Perang di Timur Tengah Meningkatkan Inflasi di Zona Euro! Kenaikan Harga Energi adalah "Dalang Utama", langkah selanjutnya giliran rantai pasokan?

Konflik di Timur Tengah sedang berkembang menjadi aksi “penembakan” terhadap konsumen Eropa.

Baru-baru ini, banyak data dari kawasan euro masuk, tetapi semuanya tidak menggembirakan. Pada tanggal 31 menurut waktu setempat, data yang dirilis oleh kantor statistik Uni Eropa menunjukkan bahwa tingkat inflasi kawasan euro pada bulan Maret melonjak ke level tertinggi dalam lebih dari setahun, mencapai 2,5%, dari sebelumnya 1,9%. Angka ini menyimpang secara signifikan dari pola pergerakan selama setahun terakhir; sebelumnya, tingkat inflasi kawasan euro selalu berfluktuasi secara moderat di sekitar target 2% bank sentral Eropa.

Dapat terlihat bahwa ini adalah level tertinggi inflasi kawasan euro sejak Januari tahun ini, sekaligus kenaikan paling tajam sejak 2022. Kenaikan inflasi ke atas kali ini sepenuhnya disebabkan oleh kenaikan harga energi, yang mencerminkan bahwa pengecer bahan bakar telah dengan cepat meneruskan kenaikan harga minyak global ke sisi konsumsi**. Sebagai perbandingan, kawasan euro justru mengalami sedikit perlambatan pada tingkat inflasi inti setelah mengesampingkan harga energi dan makanan.**

Pada saat yang sama, data yang diumumkan baru-baru ini menunjukkan bahwa indeks sentimen ekonomi Eropa pada bulan Maret dan kepercayaan konsumen sama-sama jatuh secara tajam. Di antaranya, indeks sentimen ekonomi Uni Eropa pada bulan Maret turun 1,5 poin secara bulanan menjadi 96,7, dan kawasan euro turun 1,6 poin menjadi 96,6; kepercayaan konsumen juga anjlok tajam, jatuh ke titik terendah sejak Oktober 2023; penyebab utamanya adalah karena “ekspektasi konsumen terhadap kondisi ekonomi keseluruhan di negara mereka turun secara tajam”.

Peneliti Institut Penelitian Keterbukaan Ekonomi Luar Negeri, Universitas Universitas Perdagangan dan Ekonomi Luar Negeri yang kembali ke Tanah Air dari riset akademik Uni Eropa selama masa konflik, serta Direktur Pusat Tata Kelola Sosial Tiongkok-Prancis Universitas Sains dan Teknologi Zhejiang, Profesor Zhao Yongsheng, kepada First Financial mengatakan bahwa pada satu waktu Uni Eropa memiliki struktur energi yang relatif masuk akal dan sehat, tetapi saat ini “malang tidak datang sendirian”, sehingga perlu menghadapi dua masalah geopolitik yang tumpang tindih dan menghasilkan krisis energi ganda; ini telah menimbulkan efek berlipat ganda, dan Uni Eropa serta negara-negara anggota tidak punya pilihan lain. Jika situasinya meningkat, pada dasarnya hanya bisa melakukan subsidi energi. Konflik ini adalah semacam uji tekanan bagi Uni Eropa, dan “kenyataannya adalah ketika Uni Eropa menghadapi dua krisis geopolitik yang terjadi bersamaan, responsnya terasa tidak memadai”.

Di balik inflasi, energi menjadi pendorong

Dilihat dari komposisi utama inflasi kawasan euro, pada bulan Maret tingkat pertumbuhan tahunan tertinggi berasal dari kategori energi: harga energi naik 4,9% secara year-on-year, sedangkan pada bulan Februari nilainya -3,1%; yang menyusul adalah kategori layanan sebesar 3,2% (bulan Februari 3,4%), kategori makanan, alkohol, dan tembakau sebesar 2,4%, serta barang industri non-energi sebesar 0,5%.

Seperti disebutkan sebelumnya, tingkat inflasi inti yang mengesampingkan harga energi dan makanan yang berfluktuasi besar turun 0,1 poin persentase, menjadi 2,3%.

Data ini menonjolkan dilema dua sisi yang dihadapi Gubernur Bank Sentral Eropa, Lagarde: inflasi yang tinggi mungkin memaksa bank sentral Eropa untuk mengambil langkah kenaikan suku bunga, tetapi tindakan tersebut justru akan memperparah masalah ekonomi yang dipicu oleh kenaikan biaya energi.

Analis bank Berenberg, Schmidt (Felix Schmidt), memperkirakan bahwa dalam beberapa bulan ke depan tingkat inflasi Eropa akan mencapai puncaknya dan naik menjadi lebih dari 3%; jika konflik meningkat lebih lanjut, tingkat inflasi bahkan mungkin “jauh melampaui 4%”.

