Pantauan Harian｜Dana institusi mungkin akan bergantian, fokus A-shares diharapkan bergeser ke atas dengan fluktuasi

Bermain saham hanya perlu melihat laporan riset analis Jin Qilin; otoritatif, profesional, tepat waktu, komprehensif, membantu Anda menggali peluang tema yang berpotensi!

Pada hari Rabu, pasar A-share Tiongkok kembali menguat dengan kuat. Di antaranya, berkat dominasi kuat lini perangkat keras AI yang diwakili oleh CPO, serta lini sinergi komputasi dan kelistrikan (算电协同) pada jenis-jenis terkait lainnya, kenaikan indeks ChiNext (创业板指) dan indeks pertumbuhan sains-teknologi (科创成长指数) lebih dari 2%. Saham bernilai kapitalisasi menengah-kecil bahkan lebih memimpin kenaikan; indeks CSME2000 (中证2000) lebih dulu menutup gap turun loncatan (下跳缺口) pada hari Senin. Tampaknya, dana momentum yang aktif masih menjadi kekuatan inti yang mendorong kenaikan pasar A-share.

Selera risiko meningkat, dana momentum gencar bergerak

Walaupun urusan perundingan konflik geopolitik dibahas dengan berbagai versi, modal internasional tetap bertaruh bahwa konflik geopolitik tersebut kemungkinan akan mereda secara bertahap. Karena itu, harga minyak internasional pada hari Selasa dan Rabu sempat mengalami hambatan lalu turun kembali; sementara harga emas internasional serta komoditas sumber daya mulai memantul. Sementara itu, pasar saham global dan aset berisiko lainnya bahkan melakukan serangan balik secara kolektif, yang menunjukkan bahwa selera risiko global saat ini jelas membaik. Dengan demikian, ini mendorong dana momentum aktif di pasar A-share untuk semakin memperbesar posisi.

Tercermin di atas permukaan pasar, pertama, di tengah penurunan tajam baru-baru ini, sektor sinergi komputasi dan kelistrikan (算电协同) yang tetap bertahan dari arah lawan menjadi jenis yang paling kuat di pasar A-share dalam beberapa hari perdagangan terakhir; bahkan beberapa saham listrik berkapitalisasi menengah-kecil terus menempel dengan kenaikan batas atas (涨停板) secara berkelanjutan, yang menunjukkan kemampuan pemanduan di pasar oleh dana momentum yang kuat. Karena sebagian besar saham semacam ini adalah saham konstituen indeks CSME2000 (中证2000), maka kenaikan tajam berkelanjutan saham-saham tersebut mendorong indeks CSME2000 memimpin A-share selama dua hari perdagangan berturut-turut, dan pada hari Rabu dengan cepat menutup gap turun pada hari Senin. Dengan alur seperti ini, berarti masih ada kekuatan untuk pemantulan lebih lanjut pada indeks CSME2000. Kedua, menutup kembali jalur perangkat keras AI yang penyesuaiannya baru-baru ini relatif menyakitkan, terutama pada jenis-jenis yang diwakili oleh CPO. Saham-saham semacam ini tampil sangat baik pada hari Rabu, sehingga mendorong indeks ChiNext (创业板指) dan indeks pertumbuhan sains-teknologi (科创成长指数) pada hari Rabu naik lebih dari 2%, menjadi bukti terbaik bahwa selera risiko perdagangan jangka pendek di A-share meningkat.

