Aliran masuk bersih hampir 14 miliar! Dana arah utara mencatatkan volume harian tertinggi kedua dalam tahun ini

( @E1@ @E2@

Pada siang hari 31 Mei, Dewan Negara merilis 《Notifikasi tentang Mencetak dan Menetapkan Serangkaian Langkah Kebijakan untuk Menstabilkan Ekonomi secara Menyeluruh oleh Dewan Negara》 (selanjutnya disebut 《Notifikasi》), yang mencakup 6 aspek 33 langkah kebijakan spesifik beserta pengaturan pembagian tugas, yang melibatkan kebijakan fiskal, kebijakan moneter dan keuangan, kebijakan untuk menstabilkan investasi dan mendorong konsumsi, kebijakan untuk menjaga keamanan pangan dan energi, kebijakan untuk menjaga stabilitas rantai pasokan industri, serta kebijakan untuk menjaga kebutuhan pokok kehidupan masyarakat.

Dewan Negara meminta agar semua wilayah dan semua departemen menjalankan implementasi dari seluruh keputusan dan penempatan tugas Partai Komunis Tiongkok dan Dewan Negara dengan semangat “paku dan pahat” (钉钉子精神), secara nyata menstabilkan ekonomi pada kuartal kedua, berupaya menyiapkan fondasi yang lebih baik bagi perkembangan pada paruh kedua, serta menjaga agar aktivitas ekonomi berada pada kisaran yang wajar.

《Notifikasi》 memberikan dorongan pada pasar A-share pada hari tersebut, pasar menunjukkan pola kenaikan menyeluruh (普涨), dan dari 31 industri tingkat pertama dalam industri Shenwan (申万一级), 26 industri mengalami kenaikan. Di antara industri yang kenaikannya berada di peringkat teratas mencakup perawatan kecantikan, elektronik, pertanian dan peternakan serta perikanan (农林牧渔), makanan dan minuman, peralatan listrik (电力设备), dan lain-lain. Apakah pasar A-share berpotensi melaksanakan putaran rebound (pemantulan) kali ini? Terkait hal itu, reporter 《Economic Daily News》 mewawancarai beberapa tim analis strategi dari berbagai perusahaan sekuritas.

Perlu dicatat bahwa pada 31 Mei, dana dari arah Northbound (北向资金) mengalami arus masuk bersih mendekati 14 miliar RMB, menciptakan rekor arus masuk bersih dana Northbound harian kedua tertinggi sejak awal tahun ini.

Pemaknaan utama perusahaan sekuritas tentang kabar baik kebijakan

Analis strategi kepala Perusahaan Sekuritas Barat (西部证券) Yi Bin (易斌) kepada reporter menyatakan bahwa diterbitkannya dokumen langkah kebijakan satu paket untuk menstabilkan ekonomi menunjukkan bahwa percepatan pemulihan ekonomi di masa depan layak diharapkan. Dari dokumen kebijakan tersebut, pemerintah menunjukkan tekad yang jelas untuk menstabilkan ekonomi secara menyeluruh; baru-baru ini Shanghai juga merilis dokumen 《Rencana Aksi Kota Shanghai untuk Mempercepat Pemulihan Ekonomi dan Menghidupkan Kembali Aktivitas》. Secara keseluruhan, pemikiran kebijakannya berfokus pada resumption pekerjaan dan produksi (复工复产), menstabilkan permintaan, serta berupaya mendorong ekonomi kembali ke jalur normal untuk memastikan berjalannya aktivitas ekonomi dalam kisaran yang wajar.

Yi Bin berpendapat bahwa jalur utama pasar pada bulan Juni akan beralih dari periode pertarungan kebijakan ke periode verifikasi ekonomi. Sejak akhir April, arah pergerakan pasar memiliki keterkaitan yang tinggi dengan situasi epidemi. Sinyal kebijakan yang padat pada bulan Mei juga menjadi faktor utama yang mendorong pemulihan sentimen pasar. Bagi pasar, terlihat bahwa paruh pertama dari skenario pemulihan pandemi pada bulan Mei telah disajikan dengan penuh semangat, namun ritme perdagangan di bulan Juni akan secara bertahap melambat, dan gaya transaksi akan menjadi lebih seimbang.

