Permintaan token yang tinggi, rantai industri cloud diperkirakan akan menyambut tahun perkembangan yang besar

Dengan meledaknya aplikasi Agent dan ekosistem multimodal, penggunaan Token global sedang memasuki putaran pertumbuhan akselerasi baru. Berdasarkan data OpenRouter, dalam satu tahun terakhir jumlah Token yang dikonsumsi per minggu naik dari 2,1T menjadi 24,5T; sejak 2026, konsumsi Token per minggu meningkat 280%. Perusahaan model dalam negeri dan platform cloud secara berturut-turut menurunkan kuota serta penawaran Coding Plan, dan produk Coding Plan dari perusahaan seperti Zhipu (智谱) menunjukkan fenomena pembatasan pembelian (limit kuota). Dari perspektif produsen utama, berdasarkan pengumuman masing-masing perusahaan, rata-rata konsumsi Token harian ByteDance dalam negeri (Doubao) pada Desember 2025 mencapai 630 miliar miliar, yang pada dasarnya berada pada skala yang sama dengan raksasa luar negeri OpenAI (24.5T miliar) dan Google (630k miliar); sedangkan konsumsi Token harian Doubao pada Maret 2026 menembus 1,2 triliun miliar, dan dalam tiga bulan tersebut pada dasarnya mencapai pertumbuhan dua kali lipat.

Selain itu, data SemiAnalysis menunjukkan bahwa harga sewa komputasi (komputasi) cenderung meningkat. Hingga April 2026, harga sewa H100 luar negeri dalam 5 bulan naik 40%. Kondisi sangat menguntungkan (high boom) di industri sewa komputasi saat ini terutama berasal dari ketidaksesuaian penawaran dan permintaan di pasar komputasi domestik: kebutuhan komputasi dari model besar hilir dan perusahaan internet meledak, sementara sebagian chip unggulan dalam negeri pada tingkat tertentu terkendala oleh bottleneck kapasitas manufaktur (foundry). Akibatnya, keunggulan posisi (positioning advantage) perusahaan sewa teratas yang menguasai sumber daya chip komputasi kelas atas semakin menonjol.

CITIC Securities menyatakan bahwa, seiring meledaknya aplikasi Agent dan ekosistem multimodal, ketidaksesuaian belanja modal (capital expenditure) dengan kebutuhan komputasi mendorong penggunaan Token global untuk memasuki putaran pertumbuhan akselerasi baru. Dalam dua tahun terakhir, rantai industri cloud berpeluang memasuki tahun pembangunan (development year) ketika kuantitas dan harga sama-sama meningkat (量价齐升). Untuk rantai industri cloud, permintaan mendorong level harga, dan rantai industri cloud memasuki siklus peningkatan kuantitas dan harga secara bersamaan. Untuk sewa komputasi, pasokan chip komputasi berkualitas cenderung ketat, keunggulan perusahaan sewa komputasi teratas semakin menonjol; leverage (utang/efek pengungkit) yang lebih tinggi meningkatkan kepastian pertumbuhan yang relatif tinggi. Disarankan untuk memperhatikan perusahaan terkait rantai industri cloud dan sewa komputasi.