Informasi anti-‘terlalu ramai’ (anti-sirup internal) dapat semakin memperkuat semangat beli dana institusi

Dengan demikian terlihat bahwa pemantulan kuat pada pasar A-share hari Selasa dan Rabu terutama dipengaruhi oleh dua faktor: pertama, peningkatan selera risiko; kedua, dana momentum memanfaatkan jendela waktu yang langka ini untuk melakukan aksi beli besar-besaran. Namun, dari tampilan perdagangan pada hari Rabu, meskipun indeks memantul dengan kuat, tetap ada faktor penekan tertentu. Misalnya, volume tidak pernah benar-benar membesar; Indeks Komposit Shanghai (上证综指) memantul lebih dari seratus poin dalam dua hari perdagangan, tetapi pada hari Rabu nilai transaksi gabungan pasar saham Shanghai dan Shenzhen masih hanya 2,18 triliun yuan (万亿元). Alur seperti ini menunjukkan bahwa meskipun dana momentum sedang melakukan aksi beli habis-habisan, termasuk dana dari institusi kuat, mereka tidak secara besar-besaran meningkatkan skala investasi secara aktif. Ini sebenarnya juga dibuktikan oleh alur pergerakan di pasar, misalnya saham-saham utama industri penyimpanan energi yang dipandu oleh dana institusi kuat, saham peralatan listrik, sektor bahan kimia, dan sebagainya; walaupun juga mengalami pemantulan, namun jelas merupakan tren mengikuti secara pasif, tanpa munculnya aksi kenaikan yang kuat dan proaktif untuk mengumpulkan (mengoleksi) saham.

Hal ini mungkin karena dana institusi kuat masih meragukan risiko dampak limpahan dari konflik geopolitik terhadap mereka, sehingga membuat mereka bersikap hati-hati dalam dua hari perdagangan terakhir ini. Namun, pada hari Rabu, ada satu informasi tambahan baru di sisi berita yang mungkin menghilangkan keraguan mereka, yaitu informasi anti-‘terlalu ramai’ (anti-sirup internal) di industri pengiriman makanan (外卖). Ini berarti persaingan harga akan semakin menyempit; kecenderungan pemulihan PPI dan CPI mungkin juga akan semakin menguat. Dengan demikian, hal ini akan membantu mengimbangi tekanan risiko limpahan dari konflik geopolitik. Faktanya, ini sudah dibuktikan oleh pergerakan di pasar saham Hong Kong: Meituan—W (03690) dan Alibaba—W (09988) menunjukkan candle panjang bullish (long yang) yang relatif jarang terjadi belakangan ini, yang dari satu sisi menunjukkan tingkat pengakuan modal luar negeri terhadap informasi anti-‘terlalu ramai’.

Apalagi, menguatnya informasi anti-‘terlalu ramai’ juga akan menguntungkan ekspektasi premi (溢价) berbagai dana terhadap sektor makanan-minuman, kimia, dan sejenisnya, sehingga mendorong dana institusi untuk memperkuat tekad melakukan aksi beli. Maka, bisa diperkirakan secara relatif optimistis bahwa seiring bertambahnya informasi ekonomi domestik baru, dana institusi kuat juga akan secara bertahap memperbesar posisi, lalu menjadi pendorong kenaikan baru untuk A-share. Dengan kata lain, untuk pergerakan berikutnya, meskipun kenaikan jangka pendek sudah terlalu besar dan gejala overbought pada time frame intraday semakin jelas, mungkin akan ada kebutuhan untuk koreksi teknis tertentu. Tetapi, seiring dengan ekspektasi penambahan posisi oleh dana institusi kuat, A-share masih akan kembali menguat lebih lanjut. Dalam operasional, dapat meningkatkan perhatian pada lini tema yang diuntungkan oleh anti-‘terlalu ramai’ seperti makanan-minuman, kimia, serta saham-saham seperti peralatan listrik, penyimpanan energi, sumber daya, dan lainnya.

（Sertifikat praktik: A1210623100001）

		Pernyataan Sina: Pesan ini adalah hasil repost dari media kerja sama Sina. Sina.com memuat artikel ini dengan tujuan menyampaikan informasi lebih banyak, dan tidak berarti menyetujui pandangan atau membuktikan deskripsi tersebut. Isi artikel hanya untuk referensi dan tidak merupakan nasihat investasi. Investor yang bertindak berdasarkan hal ini menanggung risiko sendiri.

Banyak informasi, interpretasi yang akurat, semuanya ada di aplikasi Sina Finance

Penanggung jawab: Liu Wanli SF014