Analis strategi kepala Perusahaan Sekuritas Debon (德邦证券) Wu Kaida (吴开达) saat diwawancarai reporter menyatakan: “Dewan Negara menerbitkan 《Notifikasi tentang Mencetak dan Menetapkan Serangkaian Langkah Kebijakan untuk Menstabilkan Ekonomi secara Menyeluruh oleh Dewan Negara》. Kami berpendapat beberapa aspek yang paling menjadi perhatian: pertama, pemotongan pajak dan penurunan biaya (减税降费) akan terus ditingkatkan, dengan menambah pengembalian pajak sebesar 26.4k yuan; total pengembalian dan pengurangan pajak sepanjang tahun sebesar 2,64 triliun yuan, untuk terus menurunkan biaya perusahaan serta menstabilkan lapangan kerja; kedua, penerbitan obligasi pemerintah khusus (专项债) akan pada dasarnya selesai pada akhir Juni, dengan target digunakan sepenuhnya sebelum akhir Agustus. Dibandingkan dengan pernyataan pada rapat rutin Dewan Negara 29 Maret yang menyebut penerbitan obligasi pemerintah khusus diselesaikan sebelum akhir September, urutan jadwal ini dimajukan secara signifikan; ketiga, pengurangan pajak pembelian mobil secara bertahap sebesar 600 miliar yuan, yang langsung memberi insentif potongan bagi konsumen saat membeli mobil untuk merangsang konsumsi mobil; keempat, kebijakan moneter struktural kembali diperkuat, dengan dukungan dana pada alat pendukung pinjaman yang menjangkau usaha kecil dan mikro (普惠小微贷款支持工具) dinaikkan dari 1% menjadi 2%.”

“Pada saat ini, secara keseluruhan ekonomi masih berada dalam periode pengisian persediaan secara pasif, ditambah dampak penyebaran dan munculnya wabah di beberapa wilayah dalam negeri yang masih tersebar, serta tingginya harga komoditas besar akibat konflik Rusia-Ukraina. PMI manufaktur Mei adalah 49,6%, di bawah garis batas ekspansi-ke-kontraksi (荣枯线), sehingga kondisi kesejahteraan ekonomi makro masih lesu, dan diperlukan dorongan kebijakan yang bersifat berlawanan dengan siklus (逆周期) untuk menstabilkan permintaan total. Rapat rutin Dewan Negara pada 23 Mei membuat pengaturan; hanya 8 hari kemudian dokumen notifikasi resmi dikeluarkan. Pada 25 Mei, rapat untuk menstabilkan ekonomi besar (稳住经济大盘) dengan tegas menindaklanjuti implementasi, merebut jendela waktu, memastikan sebagian besar langkah kebijakan dapat diimplementasikan pada paruh pertama tahun ini. Diperkirakan pada Mei dapat ditetapkan “lantai ekonomi” (经济底). Pasar ekuitas secara bertahap akan keluar dari titik terendah lalu naik bertahap. Secara ritme, logika bahwa dampak gelombang pertama pandemi mereda dan resumption pekerjaan dan produksi dimulai sudah terealisasi. Seiring dengan dorongan dari sisi fiskal untuk melancarkan mekanisme dari uang longgar (宽货币) ke kredit longgar (宽信用), pasar akan mengumpulkan energi untuk gelombang serangan kedua. Dari sisi sektor, perhatikan empat peluang sekaligus: stabilisasi pertumbuhan, kendali mandiri (autonomous and controllable), pemulihan konsumsi, serta sumber daya strategis.” Wu Kaida menyatakan.

