Futu: Pertahankan peringkat "Beli" untuk WuXi AppTec dengan target harga 138 HKD

Kolom Unggulan

            Saham Pilihan
Pusat Data
Pusat Kutipan
Aliran Dana
Perdagangan Simulasi
        

        Klien

Furui menerbitkan laporan riset yang menyatakan mempertahankan peringkat “Beli” untuk WuXi AppTec (02359). Berdasarkan penilaian model diskonto arus kas, harga targetnya 138 dolar Hong Kong; untuk WuXi AppTec (603259.SH), harga targetnya tetap 135 yuan renminbi.

Manajemen perusahaan memperkirakan pendapatan tahun 2026 akan mencapai 51,3 miliar hingga 53,0 miliar yuan renminbi (seterusnya menggunakan angka yang sama), dengan pendapatan dari bisnis yang berkelanjutan tumbuh secara year-on-year sebesar 18% hingga 22%. Marjin laba bersih yang disesuaikan yang tidak sesuai dengan standar pelaporan keuangan internasional stabil. Belanja modal (capital expenditure) diperkirakan berada di kisaran 6,5 miliar hingga 7,5 miliar yuan renminbi, lebih tinggi dibandingkan 5,5 miliar yuan renminbi pada 2025. Kapasitas bisnis TIDES akan diperluas menjadi 130 ribu liter pada 2026, dari 100 ribu liter pada akhir tahun lalu. Manajemen yakin pendapatan bisnis TIDES dapat tumbuh 30% hingga 40%. Pihak bank berpandangan bahwa panduan untuk tahun 2026 lebih tinggi dari ekspektasi pasar, mencerminkan komitmen belanja modal perusahaan yang kuat dan panduan kapasitas.

Pihak bank menyatakan bahwa pendapatan WuXi AppTec pada 2025 sebesar 45,5 miliar yuan renminbi, meningkat 16% year-on-year; pendapatan dari bisnis yang berkelanjutan naik 21%; laba bersih murni yang disesuaikan mencapai 15,0 miliar yuan renminbi, naik 41% year-on-year. Margin laba kotor melebar 6,2 poin persentase year-on-year menjadi 47%, terutama didorong oleh ekspansi kuat pada segmen bisnis kimia. Pendapatan bisnis kimia meningkat 26% year-on-year menjadi 36,5 miliar yuan renminbi; di antaranya, pendapatan penemuan dan pengembangan serta produksi obat molekul kecil (D&M) mencapai 19,9 miliar yuan renminbi, naik 11% year-on-year, sementara pendapatan bisnis TIDES meningkat 96% menjadi 11,4 miliar yuan renminbi. Pendapatan bisnis pengujian dan biologi masing-masing naik 4,7% dan 5,2% year-on-year.

Sampai akhir 2025, pesanan yang masih ada untuk bisnis yang berkelanjutan mencapai 58,0 miliar yuan renminbi, naik 29% year-on-year. Di antaranya, tingkat pertumbuhan pesanan yang masih ada untuk TIDES meningkat dari 17% pada triwulan ke-3 menjadi 20%. Manajemen menyatakan bahwa pesanan untuk bisnis tahap awal mencatat pertumbuhan dua digit. Perkembangan ekspansi kapasitas di AS berjalan lancar; pabrik di Middletown, Delaware, akan menyediakan kapasitas untuk sediaan padat dan injeksi pada 2027.

Rasio total dividen yang dibagikan perusahaan pada 2025 sekitar 35%. Untuk 2026, target mempertahankan rasio dividen interim sebesar 30% untuk dividen akhir dan dividen interim sebesar 1,0 miliar yuan renminbi.

Beragam informasi dalam jumlah besar dan interpretasi yang akurat, semuanya ada di aplikasi Sina Finance

Penanggung jawab: Shi Lijun