Lembaga: Optimis terhadap aset kimia China menyambut penilaian ulang nilai

Sekuritas Open Source berpendapat bahwa, di bawah pengaruh sentimen tradisional “membeli saat naik, tidak membeli saat turun”, karena harga produk kimia sangat terkunci pada harga minyak mentah, sebagian besar ritme pengadaan sektor tengah dan hilir mengalami perlambatan yang signifikan, terutama dengan tujuan menghabiskan persediaan bernilai rendah yang ada sebelumnya. Dari sisi permintaan, pada musim permintaan tradisional yang kuat “Jin San Yin Si” (masuknya musim permintaan puncak), permintaan untuk produk kimia tetap relatif baik, sehingga persediaan perusahaan produsen produk kimia maupun persediaan sosial, sejak Maret 2026, mulai menunjukkan tren penurunan. Dalam jangka pendek, konflik regional yang intensitasnya meningkat berpotensi menyebabkan pesanan luar negeri dialihkan ke dalam negeri, yang diharapkan dapat mendorong permintaan produk kimia domestik, atau setidaknya menstabilkan dukungan bagi kenaikan harga produk kimia; dalam jangka menengah–panjang, bila pasokan minyak mentah global kembali normal, unit yang terdampak di luar negeri yang melakukan pemulihan juga membutuhkan waktu, sehingga global mungkin menghadapi putaran baru kebutuhan restocking produk kimia. Kami melihat prospek aset kimia di Tiongkok akan mengalami penilaian ulang nilai (value reappraisal).

Sekuritas Bank Sentral berpendapat bahwa, menatap 2026, ekspansi kapasitas industri bahan kimia dalam siklus ini sudah mendekati akhir; langkah-langkah seperti “anti-involusi” diharapkan dapat mengkatalisasi pemulihan bagian bawah profit industri. Sementara itu, material baru yang diuntungkan oleh perkembangan cepat permintaan dari sektor hilir diharapkan dapat membuka babak baru pertumbuhan berkecepatan tinggi. Dalam jangka pendek, konflik geopolitik yang berlanjut memengaruhi pasokan minyak mentah dan sebagian produk petrokimia serta pengangkutannya, sehingga memperbesar fluktuasi; disarankan untuk memperhatikan: 1）perusahaan energi BUMN skala besar; 2）perusahaan-perusahaan perintis petrokimia batubara (coal-chemicals) seperti coal chemical yang pasokan bahan bakunya stabil dan relatif berbiaya rendah; 3）perusahaan kimia halus (fine chemicals) terkemuka dengan transmisi biaya yang lancar karena kondisi penawaran-permintaan yang baik. Untuk jangka menengah–panjang, disarankan memperhatikan: 1）ketangguhan operasional perusahaan kimia tradisional yang semakin nyata; melakukan penataan di bidang material baru dan sejenisnya; meningkatkan kemampuan kompetisi berlawanan arah, serta dalam latar belakang membaiknya sentimen (kinerja industri) berpotensi menghadirkan kenaikan ganda pada kinerja dan valuasi; 2）katalisasi berkelanjutan dari langkah-langkah seperti “anti-involusi”, dengan fokus pada sub-sektor yang kondisi penawaran-permintaaannya terus membaik, termasuk kilang pengolahan (refining), poliester, pewarna, silikon organik, pestisida, refrigeran, kimia fosfor (phosphochemistry), dan lain-lain; 3）perkembangan cepat sektor hilir, sehingga perusahaan di bidang material baru memiliki ruang perkembangan yang luas.