Shandong Molong pada tahun 2025 akan mengalami pertumbuhan pendapatan sebesar 29,88%, dan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemilik entitas induk berbalik dari rugi menjadi laba

Tanya AI · Shandong Molong berbalik rugi menjadi untung berkat pos tidak berulang; kapan laba bisnis utamanya bisa kokoh?

Blue Whale News, 31 Maret—Pada 31 Maret, Shandong Molong mengungkapkan laporan tahunan 2025. Perusahaan membukukan pendapatan usaha sebesar 1,761 miliar yuan, naik 29,88%; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham adalah 0,05 miliar yuan, berbalik menjadi untung dari rugi, dengan peningkatan sebesar 111,80%. Namun perlu dicatat bahwa keuntungan tersebut terutama didukung oleh pos tidak berulang. Setelah menghapus dampak di atas, laba bersih setelah penyesuaian non-KPI (non-recurring) adalah -0,28 yuan; meskipun dibanding rugi pada tahun 2024 turun 91,13%, masih berada pada kondisi rugi bersih. Pernyataan dalam laporan keuangan tentang “kemampuan menghasilkan laba meningkat secara signifikan” merupakan perbaikan indikator operasional seperti rasio margin laba kotor, bukan pembalikan mendasar dari struktur keseluruhan profitabilitas.

Peningkatan rasio margin laba kotor menjadi sorotan inti dari perbaikan operasional. Untuk tahun 2025, rasio margin laba kotor gabungan sebesar 9,97%, meningkat 5,93 poin persentase year-on-year, yang merupakan level relatif tinggi dalam beberapa tahun terakhir, mencerminkan bahwa perusahaan telah memperoleh efektivitas tahap tertentu dalam pengendalian biaya atau optimalisasi struktur produk.

Nilai investasi riset dan pengembangan (R&D) naik 59,30% year-on-year, namun jumlah personel R&D turun 8,64% year-on-year, yang menunjukkan bahwa alokasi sumber daya menjadi lebih terpusat dan efisien; biaya penjualan naik 8,37% year-on-year, secara signifikan lebih rendah daripada laju pertumbuhan pendapatan, sehingga ritme pengendalian biaya terus lebih baik dibanding langkah ekspansi bisnis. Struktur pendapatan semakin terkonsentrasi pada produk tipe pipa, dengan porsi pendapatan mencapai 94,13%; pendapatan dari peralatan pemipaan tiga mencapai 1,67%; dua komponen tersebut total berkontribusi 95,80% dari total pendapatan. Pendapatan dari wilayah domestik menyumbang 65,30%, sedangkan wilayah luar negeri 34,70%; pangsa pendapatan pasar luar negeri meningkat secara jelas dibanding sebelumnya, dan tata letak regional menunjukkan tren “dalam dan luar sama-sama”.

Hingga akhir 2025, rasio aset-liabilitas perusahaan adalah 81,45%, dan current ratio (rasio lancar) 1,01, yang sudah mendekati tingkat peringatan. Saldo pinjaman jangka pendek sebesar 1,351 miliar yuan, liabilitas tidak lancar yang jatuh tempo dalam satu tahun sebesar 0,38 miliar yuan, sementara saldo pinjaman jangka panjang adalah nol; struktur utang menunjukkan kecenderungan yang jelas menjadi lebih jangka pendek. Beban keuangan turun 2,36% year-on-year menjadi 0,94 miliar yuan, tetapi skala utang jangka pendek yang tinggi dan current ratio yang rendah membuat kemampuan pembayaran utang jangka pendek tetap mengalami tekanan.

Dari sisi sinergi bisnis dan pengintegrasian aset, selama periode pelaporan perusahaan menambahkan anak perusahaan Shandong Xincheng dan memasukkannya ke dalam ruang lingkup konsolidasi, dengan rasio kepemilikan 71,6%, sehingga memperluas batas cakupan aset dan bisnis; pemegang saham pengendali Shouguang Molong Holding Co., Ltd. memiliki saham 29,53%, dan pengendali aktual tetap berada pada Biro Aset Negara Shouguang (Shouguang City State-owned Assets Administration), sehingga struktur pengendalian tidak mengalami perubahan. Dalam hal manajemen operasi modal, perusahaan melaksanakan pengalihan piutang disertai restrukturisasi utang, menyelesaikan pengalihan piutang sebesar 169 juta yuan milik Shouguang Baolong; menandatangani perjanjian tiga pihak dengan Huairong Agricultural dan perusahaan perdagangan grosir sayuran untuk mengganti kewajiban sebesar 361 juta yuan menggunakan aset, dan aset terkait telah selesai dipindahkan haknya; anak perusahaan Shouguang Baolong telah masuk dalam prosedur kepailitan dan likuidasi, dan pada akhir periode laporan saldo piutang sebesar 292 juta yuan.

Perlu dicatat bahwa meskipun laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham berhasil berbalik menjadi untung untuk sepanjang tahun, laba bersih yang dapat diatribusikan hanya sebesar -275.000 yuan pada kuartal keempat saja; laba bersih setelah penyesuaian non-KPI adalah -0,21 yuan, yang menunjukkan fondasi profitabilitas bisnis utama masih relatif lemah. Produk tipe pipa memang merupakan bisnis dominan absolut, dengan realisasi pendapatan 1,658 miliar yuan pada tahun 2025, menyumbang 94,13% dari total pendapatan, tetapi karakteristik industri membuat kinerja mudah terpengaruh oleh ritme investasi konstruksi di hilir, fluktuasi harga bahan baku, dan perubahan permintaan pasar di wilayah tersebut. Peningkatan porsi pendapatan luar negeri membawa tambahan nilai, sekaligus turut menambah ketidakpastian seperti kurs valuta asing, geopolitik, serta faktor kepatuhan manajemen.