Dongfang Shenghong mengalami kerugian berturut-turut setelah dikoreksi, memiliki utang berbunga sebesar 143,7 miliar, tekanan keuangan, berencana meningkatkan industri pengilangan dan pemurnian dengan investasi sebesar 3.45B

中国长江商报的消息　●长江商报记者　沈右荣

东方盛虹（000301.SZ）是三大民营石化巨头之一，计划升级产业链。

近日，东方盛虹发布公告，公司二级全资子公司盛虹炼化（连云港）有限公司（以下简称“盛虹炼化”）拟投资建设2M吨/年焦化原料预处理装置及相关配套设施项目，预计投资约3.45B元。公告称，此举目的是增强炼化一体化竞争优势。

此前，东方盛虹大规模投资建设，导致财务承压。截至2025年9月末，公司有息负债超143.7B元，九个月的财务费用高达3.44B元。

此次投资建设，势必将加剧东方盛虹的财务压力。

近年来，受全球原油价格波动影响，石化产品价格也出现波动，东方盛虹的经营业绩持续承压。2024年，公司亏损2.3B元。2025年，公司实现扭亏为盈，预计盈利100M元至150M元，但主业依旧亏损。

东方盛虹称，公司16M吨/年炼化一体化项目及其他各产业板块运行平稳、产销顺畅。

在财务承压的情况下升级产业链，东方盛虹能否达到预期，仍有待市场验证。

建设新项目增强产业链优势

东方盛虹再度投资建设新的项目。

根据4月2日晚间公告，为保证延迟焦化装置生产高值石油焦产品，提升产品附加值，从而进一步增强炼化一体化竞争优势，提高公司炼化业务的市场竞争力，东方盛虹二级全资子公司盛虹炼化拟投资建设2M吨/年焦化原料预处理装置及相关配套设施项目。项目预计投资约3.45B元，其中建设投资预计约3.33B元。

公告显示，项目以为焦化装置原料脱硫、脱金属为核心，改善提升焦化装置原料的适应性及产出石油焦的品质与附加值。项目建设期为2年，目前尚处于前期设计阶段。根据可行性研究报告和财务初步估算，项目投产后预计年均营业收入约为2.02B元，预计年均实现利润总额约为388M元。

至于3.45B元的资金来源，东方盛虹的安排是 menggunakan dana sendiri, pinjaman bank, dan lainnya.

Pada 2019,东方盛虹启动核心项目炼化一体化项目建设，初期建设预估总投资在77.5B元。项目于2022年12月顺利打通全流程并全面投产，总投资约67.7B元，设计年加工原油能力16M吨。

Selain proyek炼化一体化, 东方盛虹 juga投资建设了多个项目。Misalnya, pada 2020建设了年产200k吨差别化功能性化学纤维项目、年产250k吨再生差别化和功能性涤纶长丝及配套加弹项目，总投资分别为1.24B元、538M元。Pada 2021启动年产500k吨超仿真功能性纤维项目、年产1M吨智能化功能性纤维项目，总投资分别为3.61B元、6.66B元。Pada akhir 2022, perusahaan secara terpusat mengumumkan beberapa proyek bernilai puluhan milyar yuan, termasuk配套原料及磷酸铁、磷酸铁锂新能源材料项目，总投资18.68B元；proyek material baru tingkat lanjut seperti POE，总投资9.73B元。

Pada 2024,东方盛虹 menyatakan bahwa selain proyek dalam pembangunan seperti EVA, perusahaan belum memiliki rencana proyek skala sangat besar. Perusahaan mengumumkan akan menunda pelaksanaan proyek bahan yang dapat terurai (tahap一期) dengan rencana investasi sebesar7.47B元.

Sejak akhir 2024,东方盛虹 telah menginjak rem dalam pembangunan investasi skala besar.

Neraca aset-liabilitas东方盛虹 juga mencerminkan ritme ekspansi industrinya. Pada akhir 2019, perusahaan memiliki proyek konstruksi dalam proses sebesar3.02B元. Pada akhir 2022, proyek dalam proses melonjak menjadi80.12B元, dan pada akhir September 2025 sebesar13.57B元.

Proyek investasi kali ini mungkin merupakan investasi berukuran besar terbesar东方盛虹 setelah satu tahun.

Laba bersih setelah penyesuaian (扣非净利) mengalami kerugian selama dua tahun berturut-turut

Melalui investasi pembangunan dan peningkatan rantai industri, tujuan东方盛虹 adalah meningkatkan daya saing produk dan menata masa depan.

Selain investasi pembangunan yang sering disebutkan di atas,东方盛虹 juga melakukan penataan industri melalui akuisisi.

Di bidang material baru,东方盛虹 pernah membangun proyek material baru, seperti proyek produksi绿色甲醇 dari二氧化碳 sebesar100k吨/年, serta proyek 光伏级EVA sebesar600k吨/年 untuk bahan kimia baru, dan juga membangun proyek bahan yang dapat terurai.

