Mengapa sektor teknologi di pasar A saham lebih disukai?

Bermain saham juga cukup dengan melihat laporan riset analis Jin Qilin; berwibawa, profesional, tepat waktu, menyeluruh—membantu Anda menggali peluang berbasis tema potensial!

Reporter: Mao Yirong

Dari ketahanan permintaan domestik pada tingkat makro, hingga tingkat kegembiraan yang tinggi pada infrastruktur komputasi AI dan peralatan listrik pada tingkat industri, lalu sampai perubahan marjinal ketika modal global kembali menilai nilai alokasi aset Tiongkok—aset teknologi Tiongkok kini menjadi garis pemandangan yang unik.

Baru-baru ini, sejumlah lembaga investasi menyatakan bahwa kontradiksi utama dalam penetapan harga pasar tengah beralih dari “ekspansi valuasi” ke “penggerak laba, penggerak kepastian”. Dan berkat dukungan fundamental yang kokoh, sektor teknologi A-Shares berpotensi mendapatkan perhatian lebih pada periode kinerja. Misalnya, Pictet Asset Management asal Swiss dalam prospek bulan April menyebutkan: “Saham Tiongkok adalah pengecualian. Di bawah cadangan komoditas besar yang kuat, pasokan energi pengganti yang memadai, serta dukungan kebijakan, kami masih mempertahankan sikap yang positif.”

Kantor manajer investasi UBS Wealth Management memperkirakan, pada tahun ini pertumbuhan laba sektor teknologi A-Shares berpotensi mencapai 20% hingga 25%. Selain itu, di level kebijakan, dukungan terhadap pengembangan AI dan inovasi teknologi bersifat positif. Seiring perbaikan sentimen pasar dan fundamental, laba, valuasi, serta posisi berpotensi berangsur pulih.

Ketahanan makro membentuk fondasi

Modal global semakin menaruh perhatian pada pasar dengan ruang kebijakan yang cukup, fondasi industri yang kokoh, dan valuasi yang memiliki potensi perbaikan. “Tiongkok mempertahankan lingkungan moneter yang secara moderat longgar. Sementara kebijakan fiskal menjadi lebih proaktif. Keduanya saling bersinergi dan mendorong bersama, nilai tukar secara keseluruhan tetap stabil, dan aset Tiongkok menunjukkan ruang pemulihan tertentu serta efek penyebaran risiko di tengah lingkungan volatilitas tinggi global.” ujar Cheng Shi, ekonom kepala dari ICBC International.

Dari perspektif makro, Tiongkok sedang mempercepat pembentukan pola pembangunan yang dipimpin oleh permintaan domestik. Dalam penempatan tugas kerja pemerintah 2026, Laporan Kerja Pemerintah tahun ini menyebutkan: fokus pada membangun pasar domestik yang kuat. Bersikap berpegang pada permintaan domestik sebagai pendorong utama, mengoordinasikan dorongan untuk meningkatkan konsumsi dan memperluas investasi, memperluas ruang baru untuk pertumbuhan permintaan domestik, agar lebih baik memaksimalkan keunggulan pasar skala sangat besar yang kita miliki.

Yixiang, ekonom kepala dari Founder Securities, mengatakan kepada reporter dari Securities Daily bahwa tatanan baru ekonomi Tiongkok yang kini mengandalkan permintaan domestik dan penggerak inovasi sedang terbentuk. Saat ini, pertumbuhan permintaan domestik Tiongkok memiliki kekuatan; di masa depan, ia memiliki potensi. Alasannya adalah Tiongkok memiliki rantai industri paling lengkap di dunia, skala industrinya besar, kemampuan pendukung kuat, serta memiliki keunggulan biaya yang jelas, keunggulan kategori, dan keunggulan kecepatan.

Langkah-langkah yang proaktif di sisi kebijakan semakin mengokohkan kepercayaan pasar. “Gangguan eksternal jangka pendek tidak akan mengubah tren jangka panjang yang positif untuk A-Shares. Setelah penyesuaian cepat, nilai alokasi untuk aset ekuitas semakin menonjol.” ujar Yixiang. Ketahanan makro menyediakan tanah yang kokoh bagi pemulihan valuasi sektor teknologi; sekaligus menjadi dukungan mendasar bagi aset Tiongkok agar mampu ‘menikmati pemandangan yang paling indah’ di tengah gejolak global.

