Seekor babi mengalami kerugian hampir 400 yuan, mengapa saham peternakan babi justru mengalami kenaikan besar?

Sejak bulan Maret, pasar babi hidup mulai terasa semakin dingin; rata-rata harga babi hidup nasional terus menurun, dari “tembus 10” hingga “tembus 9”, turun langkah demi langkah.

Memasuki bulan April, tren penurunan di industri belum berhenti. Hingga pekan pada 6 April, harga babi hidup telah menembus ambang batas 9 yuan per kilogram, kerugian rata-rata per kepala bagi peternak swadaya dan pembiakan sendiri (self-breeding and self-raising) mendekati 400 yuan, dan seluruh industri terjerumus ke dalam kerugian mendalam.

Namun, respons pasar modal justru sangat kontras dengan pasang-surut industri. Pada 7 April, saham sektor daging babi bergerak naik dengan kuat; hingga penutupan sesi perdagangan siang, Huatuan Co., Ltd. (002840.SZ) dan Juxing Agriculture and Animal Husbandry (603477.SH) menguat tajam dan ditutup pada batas atas (涨停), Tian Kang Bio (002100.SZ), Shennong Group (605296.SH), Longda Foods (002726.SZ), dan Dellis (002330.SZ) juga mengikuti kenaikan. ETF terkait juga mengalami peningkatan volume perdagangan secara bersamaan: ETF peternakan (养殖ETF) Etxi? A? (汇添富) naik 2,30%, dengan nilai transaksi 15.78M yuan; ETF peternakan dan peternakan hewan (畜牧养殖ETF) GF naik 2,35%, dengan nilai transaksi 24.03M yuan. Yang lebih patut diperhatikan adalah, pada 7 April, sektor vaksin hewan juga meledak: CIMC? (中牧股份（600195.SH）) ditutup pada batas atas (涨停), dan Shenlian Bio (申联生物（688098.SH）) mencatat kenaikan hingga batas atas 20CM (录得20CM涨停).

Satu sisi, harga babi jatuh ke titik beku dan seluruh industri mengalami kerugian mendalam; sisi lain, saham daging babi dan saham obat hewan sama-sama melonjak.

Buku laporan yang memalukan bagi perusahaan peternakan babi

Untuk memahami penataan berlawanan arah oleh pasar modal saat ini, hal yang tak bisa dilewatkan adalah rapor yang baru diserahkan oleh perusahaan peternakan babi untuk kinerja tahun 2025. Berdasarkan perhitungan, pada tahun 2025 keuntungan rata-rata per kepala bagi babi hidup yang siap panen (出栏) di industri hanya 31 yuan, turun 183 yuan dibanding 2024.

Sebagai contoh, perusahaan pemimpin industri Muyuan Co., Ltd. (002714.SZ): pada tahun 2025 Muyuan mencatat pendapatan usaha 15.81B yuan, naik 4,49%; laba bersih 158,12 miliar yuan, turun 16,45% secara year-on-year; dari sisi volume panen, total panen babi komoditas sepanjang tahun mencapai 77,98 juta ekor, naik 8,91%, dan pangsa pasar terus meningkat hingga sekitar 10,8%. Selain itu, meskipun bisnis daging pemotongan pertama kali mencatat laba tahunan, penurunan berkelanjutan harga babi hidup tetap menyeret laba keseluruhan.

Kondisi Tian Kang Bio juga tidak terlalu optimistis. Berdasarkan prakiraan kinerja sebelumnya, perusahaan memperkirakan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham tahun 2025 berada di kisaran 205M yuan hingga 305M yuan, turun 66,12% hingga 49,59% dibanding periode yang sama tahun sebelumnya. Meskipun volume panen babi hidup sepanjang tahun mencapai 3,19 juta ekor, naik 5,34%, penurunan tajam harga jual babi hidup menyebabkan laba bisnis peternakan turun secara signifikan dibanding tahun sebelumnya.

Untuk Shandong Lihua Co., Ltd. (300761.SZ), situasinya bahkan lebih tipikal. Pada 2025, volume panen babi hidup perusahaan mencapai 2,11 juta ekor, melonjak 63% year-on-year—salah satu perusahaan dengan laju pertumbuhan tercepat di industri; meskipun dalam pengumumannya Lihua Co., Ltd. menyatakan bahwa pada paruh pertama 2025, kondisi pasar babi hidup lebih baik daripada paruh kedua, dan bahwa divisi bisnis utamanya mengalami pelengkap laba antara paruh atas dan paruh bawah sehingga sebagian mengimbangi dampak turunnya siklus industri, namun dalam prakiraan kinerja, perusahaan memperkirakan laba bersih tahunan 550M yuan hingga 600M yuan, dengan penurunan year-on-year lebih dari 60%.

