatian “fixed income menjadi fondasi, ekuitas untuk penguatan”, dengan porsi obligasi dalam aset keuangan yang diperdagangkan sekitar 60%. Dalam fluktuasi pasar, perusahaan mengendalikan risiko secara efektif, mengunci keuntungan, serta menunjukkan kemampuan pengalokasian aset kelas besar dan manajemen risiko yang sangat baik. Pendapatan dari bisnis manajemen investasi sebesar 0,954 miliar yuan, naik 3,29%. Didukung oleh dua platform reksa dana publik utama, Boshi Fund dan CICC Fund, skala manajemen aset berkembang secara stabil, dan sistem produk terus diperkaya.

Sebagai perantara modal inti, bisnis margin financing dan securities lending (dua-bagian) meningkatkan skala dan kualitas secara bersamaan. Hingga akhir tahun, saldo dua-bagian sekitar 1334 miliar yuan, naik 40% dibanding awal tahun; pangsa pasar naik menjadi 5,2%, dan skala dana yang disalurkan (rongrong) mencapai 1333,53 miliar yuan. Sambil memperluas skala, perusahaan memperkuat pengendalian risiko kredit, mengoptimalkan struktur pelanggan dan penyaringan aset acuan, sehingga kualitas bisnis tetap sangat baik. Hal ini menjadi sumber penting pendapatan bunga yang stabil, sekaligus semakin memperkuat daya lekat nasabah.

Di balik pertumbuhan kinerja, terdapat komitmen berkelanjutan CICC Securities dalam teknologi finansial dan pengendalian risiko, yang mengalirkan dorongan kuat bagi perkembangan berkualitas tinggi serta membentengi garis keamanan.

Transformasi teknologi finansial berada di barisan depan industri. Pada 2025, tercapai tiga terobosan inti: membangun sistem inti transaksi arsitektur cloud-native pertama dalam industri sekuritas, sehingga kemampuan pemrosesan transaksi dan stabilitas meningkat secara signifikan; mendorong sepenuhnya pembangunan “perusahaan sekuritas berbasis AI”, dengan penerapan model besar “Zhaozheng Tianqi” dan skenario yang meliputi pemasaran cerdas, pengendalian risiko cerdas, serta operasi cerdas diluncurkan secara menyeluruh; integrasi mendalam digitalisasi ke setiap lini bisnis, dengan pertumbuhan MAU bulanan di APP sebesar 13,44% year-on-year, dan durasi penggunaan per orang per hari menempati peringkat pertama di industri, dengan hasil pemberdayaan teknologi yang nyata. Sepanjang tahun, investasi teknologi informasi mencapai 1,908 miliar yuan, naik lebih dari 20%. Dengan menggerakkan penurunan biaya dan peningkatan efisiensi serta peningkatan layanan melalui teknologi, perusahaan membangun keunggulan kompetitif yang berbeda.

Sistem pengendalian risiko terus disempurnakan, dan kualitas operasional dioptimalkan secara stabil. Perusahaan senantiasa berpegang pada konsep operasi yang stabil; rasio liabilitas terhadap aset dikendalikan pada sekitar 80%, berada dalam rentang yang wajar bagi industri. Menghadapi fluktuasi pasar, perusahaan memperkuat manajemen risiko menyeluruh, mengoptimalkan struktur aset, dan pengendalian risiko kredit, risiko pasar, serta risiko likuiditas berjalan efektif, sementara kerugian penurunan nilai aset tetap berada pada level rendah. Bahkan bila arus kas dari aktivitas operasional mendapat tekanan jangka pendek karena faktor musiman bisnis dan fluktuasi aset keuangan, hal tersebut tidak mengubah kondisi dana perusahaan secara keseluruhan yang stabil dan kualitas aset yang baik; justru semakin menegaskan keaslian dan keberlanjutan pertumbuhan laba.

Mencari peningkatan di atas siklus, menuju perkembangan berkualitas tinggi yang lebih stabil dan lebih jauh

Dari perspektif industri, pertumbuhan CICC Securities pada 2025 adalah sekaligus hasil mengikuti arus saat pasar membaik, dan juga terobosan kemampuan akibat pendalaman strategi internal. Dalam latar industri di mana laba bersih 26 perusahaan sekuritas terdaftar tumbuh 44,61% year-on-year, laju pertumbuhan laba bersih perusahaan sebesar 18,91% memang tidak yang tercepat, namun unggul karena fondasi yang kokoh, optimasi struktur, dan kualitas yang dapat diandalkan. Dibandingkan rekan-rekan teratas, meskipun CICC Securities masih memiliki ruang untuk peningkatan pada skala perbankan investasi dan fleksibilitas proprietary, keunggulan terdepan pada manajemen kekayaan, fondasi mendalam pada bisnis institusi, keunggulan early-mover dalam pemberdayaan teknologi, serta sistem pengendalian risiko yang stabil dan dapat diandalkan secara bersama-sama membangun daya saing inti yang unik.

Saat ini, CICC Securities berada pada fase peningkatan penting antara pemulihan siklus dan optimasi struktur. Fondasi manajemen kekayaan dan bisnis institusi semakin solid; sinergi bisnis seperti perbankan investasi, manajemen aset, dan proprietary makin kuat; teknologi finansial serta sistem pengendalian risiko menjadi perlindungan dengan dua roda; ditambah lagi dengan pemberdayaan sumber daya dari China Merchants Group dan keunggulan bisnis full-license, perusahaan telah memiliki dasar kuat untuk menembus siklus dan mencapai pertumbuhan yang mantap. Dalam jangka pendek, tantangan seperti penurunan rasio komisi akibat fluktuasi pasar dan fluktuasi pangsa pasar yang kecil secara objektif memang ada; namun dalam jangka panjang, justru ini merupakan kesempatan penting bagi perusahaan untuk mengoptimalkan struktur dan meningkatkan daya saing.

Bagi perusahaan sekuritas papan atas, “stabil” yang sesungguhnya tidak pernah sekadar rekor laba di bawah satu siklus saja, melainkan merupakan gambaran komprehensif dari optimasi struktur bisnis yang terus berlanjut, peningkatan bertahap pada porsi inti, penguatan berkelanjutan kemampuan anti-risiko, serta kemajuan berkelanjutan kemampuan layanan bagi ekonomi riil. Jawaban CICC Securities pada 2025 secara jelas memperlihatkan alur yang tegas dari “pemulihan yang mengarah ke perbaikan dan peningkatan kualitas serta efisiensi”—kapal raksasa keuangan ini telah meninggalkan perairan dangkal siklus, dan kini melaju ke area perairan dalam perkembangan berkualitas tinggi secara mantap, dengan mengandalkan fondasi bisnis yang kokoh, dorongan transformasi yang kuat, dan prinsip kehati-hatian dalam operasi. Ke depan, seiring pendalaman manajemen kekayaan, peningkatan kemampuan perbankan investasi, pendalaman pemberdayaan teknologi, dan kemajuan penataan tata kelola internasional, CICC Securities berpeluang untuk semakin mengukuhkan posisi di papan atas, serta menempuh jalan perkembangan yang lebih stabil, lebih jauh, dan lebih berkelanjutan di tengah fluktuasi siklus.