Pergerakan pasar semakin volatil, fondasi investasi harus lebih "kokoh" —【Obligasi 90 Hari Stabil dari Zhongtai】Sepuluh Pertanyaan dan Jawaban

问AI · 三重护盾机制如何在市场波动中保障收益？

1

这款基金会买什么资产？

本基金属于纯债基金，不投资于股票、可转换债券（可分离交易可转债的纯债部分除外）、可交换债券。本基金投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%，且投资于AA+及以上高等级信用债，严控信用风险，避免信用下沉，追求长期稳健回报，是闲钱理财及资产配置底仓优选。

2

为什么要买纯债基金？

纯债基金具有远离股市震荡、风险相对较小的特点，属于**“整体波动相对较低、长期向好”**的投资品种。

以纯债基金指数为例，该指数在过去11年里，年度涨幅皆为正，年化涨幅3.63%，具有远离股市震荡、风险相对较小的特点。在货币政策宽松、存款利率持续走低的环境中，纯债基金凭借其收益潜力与稳健特性，依然可以成为稳健型投资者应对“资产荒”、实现财富保值增值的重要配置工具。

注：纯债债基指数代码：930609.CSI，数据来源：Wind，统计时间为2015年1月1日-2025年12月31日。数据时间较短，不能反映市场运行的全部阶段，不同市场情形下的投资可能与上述结论不一致，请投资者审慎决策。指数过往业绩不代表本基金未来表现，不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。基金有风险，投资需谨慎。

3

当前是投资债券型基金的好时机吗？

债券型基金适合长期投资，对长期投资者而言，通常不需要“择时”。因纯债基金远离股市波动，长期配置纯债基金，有助于提升投资组合抗风险能力。

从资产配置的角度来说，对于稳健型投资者，即便在股市表现强劲的时候，也很难把所有资产都押在股市上。所以，在一个完整的投资组合中，债券始终有其位置，不同阶段可能收益不同，但其功能一直都在，就像牛市里的“冷静派”，不喧哗，但更踏实。

4

这款基金的配置思路是什么？

本基金将积极精选优质信用债作为底仓部分，努力保持组合较高的静态收益率；另一方面积极参与波段交易，根据品种轮动和收益率曲线形态的变化选择不同的期限和品种进行波段交易，为组合增厚收益。根据市场情况动态调整配置仓位和交易仓位的比例，做好前瞻性的流动性管理。以组合久期作为进攻或防守的主要抓手，采取适度杠杆率。运用好国债期货的对冲工具，严控组合回撤，尽力实现账户净值的稳步上涨。

注：本基金投资运作严格按照合同要求，材料中提及的相关策略可能随市场环境变化而进行调整，仅供参考之用。

5

这款基金如何控制下行风险？

本基金主要从三方面构建多重护盾，严控下行风险：

第一重：优选债券，严控信用风险

本基金在保持资产较好的流动性前提下，通过对个券进行深入的基本面分析。主动投资的信用债（包含资产支持证券）信用评级不低于AA+级。

第二重：灵活控制组合久期，降低波动率

当预期市场总体利率水平上升时，本基金将适度缩短组合久期，规避债券价格下降带来的资本损失风险。

第三重：善用交易工具，对冲风险

采用流动性好、交易活跃的国债期货合约，通过对市场运行趋势的研究，通过套期保值等策略进行套期保值操作，对冲市场风险。

注：本基金投资运作严格按照合同要求，材料中提及的相关策略可能随市场环境变化而进行调整，仅供参考之用。

6

基金经理对后市怎么看？

物价水平是2026年市场关注的重点，CPI在核心CPI带动下能否维持在正值、PPI能否延续回升趋势仍具有不确定性，有待持续观察；考虑到基本面的下行风险仍未解除，2026年上半年政策托底意愿可能偏强，货币政策仍需配合财政政策发力，货币政策仍有降准和降息空间，预计资金面仍将维持宽松。

预计2026年10年期国债收益率震荡概率较大，利率尚无趋势上行的风险，**市场阶段性回调则是较好的介入机会。**不过，也要防范市场风险偏好提升对债市的阶段性压制。

注：材料中提及的相关策略可能随市场环境变化而进行调整，仅供参考之用，不作为投资依据。

7

这款基金适合哪些投资者？

1）风险偏好较低的投资者

风险偏好较低、不愿承受较大波动，习惯于买传统理财或希望用闲钱理财、增厚收益的投资者。

2）期望增厚收益的投资者

不满足货基收益，想要在风险可控前提下，争取收益增厚的投资者。

3）有组合配置需求的投资者

在低利率环境下，纯债基金成为填补稳健型理财供需缺口的重要工具，可能更适合作为中长线投资组合配置的底仓，通过长期稳定持有，力求增厚收益。

8

由谁担任这款基金的拟任基金经理？

本基金拟任基金经理是商园波，目前为中泰证券资管固收公募投资部副总经理。上海财经大学金融学硕士，2006年起，历任上海银行理财业务交易员、投资经理，国泰君安资管固定收益投资经理，中泰证券资管固定收益投资经理、金融市场部副总经理、基金业务部副总经理，历经牛熊转换，投资经验丰富，坚持严控风险原则，为持有人求稳求赢。