Intinya, semakin lama konflik berlangsung, semakin besar kemungkinan lonjakan harga minyak dan gas akan menular ke semua bidang barang dan jasa lain yang bergantung pada produksi sumber daya minyak dan gas, sehingga mendorong harga barang dan jasa tersebut ikut naik.

Tidak hanya itu, ekonom pasar global S&P Global, Diego Iscaro, mengatakan bahwa inflasi inti “kemungkinan besar hanya soal waktu” sebelum kembali meningkat, karena harga energi yang tinggi akan “menular ke bidang lain seperti harga makanan dan komoditas”.

Dana Moneter Internasional (IMF) dalam blog terbarunya pada 31 Maret menyatakan bahwa** negara pengimpor besar energi di Asia dan Eropa sedang menanggung tekanan kenaikan biaya bahan bakar dan bahan baku: sekitar 25% hingga 30% minyak global dan 20% gas alam cair perlu dikirim melalui Selat Hormuz.**

“Di Eropa, guncangan ini sekali lagi mengingatkan pada krisis gas alam 2021 hingga 2022; khususnya Italia dan Inggris yang bergantung pada pembangkit listrik berbahan bakar gas terdampak lebih besar, sementara Prancis dan Spanyol relatif terlindungi karena kemampuan pembangkit listrik tenaga nuklir dan energi terbarukan yang lebih kuat.” IMF menulis, “Jika harga energi dan makanan tetap tinggi, itu akan mendorong inflasi global naik. Pengalaman historis menunjukkan bahwa lonjakan harga minyak yang berkelanjutan cenderung menaikkan inflasi dan menekan pertumbuhan ekonomi. Seiring berjalannya waktu, biaya transportasi dan bahan baku yang lebih tinggi secara bertahap akan tercermin pada harga barang manufaktur dan jasa.

IMF menyebut bahwa dampak ini menunjukkan ketimpangan yang jelas. Di sebagian besar wilayah Asia dan beberapa bagian Amerika Latin, inflasi relatif rendah di masa lalu, namun kenaikan harga energi dan makanan akan menguji ketahanan ekspektasi inflasi, terutama bagi ekonomi yang mata uangnya lemah dan tingkat ketergantungan impor energinya tinggi.** Untuk Eropa, jika harga energi kembali meningkat secara besar, itu akan semakin memperparah tekanan biaya hidup yang sudah ada, dan risiko tuntutan kenaikan upah yang berkelanjutan akan menjadi lebih tinggi.**

Dalam beberapa minggu terakhir, dalam pidato dan wawancara, jajaran manajemen tertinggi Bank Sentral Eropa berulang kali menekankan bahwa menghadapi apa yang mereka tidak mampu kendalikan dari apa yang disebut peristiwa “sisi penawaran”, bank sentral Eropa tidak akan tergesa-gesa mengambil langkah kenaikan suku bunga. Namun mereka juga menegaskan bahwa begitu mereka menemukan perusahaan menggunakan dinamika berita saat ini sebagai alasan untuk menaikkan harga mereka sendiri, atau jika mereka menemukan lonjakan tajam dalam tuntutan kenaikan gaji yang dipicu oleh upaya mengimbangi hilangnya daya beli, mereka akan segera mengambil langkah respons.

Namun pada 31 Maret yang sama, ada kabar buruk lain: laporan survei ekonomi bulanan yang diterbitkan oleh Komisi Eropa menunjukkan bahwa proporsi perusahaan yang berencana menaikkan harga produk dalam setahun ke depan telah melonjak secara signifikan.

Kepala ekonom Bank Sentral Eropa, Lane (Philip Lane), menilai bahwa risiko lain adalah bahwa pemerintah masing-masing negara sendiri mungkin menyalurkan bantuan secara berlebihan melalui jalur subsidi, sehingga mendorong inflasi.

Para trader memperkirakan bahwa Bank Sentral Eropa akan menaikkan suku bunga acuan dalam dua hingga tiga kali sebelum akhir 2026, dengan setiap kali kenaikan sebesar 0,25 poin persentase; rangkaian kenaikan suku bunga ini paling cepat mungkin dimulai pada bulan April. Para investor memperkirakan para pengambil keputusan akan berupaya mencegah kenaikan harga energi memunculkan efek limpahan, yang kemudian menular ke sektor upah dan bidang harga lainnya.

**Zhao Yongsheng mengatakan kepada reporter bahwa terkait gas alam, Uni Eropa memiliki cadangan yang tidak cukup dan kapasitas penyimpanan yang terbatas; masalah ini tidak dapat diselesaikan dalam waktu singkat. Baik dari sudut pandang energi maupun dari sudut pandang rantai industri, uji tekanan terhadap Uni Eropa yang dipicu oleh konflik Timur Tengah ini terasa membuat khawatir. Uni Eropa tampaknya merupakan salah satu yang paling rentan di antara negara-negara ekonomi maju; misalnya, dari sisi energi, **Eropa menanggung dampak berlapis dari harga minyak yang tinggi, harga gas yang tinggi, serta harga listrik yang tinggi.

