Sejak awal tahun ini, total dana yang diperoleh dari IPO saham Hong Kong telah melebihi 100 miliar dolar Hong Kong

Redaksi kami, Tian Peng

Data dari Wind Information menunjukkan (seluruh data sumber ada di dalam dokumen), hanya pada 1 April dan 2 April, dua hari kerja, masing-masing terdapat 7 perusahaan dan 14 perusahaan yang mengajukan permohonan IPO ke Bursa Efek Hong Kong serta memperbarui prospektusnya, dan ritme pelaporan pasar tetap berada pada level yang tinggi.

Faktanya, sejak awal tahun ini, pasar IPO saham Hong Kong terus aktif. Hingga saat ini, total terdapat 40 perusahaan di pasar saham Hong Kong (39 di papan utama, 1 di GEM) yang telah menyelesaikan IPO, meningkat 150% dibanding 16 pada periode yang sama tahun lalu; total dana yang dihimpun mencapai 12.1B HKD, naik 488,81%. Skala penghimpunan dana tidak hanya jauh melampaui total seluruh tahun 2023 dan 2024, tetapi juga menciptakan rekor tertinggi baru sejak kuartal kedua 2021. Di antaranya, industri teknologi informasi menjadi kekuatan utama mutlak dalam IPO, dengan porsi nilai dana yang dihimpun mendekati tujuh puluh persen.

Menurut para ahli yang diwawancarai oleh reporter dari 《China Securities Journal》, pasar IPO saham Hong Kong yang terus aktif merupakan hasil dari sinergi berbagai faktor, seperti reformasi sistem, perbaikan likuiditas, dan pelepasan terpusat pasokan perusahaan berkualitas tinggi. Di satu sisi, insentif kebijakan Bursa Efek Hong Kong terus dilepaskan, secara signifikan menurunkan biaya waktu dan ketidakpastian bagi perusahaan hard tech untuk go public di Hong Kong. Di sisi lain, arus balik modal internasional yang dibarengi kebutuhan pembiayaan perusahaan di wilayah daratan yang sedang kuat sama-sama menyuntikkan likuiditas yang cukup ke pasar. Ke depan, seiring Bursa Efek Hong Kong terus mengoptimalkan mekanisme pencatatan dan persediaan perusahaan yang antre untuk listing sudah mencukupi, panas pasar IPO saham Hong Kong diharapkan dapat berlanjut.

Tiga tren utama semakin jelas

Di tengah kenaikan skala yang signifikan, pasar IPO saham Hong Kong menunjukkan tiga tren yang jelas.

Pertama, karakter teknologi semakin menonjol, dan ekonomi baru menjadi kekuatan utama mutlak. Data menunjukkan bahwa dari 40 perusahaan yang telah menyelesaikan IPO saham Hong Kong, masing-masing terdapat 8 perusahaan di bidang semikonduktor, 7 di layanan perangkat lunak, dan 7 di bidang rekayasa industri; perusahaan pada jalur teknologi mutakhir seperti visi berbasis algoritma, robotika, dan lainnya padat melakukan listing.

Khususnya, perusahaan ekonomi baru mendapatkan perhatian dan perburuan aktif dana pasar. Data menunjukkan bahwa di antara perusahaan-perusahaan yang mencatat peringkat kenaikan terbesar 10 besar dalam saham baru yang listing di saham Hong Kong dalam tahun ini, 7 di antaranya adalah perusahaan di bidang teknologi informasi. Terkait hal ini, Fu Yifu, peneliti tamu dari SuShang Bank, kepada reporter 《China Securities Journal》 mengatakan bahwa ekonomi baru menjadi kekuatan utama mutlak, yang tidak hanya mencerminkan bahwa jalur hard tech dan teknologi mutakhir di Tiongkok telah memasuki periode kunci menuju industrialisasi, tetapi juga menunjukkan keunggulan inklusivitas Bursa Efek Hong Kong terhadap perusahaan teknologi yang belum meraih keuntungan. Dana yang diburu panas terhadap perusahaan terkait menunjukkan bahwa dana institusional sedang beralih dari “perbaikan valuasi” menuju “penggerak pertumbuhan”, dengan pengakuan yang tinggi terhadap nilai jangka panjang perusahaan teknologi.

Kedua, volume penghimpunan dana melonjak tajam, dan IPO bernilai besar kembali menjadi hal yang lazim. Dibanding pola beberapa tahun terakhir yang didominasi penerbitan perusahaan dengan valuasi pasar menengah-kecil, sejak 2026 nilai penghimpunan dana per transaksi untuk IPO di saham Hong Kong meningkat secara signifikan; banyak perusahaan raksasa industri dan pemimpin pada jalur spesifik secara bertahap mulai listing. Contohnya, dua perusahaan, Muyuan Food Co., Ltd. dan Dongpeng Beverage (Group) Co., Ltd., masing-masing menghimpun dana lebih dari 11.1B HKD, yakni 5B HKD dan 110,99 miliar HKD; selain itu, 7 perusahaan lainnya menghimpun dana dengan skala di atas 50 miliar HKD.

Ketiga, sinergi “A+H” semakin diperdalam, dan kasus terkait muncul secara terkonsentrasi. Seiring mekanisme keterhubungan dan saling akses pasar modal terus disempurnakan, semakin banyak perusahaan di wilayah daratan yang berada pada fase pertumbuhan dan fase kematangan menjadikan saham Hong Kong sebagai platform penting untuk mewujudkan pembiayaan internasional, meningkatkan pengaruh merek, serta menghadirkan modal internasional berkualitas tinggi; model listing dua lokasi “A+H” semakin mendapat perhatian. Data menunjukkan bahwa dari 40 perusahaan yang telah menyelesaikan IPO saham Hong Kong tersebut, 15 di antaranya juga telah listing di A-share, dengan rasio 37,5%.

