Lembaga: Sektor batu bara masih termasuk aset dengan kinerja tinggi, kas tinggi, dan dividen tinggi

PT CICC Sekuritas berpendapat bahwa efek pemulihan harga batu bara dan prospek kinerja yang membaik kemungkinan akan terlihat secara bertahap, sehingga mereka menilai prospek pergerakan kuartal II untuk sektor ini baik. Ekspektasi konflik di kawasan Timur Tengah berulang kali mengganggu, sehingga volatilitas harga energi domestik dan global meningkat, namun tren keseluruhannya bergerak ke atas. Setelahnya, jika konflik di kawasan tersebut berlanjut, harga batu bara berpotensi naik melebihi ekspektasi; bahkan jika konflik mereda, diperlukan waktu agar lalu lintas di Selat Hormuz dan pemulihan produksi energi di Timur Tengah kembali ke level sebelum konflik, sehingga kondisi saat ini secara keseluruhan menguntungkan untuk ekspektasi harga batu bara domestik pada kuartal II. Setelah sektor mengalami penyesuaian, jika ekspektasi harga batu bara muncul katalis baru, pergerakan harga berpotensi terus naik; bersamaan dengan itu, dari sisi ekspektasi harga batu bara dan produk kimia terkait, efek kenaikan harga sejak konflik dapat lebih sepenuhnya tercermin pada kuartal II, sehingga mendukung pelaksanaan musim puncak kuartal II untuk sektor tersebut.

PT Guotong Sekuritas (Zheshang) berpendapat bahwa pada kuartal I, harga spot kokas naik year-on-year, sedangkan harga long-term contract turun year-on-year; volume produksi naik year-on-year, sehingga memperkirakan kinerja year-on-year akan tetap sejajar; harga batu bara termal dan antrasit turun year-on-year, dengan dampak volume meningkat namun harga menurun; sehingga memperkirakan kinerja year-on-year sedikit menurun. Melihat ke kuartal II, harga minyak tetap tinggi; harga batu bara luar negeri mengalami inverted spread; harga produk kimia dan harga baja juga tinggi. Di dalam negeri, permintaan batubara untuk industri kimia berada pada level tinggi, produksi air besi (hot metal) meningkat, serta permintaan bahan bangunan kembali pulih. Persediaan seluruh masyarakat berada pada level rendah. Ditambah dengan basis rata-rata harga batu bara pada kuartal II tahun lalu yang rendah, harga batu bara secara kuartalan diperkirakan akan meningkat, dan kenaikan secara year-on-year berpotensi melebar.

PT Cinda Sekuritas berpendapat bahwa berdasarkan penilaian terhadap siklus kapasitas produksi energi, hambatan pasokan batubara berpotensi terus berlanjut hingga “Rencana lima tahun ke-15”, masih diperlukan perencanaan baru untuk membangun sejumlah kapasitas produksi berkualitas agar dapat menjamin kebutuhan batu bara energi jangka menengah dan panjang di Tiongkok. Di bawah latar belakang percepatan pergeseran tata letak batubara ke bagian barat, serta peningkatan tajam biaya sumber daya (resource fees) dan investasi per ton batubara, kenaikan biaya yang bersifat rigid untuk pengembangan ekonomi domestik dan biaya impor batubara dari luar negeri juga diperkirakan akan menopang agar harga pusat batubara tetap tinggi. Saat ini, sektor batubara masih termasuk aset dengan kinerja tinggi, arus kas tinggi, dan dividen tinggi; industri ini masih memiliki karakteristik volatilitas yang tinggi, siklus panjang, serta hambatan masuk yang tinggi. Penyesuaian sektor batubara ke bawah memiliki dukungan “margin keamanan” dari dividen yang tinggi; sementara sisi kenaikannya memiliki elastisitas dengan katalis ekspektasi kenaikan harga batu bara yang berlanjut, sehingga terus mendukung secara menyeluruh posisi bullish untuk sektor batubara.