Pada 2021,东方盛虹 menggelontorkan14.36B元 untuk memasukkan斯尔邦纳入囊中, perusahaan produsen utama高端EVA untuk bahan fotovoltaik di dalam negeri, sehingga langsung masuk ke bidang material baru energi baru dan membentuk matriks industri “炼化+聚酯+新材料”.

Pada 2023, untuk semakin melengkapi fasilitas pendukung rantai industri,东方盛虹 mengakuisisi石化港储 dan 广弘实业 dengan masing-masing 100% saham, dengan harga transaksi sebesar1.65B元 dan595M元.

Dengan investasi pembangunan skala besar dan akuisisi untuk penataan industri,东方盛虹 mengandalkan pendanaan skala besar untuk dukungan.

Pada 2020 dan 2022,东方盛虹 melakukan dua kali penerbitan saham tambahan (定增), pada 2021 menerbitkan obligasi konversi (可转债), sehingga total tiga kali pembiayaan ulang kembali (再融资) berhasil memperoleh dana sebesar12.7B元.

Bahkan demikian, tekanan keuangan东方盛虹 tetap sangat besar. Hingga akhir September 2025, perusahaan memiliki rasio aset-liabilitas berbeban bunga sebesar82.26%, berada pada level tertinggi dalam sejarah. Di akhir periode, perusahaan memiliki kas dan setara kas sebesar17.72B元, yang berhadapan dengan liabilitas berbeban bunga setinggi143.74B元. Di antaranya, pinjaman jangka pendek sebesar55.81B元, liabilitas tidak lancar yang jatuh tempo dalam satu tahun sebesar22.96B元, pinjaman jangka panjang sebesar60.25B元, dan obligasi yang harus dibayar sebesar4.72B元. Liabilitas berbeban bunga jangka pendek sebesar78.77B元, yaitu 4.45 kali kas dan setara kas; tekanan untuk memenuhi kewajiban utang dapat dibayangkan.

Liabilitas berbeban bunga sebesar143.74B元, kas dan setara kas sebesar17.72B元, tidak hanya membuat tekanan pembayaran utang besar, tetapi juga biaya keuangan dalam jumlah besar menggerus laba东方盛虹. Pada tiga kuartal pertama tahun 2025, biaya keuangan perusahaan mencapai3.44B元. Walaupun menurun dibanding3.64B元 pada periode yang sama tahun lalu, namun tetap berada pada level tinggi.

东方盛虹 juga pernah secara aktif menjual aset untuk mengumpulkan dana dan meredakan tekanan. Pada malam 13 Desember 2024,东方盛虹 mengumumkan bahwa mengingat grup industri petrokimia memegang logam mulia, menghasilkan katalis bekas, dan masa penukaran yang bersifat periodik, Grup Industri Petrokimia berencana menjual katalis bekas kepada 徐州浩通新材料科技股份有限公司. Nilai tercatat awal total aset yang menjadi objek transaksi adalah2.25B元. Perusahaan saat itu menyebutkan bahwa penjualan aset kali ini akan membantu manajemen nilai aset katalis bekas perusahaan, dan transaksi ini diperkirakan akan berdampak positif terhadap kinerja operasional perusahaan.

Saat ini, dapat dilihat bahwa keuangan东方盛虹 masih menanggung tekanan.

Kinerja operasional东方盛虹 juga menanggung tekanan. Pada tahun 2024, perusahaan membukukan pendapatan usaha sebesar137.68B元, turun1.97% year-on-year. Laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham adalah-2.3B元, yaitu kerugian tahunan pertama sejak2005. Pada tahun itu, laba bersih setelah penyesuaian (扣非净利润) adalah-2.65B元, juga merupakan pertama kalinya mengalami kerugian. Perusahaan menjelaskan bahwa disebabkan oleh berbagai faktor seperti fluktuasi harga pasar minyak mentah internasional dan permintaan yang lemah di hilir industri petrokimia, sehingga sebagian selisih harga pasar produk perusahaan menyempit, yang menyebabkan penurunan kinerja.

Berdasarkan prakiraan kinerja, pada tahun 2025, perusahaan memperkirakan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham sebesar100M元 hingga150M元, sehingga meraih kondisi untung (扭亏为盈). Namun, laba bersih setelah penyesuaian (扣非净利润) tetap mengalami kerugian, diperkirakan rugi sebesar512M元 hingga562M元. Penyebabnya masih adalah pengaruh fluktuasi harga minyak mentah internasional.

Sejak akhir Februari 2026, harga minyak mentah internasional telah meningkat secara signifikan.东方盛虹 kemungkinan akan diuntungkan oleh kondisi ini dan berpotensi keluar dari kesulitan untuk menghasilkan keuntungan.

Diedit oleh: ZB

Berlimpah informasi, interpretasi yang akurat—semuanya ada di aplikasi Sina Finance