Serangkaian data sedang mengungkap sebuah fakta: pada tahun 2025, ekspansi skala dalam industri peternakan babi tidak lagi menjadi jaminan keuntungan. Memasuki tahun 2026, seiring harga babi hidup terus menurun, kerugian per ekor babi hidup di seluruh industri saat ini mendekati 400 yuan, dan arus kas perusahaan terus terkuras.

Apakah industri menyambut pantulan setelah titik terbawah?

Dari sisi pasar modal, dari kebijakan, pada 4 Maret 2026, pelaksanaan dimulainya penyerapan (收储) daging babi beku cadangan pemerintah batch pertama dimulai, volumenya 10k吨; pada 3 April, penyerapan batch kedua kembali dilaksanakan, volumenya juga 10k吨. Walaupun jumlah absolut yang diserap hanya sekitar 0,16% dari total persediaan babi hidup nasional, makna inti dari penyerapan ini adalah melepaskan sinyal niat dukungan kebijakan kepada pasar, bertujuan menahan aksi jual panik, serta menstabilkan ekspektasi dari sisi peternak.

Lebih dari sekadar sinyal penyerapan, dampak yang lebih substansial adalah pengetatan berkelanjutan target pengendalian kapasitas. Pada 2025, target pemeliharaan normal induk babi betina produktif (能繁母猪正常保有量) di seluruh negeri dikurangi dari 40,38 juta ekor menjadi 39,50 juta ekor; sementara memasuki 2026, target ini diturunkan lebih lanjut menjadi 36,50 juta ekor, turun 3 juta ekor lagi. Otoritas pengawas meminta perusahaan peternakan babi berskala besar menerapkan manajemen备案 produksi tahunan, serta menyatukan standar statistik data, guna memastikan data yang dilaporkan benar dan dapat ditelusuri.

Dari sisi langkah lembaga, berdasarkan pengumuman informasi manajemen hubungan investor yang dirilis oleh Tian Kang Bio pada akhir Maret, disebutkan bahwa pada periode 20 Maret hingga 25 Maret 2026 perusahaan menerima kunjungan tatap muka dari 59 lembaga secara padat, termasuk CITIC Securities (600030.SH). Guotai? (华安证券（600909.SH）) dalam riset pasar terbarunya berpendapat bahwa, penilaian (valuasi) sektor babi hidup telah berada pada posisi terendah historis, sehingga memiliki nilai untuk penempatan (配置价值). Shanxi Securities (002500.SZ) menilai bahwa industri babi hidup mungkin menghadapi tekanan pada paruh pertama tahun ini, tetapi sekaligus merupakan jendela waktu yang baik untuk pengurangan kapasitas (去化) yang lebih lancar. Karena tugas untuk menurunkan beban utang industri secara keseluruhan dan memperbaiki neraca aset-liabilitas belum selesai, jika harga industri terus lesu, hal itu juga dapat lebih mendorong pengurangan kapasitas secara berorientasi pasar. Pada 2026, mungkin terjadi pengurangan kapasitas yang ketiga kalinya sejak 2021 dengan tingkat yang cukup jelas; fundamental dan valuasi industri peternakan babi hidup berpotensi pulih.

Dari logika penularan berantai pada rantai industri, pada 7 April, ledakan sektor obat hewan yang terlihat di permukaan dipicu oleh wabah flu burung H5N1 yang memanaskan sentimen sektor vaksin hewan. Namun logika yang lebih dalam terletak pada kenyataan bahwa, perusahaan-perusahaan terkemuka seperti CIMC? (中牧股份等) bukan hanya produsen yang memiliki penunjukan untuk vaksin flu burung, tetapi juga pemasok utama vaksin penyakit hewan besar seperti penyakit mulut dan kuku (口蹄疫) serta flu burung patogenik tinggi (高致病性禽流感). Kebijakan penyerapan yang menahan harga babi, ditambah akselerasi pengurangan kapasitas, berarti bahwa prospek/tingkat kemakmuran (景气度) industri peternakan babi diharapkan pulih pada masa depan. Setelah profit peternak membaik, niat dan kemampuan mereka untuk membeli produk hulu seperti vaksin hewan dan obat hewan juga akan meningkat.