商园波目前在管三只纯债基金，历史业绩如下：

注：业绩数据来源基金定期报告，回撤数据来源中泰资管，未经托管复核，仅供参考。以上数据统计均截至2025.12.31。从成立至2025.12.31，中泰蓝月短债A在累计1635个交易日中有1508个交易日上涨或保持平稳，统计口径：如当日份额累计净值相对上一日份额相对上涨或保持不变，则为上涨或保持平稳。过往业绩不代表未来表现。基金有风险，投资须谨慎。

9

该产品的基本要素和费率如何？

**此外，本产品的费率如下：
**

注：本基金对每份基金份额设置90天的最短持有期限，最短持有期到期日起（含最短持有期到期日当日）方可赎回，赎回时不收取赎回费。

10

能否介绍一下中泰证券资管？

中泰证券（上海）资产管理有限公司（简称“中泰证券资管”）成立于2014年，是中泰证券旗下专注于资产管理业务的子公司，开展证券资产管理和公开募集证券投资基金管理业务，同时是中国保险资产管理业协会会员，具备保险资金投资管理人资格。

作为国内主流的专业券商系资产管理公司之一，截至2025年6月30日，中泰资管资产管理业务规模为105.75B元（数据来源：中泰证券资管）。公司以持有人利益为先，投资业绩优异，截至2025年12月31日，公司近六年主动股票投资管理收益排名为6/89，近六年主动债券投资管理收益排名为4/91。

注：基金管理人主动股票投资管理能力榜单由银河证券制作，统计口径为广义口径+规模加权平均，其中广义口径包括：基金合同载明股票投资下限大于等于80%；基金合同载明股票投资下限大于等于60%；业绩比较基准的股票比例值大于等于50%；实际股票投资比例值大于等于60%。统计区间为2020.01.01-2025.12.31。基金管理人主动债券投资管理能力榜单由银河证券制作，统计口径为狭义口径+规模加权平均，其中狭义口径包括：基金合同载明的纯债基金，即分类纯债债券型基金，包括长期纯债债券型基金、中短期纯债债券型基金、短期纯债债券型基金、纯债债券型基金（摊余成本法）。统计区间为2020.01.01-2025.12.31。过往业绩不代表未来收益。

风险提示：

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。**投资有风险，基金过往业绩不代表其未来表现。**基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资者投资基金时应认真阅读基金的基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等法律文件。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，请投资者根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。**基金有风险，投资须谨慎。**本基金风险等级为中低（R2）风险等级，风险评级为管理人评级，实际以销售机构评级为准。中泰稳固90天持有债券约定基金份额持有最低期限为【90天】，在最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。

中泰蓝月短债A/C于2019.4.26成立，2021-2025年度份额净值增长率分别为3.26%/2.95%、1.94%/1.63%、2.41%/2.17%、2.02%/1.98%、1.72%/1.55%；同期业绩基准表现为2.58%、2.18%、2.42%、2.26%、1.54%。2021.6.22，该产品增聘臧洁为基金经理，2021.11.22，张蓓蓓卸任基金经理。2023.8.28，该产品增聘程冰为基金经理。2025.4.17，该产品增聘马潇为基金经理，程冰、臧洁卸任基金经理。目前该产品的基金经理为商园波、马潇。

中泰青月中短债A/C于2019.8.9成立，2021-2025年度份额净值增长率分别为3.65%/3.23%、2.44%/2.06%、3.17%/3.01%、3.00%/2.83%、1.57%/1.41%；同期业绩基准表现为3.27%、2.49%、2.61%、3.43%、1.25%。2021.6.22，该产品增聘臧洁为基金经理，2021.11.22，张蓓蓓卸任该产品基金经理。目前该产品的基金经理为商园波、臧洁。中泰稳固周周购12周滚动债A/C于2021.7.21成立，2021-2025年度份额净值增长率分别为1.56%/1.43%、2.45%/2.14%、3.91%/3.60%、3.44%/3.13%、1.87%/1.57%，同期业绩基准表现为1.78%、1.99%、3.95%、8.07%、1.50%。2023.2.7起，该产品增聘邹巍为基金经理，田瑀卸任该产品的基金经理。2025.12.22，该产品增聘程冰为基金经理，邹巍卸任该产品基金经理。目前该产品的基金经理为商园波、程冰。

中泰稳固30天持有中短债A/C于2022.10.18成立，2022-2025年度份额净值增长率分别为0.12%/0.08%、3.93%/3.73%、3.25%/3.03%、1.62%/1.41%，同期业绩基准表现为0.02%、2.96%、3.12%、1.54%。2024.9.19，该产品增聘马潇为基金经理，目前该产品的基金经理为商园波、臧洁、马潇。

中泰双利债券A/C于2022.9.27成立，2022-2025年度份额净值增长率分别为-0.23%/-0.35%、3.56%/3.14%、6.67%/6.22%、0.80%/0.40%，同期业绩基准表现为-0.25%、0.67%、6.22%、0.59%。2023.8.28，该产品增聘程冰为基金经理。2023.11.9，姜诚卸任该产品的基金经理。目前该产品的基金经理为程冰、商园波。

中泰双鑫6个月持有债券A/C于2025.5.30成立，2025年份额净值增长率为-0.09%/-0.29%，同期业绩基准表现为0.62%。该产品的基金经理为程冰、商园波。以上数据来源：产品定期报告。过往数据不代表未来收益。