Kerja sama ETF lintas bursa semakin maju

Perlu dicatat bahwa pada 31 Mei, dana dari arah Northbound mengalami arus masuk bersih mendekati 14 miliar RMB, menciptakan rekor arus masuk bersih dana Northbound harian kedua tertinggi sejak awal tahun ini.

Menurut statistik dari data Choice, titik tertinggi arus masuk bersih dana Northbound harian sejak awal tahun ini terjadi pada 20 Mei. Pada hari itu arus masuk bersih sebesar 142,36 miliar RMB. Sepanjang bulan Mei, arus masuk bersih berjumlah 168,67 miliar RMB, menciptakan rekor baru sejak awal tahun ini.

Dalam waktu dekat, beberapa kebijakan yang diterapkan oleh otoritas pengawas akan memberi investor asing di pasar ekuitas domestik lebih banyak pilihan. Misalnya, pada 27 Mei, Komisi Sekuritas dan Bursa Efek Tiongkok (证监会) mengeluarkan dan membuka konsultasi publik terhadap 《Pengumuman tentang Pengaturan Terkait ETF yang Terinklusi ke dalam Saling Koneksi (互联互通)》, yang menandai kemajuan substansial bahwa ETF dimasukkan ke dalam saling koneksi.

Terkait hal itu, tim strategi sekuritas CICC China Merchants Securities (招商证券) (600999) pada beberapa waktu lalu menerbitkan pandangan bahwa berdasarkan draf konsultasi pendapat yang dikeluarkan oleh Bursa Efek Shanghai dan Shenzhen mengenai ETF yang masuk ke dalam saling koneksi, dilakukan penyaringan terhadap ETF A-share. ETF yang pada dasarnya memenuhi syarat dan jumlahnya sebanyak 77, mencakup 13,75% dari seluruh ETF A-share; dengan nilai aset bersih yang terkait sebesar 14.24B RMB, yang mencakup 65,35% dari total ukuran ETF saham. Dari ETF tersebut, terdapat 33 ETF indeks basis luas (宽基指数 ETF) dengan nilai terkait 16.87B RMB; dan 44 ETF yang merupakan sektor atau tema (行业或主题 ETF) dengan nilai terkait 320.5B RMB. Di antara ETF sektor & tema, sebagian besar adalah ETF di bidang TMT dan energi baru, misalnya ETF semikonduktor (半导体ETF), ETF komunikasi (通信ETF), ETF mobil listrik energi baru (新能源汽车ETF), ETF fotovoltaik (光伏ETF), dan lain-lain.

Tim strategi CICC China Merchants Securities berpendapat bahwa masuknya dana Northbound akan mendorong perkembangan pasar ETF domestik. Di satu sisi, penambahan dana akan membawa arus masuk tambahan ke pasar ETF, yang bermanfaat untuk meningkatkan likuiditas dan aktivitas perdagangan ETF terkait, sehingga mendorong antusiasme pembelian (subscription) di pasar tingkat pertama (primary market), serta mempercepat ekspansi skala ETF. Di sisi lain, ke depan, seiring masuknya dana Northbound, proporsi institusi dalam struktur investor ETF diperkirakan akan mengalami peningkatan kembali, sehingga berperan positif bagi perkembangan sehat pasar ETF.

Selain itu, tim strategi CICC China Merchants Securities juga menyatakan bahwa berdasarkan draf konsultasi pendapat, ETF yang termasuk saling koneksi telah ditegaskan hanya untuk perdagangan di pasar sekunder, sehingga tidak secara langsung menghadirkan dana tambahan ke pasar A-share. Selain itu, tidak akan memengaruhi harga saham komponen dalam cara arbitrase perdagangan pasar sekunder dengan pasar tingkat pertama (一二级市场套利交易对) melalui ETF, sehingga dampak langsung terhadap A-share terbatas.

(Pengampu redaksi: Yue Quanli HN152)

Laporkan