Ia juga mengatakan kepada reporter bahwa kemampuan tiap negara untuk menanggung beban berbeda. Di antara negara anggota seperti Prancis yang memiliki kapasitas tenaga nuklir, kemampuan menanggung bebannya lebih kuat. Saat ini, reaktor modul kecil yang diterapkan Prancis berjalan dengan baik.

Sekretaris Jenderal Konferensi Energi Nuklir Prancis, Rosselet (Melanie Rosselet), saat diwawancarai First Financial baru-baru ini juga mengatakan bahwa ia berharap adanya peningkatan investasi untuk energi nuklir di level Eropa. Saat ini, di dalam Uni Eropa sendiri, listrik yang dihasilkan oleh pembangkit listrik tenaga nuklir sebesar 65 miliar kWh (TWh), yang menyumbang 23,3% dari total pembangkit listrik Uni Eropa.

Tekanan rantai pasok semakin memburuk

IMF juga secara khusus membahas bahwa** konflik sedang membentuk ulang rantai pasok non-energi dan bahan baku kunci. Pengalihan rute kapal tanker dan kapal kontainer menambah biaya angkut dan asuransi serta memperpanjang waktu pengiriman. Gangguan lalu lintas penerbangan di simpul udara utama Teluk tidak hanya memengaruhi pariwisata global, tetapi juga membuat proses perdagangan semakin kompleks.**

Di antaranya, selain kenaikan harga barang, negara, perusahaan, dan konsumen juga harus menghadapi efek berantai akibat terganggunya rantai pasok. Sekitar sepertiga pengangkutan pupuk harus melewati Selat Hormuz; jika pengangkutan terhambat, kekhawatiran akan kenaikan harga pangan pun ikut meningkat.

Pada 30 Maret, Konferensi Perserikatan Bangsa-Bangsa untuk Perdagangan dan Pembangunan (UNCTAD) juga menerbitkan laporan yang menyatakan bahwa volume transit di Selat Hormuz turun lebih dari 95%, menyebabkan gangguan pada pengangkutan energi dan pupuk. Harga minyak dan gas alam naik tajam di berbagai wilayah, sementara kenaikan biaya energi, pupuk, dan transportasi semakin memperparah tekanan yang dihadapi produksi, pasokan, dan harga pangan.

UNCTAD menyebut bahwa Selat Hormuz adalah arteri utama global untuk perdagangan energi dan pupuk, yang menampung sekitar seperempat dari volume pengangkutan laut minyak bumi global, sekaligus mengalirkan juga sejumlah besar gas alam cair dan pupuk. Sejak konflik meningkat, aktivitas pelayaran yang melewati selat tersebut menyusut tajam. Jumlah rata-rata kapal yang melintas per hari telah turun dari 103 kapal pada minggu terakhir Februari menjadi hanya satu digit dalam beberapa minggu singkat, menyebabkan logistik melalui selat tersebut hampir lumpuh.

“Pasar energi telah merespons secara instan. Harga minyak melonjak tajam, dan harga gas alam Eropa serta Asia juga naik secara drastis—di Asia, harga bahkan sudah kira-kira dua kali lipat; di Eropa juga mengalami kenaikan yang sama tajam.” UNCTAD menambahkan; sementara itu sejak akhir Februari, biaya sewa kapal tanker telah naik lebih dari 90%. Harga bahan bakar kapal (fuel) hampir dua kali lipat, dan premi asuransi risiko perang bahkan melonjak; bahkan beberapa perusahaan asuransi sepenuhnya menarik layanan pertanggungan mereka untuk kapal yang beroperasi di perairan Teluk Persia.

“Biaya pengangkutan dan asuransi yang meningkat ini berantai menular ke harga pupuk, sehingga menimbulkan dampak berantai terhadap produksi pertanian dan ekspor produk pertanian.” UNCTAD menyebut. Energi, pupuk, dan pangan saling terhubung erat melalui rantai produksi dan perdagangan. Artinya, pembatasan pasokan di satu bidang akan dengan cepat merembet ke bidang lain, sehingga menimbulkan dampak mendalam terhadap ketahanan pangan, perdagangan internasional, serta hasil pembangunan ekonomi.

Zhao Yongsheng mengatakan kepada reporter bahwa berbeda dengan Tiongkok, Eropa saat ini tidak memiliki kemampuan rantai industri penuh, dan pembangunan rantai industri Eropa juga tertinggal dibanding Amerika Serikat. Selain masalah energi, Uni Eropa juga menghadapi kekurangan dalam banyak aspek seperti faktor produksi. Dari sudut pandang tersebut, Uni Eropa juga akan secara aktif dan proaktif melakukan mediasi konflik, dengan harapan dapat segera mengakhiri kekacauan di Timur Tengah saat ini.

(Harian ini berasal dari First Financial)