Guo Tao, wakil direktur pusat layanan pakar e-commerce Tiongkok, menyatakan bahwa perusahaan yang listing di A-share lalu listing di Hong Kong tidak hanya secara efektif memperluas kanal pembiayaan multiaset perusahaan, memutus batasan pembiayaan yang terbatas pada satu pasar saja, tetapi juga membantu perusahaan untuk terhubung dengan pasar modal global, meningkatkan kemampuan penetapan harga global serta pengaruh merek internasional. Pada saat yang sama, masuknya perusahaan-perusahaan jenis ini semakin memperkaya ragam jenis perusahaan dan struktur industri di pasar saham Hong Kong, terus menarik dana dari arah selatan untuk mengalir stabil, dan secara bertahap membentuk ekosistem pasar yang baik: “modal domestik memberikan dukungan nilai, modal asing menyumbang likuiditas pasar”.

Kegairahan sepanjang tahun berpeluang berlanjut

Faktanya, kebangkitan kuat pasar IPO saham Hong Kong pada putaran ini bukan digerakkan oleh satu faktor saja, melainkan merupakan hasil sinergi dari tiga hal: reformasi sistem, perbaikan likuiditas, dan pelepasan pasokan perusahaan berkualitas tinggi secara terpusat.

Menurut Fu Yifu, pertama, kebutuhan pembiayaan perusahaan di wilayah daratan sangat kuat; sebagai platform pembiayaan yang sangat internasional, saham Hong Kong menyediakan kanal go public yang efisien dan nyaman bagi perusahaan daratan. Kedua, Bursa Efek Hong Kong sejak beberapa tahun terakhir terus mengoptimalkan sistem pencatatan, secara berkelanjutan menarik perusahaan ekonomi baru untuk listing di Hong Kong, sehingga secara efektif meningkatkan vitalitas dan daya tarik pasar. Terakhir, lingkungan likuiditas global relatif longgar, sehingga keinginan modal internasional untuk mengalokasikan dana ke pasar saham Hong Kong secara signifikan meningkat.

Menjelang prospek ke depan, para ahli yang diwawancarai memprediksi bahwa tingkat keriangan tinggi IPO saham Hong Kong berpotensi berlanjut sepanjang tahun 2026. Di satu sisi, insentif dari reformasi sistem pencatatan Bursa Efek Hong Kong masih terus dilepaskan. Khususnya, sejak tahun ini Bursa Efek Hong Kong mengeluarkan berbagai kebijakan yang memberikan kabar baik, sehingga semakin menurunkan ambang batas untuk listing, mengoptimalkan proses, dan meningkatkan daya tarik.

Sebagai contoh, 《Aturan Listing Papan Utama》 yang direvisi dan mulai berlaku pada 1 Januari secara jelas memperkenalkan ambang batas untuk kepemilikan publik berkelanjutan yang dapat digantikan, memberikan fleksibilitas yang lebih besar kepada emiten yang memiliki nilai aset dengan jumlah kepemilikan publik yang cukup besar, agar mereka dapat melakukan transaksi terkait manajemen modal; dokumen konsultasi tahap pertama 《Peninjauan Daya Saing Mekanisme Listing》 yang diumumkan pada 13 Maret (konsultasi hingga 8 Mei) mencakup reformasi inti seperti menurunkan secara besar-besaran ambang batas listing untuk saham dengan kelas berbeda hak suara (WVR), membuka penuh mekanisme pengajuan rahasia kepada semua pemohon IPO, menurunkan ambang batas listing kedua untuk saham konsep China, mengoptimalkan proses peninjauan serta memperkuat tanggung jawab perantara, sekaligus membuka jalur tinjauan cepat untuk perusahaan teknologi 18A/18C, menurunkan persyaratan kepemilikan publik awal untuk “A+H”. Secara menyeluruh meningkatkan daya tarik dan efisiensi listing.

Di sisi lain, pasar saham Hong Kong memiliki cadangan perusahaan berkualitas tinggi yang cukup, memberikan dukungan solid untuk perluasan berkelanjutan kapasitas IPO. Data menunjukkan bahwa hingga saat ini, masih terdapat 387 perusahaan dalam tahap peninjauan di pasar saham Hong Kong; di antaranya 9 perusahaan telah berhasil melewati sidang dengar (hearing), dan akan segera listing di Hong Kong, mencakup beberapa jalur dengan tingkat prospek tinggi seperti hard tech, konsumsi baru, biofarmasi, manufaktur maju, dan lainnya.

Guo Tao menyatakan bahwa semakin banyak perusahaan ekonomi baru yang melakukan listing secara terkonsentrasi di Hong Kong akan terus mendorong transformasi struktur pasar saham Hong Kong menuju teknologi dan akselerasi ekonomi baru; juga akan terus memperkuat posisi Hong Kong sebagai salah satu lokasi listing pilihan utama untuk perusahaan inovasi teknologi internasional, serta menyuntikkan dorongan jangka panjang bagi perkembangan sehat jangka panjang pasar saham Hong Kong.

Melimpahnya informasi, interpretasi yang tepat, semuanya ada di aplikasi Sina Finance

Penanggung jawab redaksi: Gao Jia