Terobosan dari kejayaan teknologi

Ketahanan makro memberi batas keamanan, sedangkan siklus kejayaan dari industri teknologi itu sendiri menjadi dorongan inti untuk menarik dana agar melakukan alokasi secara proaktif. “Dibandingkan dengan sektor industri umum, sektor teknologi memiliki ROE (Return on Equity/imbal hasil atas ekuitas bersih) yang lebih tinggi dan lebih elastis.” ujar Wu Kaida, analis kepala sekuritas dari T. Fund Securities (kemudian) serta kepala Institute Penelitian Kebijakan, kepada reporter dari Securities Daily. Dalam siklus inovasi teknologi kali ini, dalam jangka panjang, performa industri akan mendekati tingkat ROE industri; harga saham akan selaras dengan ROE atas ekuitas bersihnya. Sektor teknologi dan manufaktur berteknologi tinggi memiliki ruang peningkatan yang lebih besar.

Daya penggerak inti dari kejayaan teknologi dalam putaran ini berasal dari penerapan substansial industri AI. Yan Lingxing, analis kepala industri elektronik dari Guotai Junan Securities, berpendapat bahwa konsumsi Token memasuki lompatan berbasis indeks, kesenjangan komputasi untuk penalaran mulai terlihat, dan ketidaksesuaian antara pasokan serta permintaan komputasi makin memburuk. Komputasi buatan domestik berpeluang secara bertahap mengambil peran dominan berkat keunggulan biaya dan ekosistem yang semakin lengkap. Dari infrastruktur komputasi hingga peralatan listrik, dari semikonduktor hingga perangkat komunikasi, seluruh rantai industri sedang membentuk siklus positif “dorongan permintaan, realisasi kinerja, dan perbaikan valuasi”.

Dalam sudut pandang pergerakan modal global, kondisi under-allocation aset teknologi Tiongkok dan sifat kelangkaannya tengah memicu putaran penilaian ulang secara sistematis. Dari sisi valuasi, penyesuaian pasar sebelumnya telah membuat valuasi sektor teknologi kembali ke kisaran yang wajar. Xu Yingbo, analis kepala sektor industri teknologi dari Citic Securities, berpendapat bahwa penurunan baru-baru ini telah membuat valuasi turun; sementara investasi berkelanjutan yang terkait AI akan terus menopang kebutuhan perusahaan perangkat keras dan semikonduktor.

Lu Zhe, ekonom kepala dari Dongwu Securities, menyatakan bahwa aset teknologi Tiongkok pada tahun 2026 menunjukkan kemampuan ketahanan risiko yang signifikan. Penurunan pada indeks-indeks inti seperti Kechuang Zongzhi dan Chiyeban Zhi jauh lebih rendah dibandingkan indeks utama luar negeri seperti Nasdaq 100, S&P 500, dan Nikkei 225; volatilitas dan penarikan maksimum keduanya juga lebih baik daripada rekan-rekan global. Stabilitas tersebut bersumber dari permintaan domestik yang dominan, penopang kebijakan, rantai pasokan yang mandiri dan dapat dikendalikan, serta terobosan teknologi yang mandiri—sehingga membentuk logika operasional yang independen dari pasar luar negeri.

		Pernyataan Sina: Berita ini merupakan unggahan ulang dari media rekan kerja sama Sina. Pemuatan di situs Sina.com bertujuan untuk menyampaikan informasi lebih banyak, dan tidak berarti Sina menyetujui pandangan tersebut atau membuktikan deskripsi yang diberikan. Isi artikel ini hanya untuk referensi, tidak merupakan nasihat investasi. Risiko atas keputusan yang diambil oleh investor ditanggung sepenuhnya oleh investor.

Arus informasi dalam jumlah besar dan interpretasi yang tepat, semuanya ada di aplikasi Sina Finance

Penanggung jawab redaksi: Gao Jia