April Hard Currency: Kinerja, Pemimpin Peralatan Semikonduktor Dalam Negeri Mencapai Puncak Baru

节后这几天，半导体设备板块走得格外硬。

Sepanjang beberapa hari setelah libur, sektor peralatan semikonduktor bergerak dengan sangat kuat.

今天半导体设备ETF招商（561980）盘中涨超4%，北方华创、中微公司、华海清科、拓荆科技、海光信息全部拉升。正值四月这个“业绩为王”的窗口期，市场对主线的选择离不开最能打的国产设备。

Hari ini, ETF peralatan semikonduktor CMB（561980）naik lebih dari 4% pada perdagangan intraday; Perusahaan Beifang Huachuang, Inno-Micro, Hua Hai Qingke, Tuojing Technology, dan Haiguang Information semuanya menguat. Tepat di periode jendela April yang bertema “kinerja adalah raja”, pilihan pasar terhadap arus utama tak lepas dari perangkat domestik yang paling tangguh.

为什么是设备？因为整个半导体产业链里，**设备环节的业绩确定性，是目前最清晰的。**这次年报和一季报密集披露，半导体设备公司交出的答卷，可以用四个字概括：历史新高。

Mengapa perangkat (equipment)? Karena di seluruh rantai industri semikonduktor, kepastian kinerja pada segmen peralatan adalah yang paling jelas saat ini. Kali ini, laporan tahunan dan laporan triwulanan kuartal pertama dirilis secara padat; jawaban yang diserahkan oleh perusahaan peralatan semikonduktor bisa dirangkum dalam empat kata: tertinggi sepanjang masa.

中微公司，2025年全年营收12.39B元，同比增长36.62%；归母净利润2.11B元，同比增长30.69%，创历史新高。同时宣布收购众硅电子，补齐CMP湿法设备版图，平台化能力再进一步。

Inno-Micro, pada 2025 pendapatan sepanjang tahun mencapai 12.39B yuan, naik 36,62%; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemilik 2.11B yuan, naik 30,69%, mencetak rekor tertinggi sepanjang masa. Sekaligus mengumumkan akuisisi ZongSil Electronic, melengkapi peta perangkat CMP wet process, dan kemampuan berbasis platform meningkat lagi.

北方华创，业绩预告持续高增，刻蚀、薄膜沉积设备订单饱满，目前还在等待最终的年报，作为设备老大哥万众瞩目。

Beifang Huachuang, perkiraan kinerja terus tumbuh tinggi; pesanan untuk peralatan etching dan deposisi thin-film penuh, saat ini masih menunggu laporan tahunan final—sebagai “kakak tua” di peralatan, sangat dinantikan banyak pihak.

华海清科、长川科技、中科飞测，2025年归母净利同比增速均达三位数。

Hua Hai Qingke, Changchuan Technology, dan Zhongke Feice, pada 2025 laju pertumbuhan laba bersih yang dapat diatribusikan (YoY) semuanya mencapai angka tiga digit.

中芯国际2026年资本开支持平，计划新增40k片12英寸月产能。公司稼动率从2025年一季度的89.6%，预计提升至2026年一季度的96%以上——几乎满产。

SMIC mempertahankan belanja modal pada 2026, berencana menambah kapasitas produksi bulanan 12 inci sebanyak 40k wafer. Tingkat utilisasi perusahaan dari 89,6% pada kuartal pertama 2025 diperkirakan naik menjadi lebih dari 96% pada kuartal pertama 2026—hampir full capacity.

算力芯片这边，半导体设备ETF招商（561980）还重仓了寒王和海王。海王昨天刚公布一季报，营收又创了新高。寒武纪则是直接摘U，净利暴增500%！

Di sisi chip komputasi, ETF peralatan semikonduktor CMB（561980）juga menempatkan bobot besar pada Han Wang dan Hai Wang. Hai Wang baru saja merilis laporan triwulan pertamanya kemarin; pendapatan kembali mencetak rekor tertinggi baru. Cambricon justru langsung “mengambil U”, laba bersih melonjak 500%!

这不是个别公司的偶然爆发。背后是一个结构性趋势：晶圆厂扩产**，设备****、材料****商最先受益，设计也是“灵魂”担当，受益都很直接。**

Ini bukan ledakan kebetulan dari perusahaan tertentu. Di baliknya ada tren struktural: ekspansi kapasitas pabrik wafer**, pemasok peralatan**** dan material**** adalah yang paling awal diuntungkan; desain juga menjadi “penanggung jawab jiwa”; yang diuntungkan semuanya sangat langsung.**

扩产不停，这些需求都是刚性。长鑫存储2026年投入35B元，聚焦DDR5与HBM扩产。华虹半导体、粤芯等特色工艺产线也在持续加码。

Ekspansi tidak berhenti; kebutuhan-kebutuhan ini bersifat rigid. ChangXin Memory berinvestasi 40k yuan pada 2026, berfokus pada ekspansi DDR5 dan HBM. Jalur proses khusus seperti Hua Hong Semiconductor, Yuexin, dan lainnya juga terus menambah.

设备是晶圆厂的“卖铲人”。只要扩产不停，设备订单就不会停。而且随着制程推进，单位产能对应的设备投资额只会越来越高——先进制程的设备投资强度，是成熟制程的数倍。

Peralatan adalah “penjual sekop” bagi pabrik wafer. Selama ekspansi tidak berhenti, pesanan peralatan tidak akan berhenti. Dan seiring dorongan proses manufaktur, nilai investasi peralatan yang terkait dengan kapasitas produksi per unit hanya akan semakin tinggi—intensitas investasi peralatan pada proses lanjutan adalah beberapa kali lipat proses matang.

而且还是国产替代、科技自立的大逻辑在。

Dan ini juga mengikuti logika besar substitusi domestik serta kemandirian teknologi.

4月初，美国众议院提出MATCH Act草案，拟将管制从特定型号扩大至所有ASML DUV光刻机，并对中芯国际、华为等15家企业实施全面出口限制。

Pada awal April, Dewan Perwakilan Rakyat AS mengajukan rancangan undang-undang MATCH Act, yang berencana memperluas kontrol dari model-model tertentu ke semua mesin lithography DUV ASML, serta menerapkan pembatasan ekspor penuh terhadap 15 perusahaan termasuk SMIC dan Huawei.

短期看，这是压力。长期看，这是国产设备的排他性成长窗口。

Dalam jangka pendek, ini adalah tekanan. Dalam jangka panjang, ini adalah jendela pertumbuhan yang bersifat eksklusif bagi peralatan domestik.

国内晶圆厂要扩产，进口设备受限，唯一的出路就是采购国产设备。国产化率从2017年的13%提升到2024年的20%，机构预计2025年达22%。这个数字离真正的自主可控还有巨大空间——换句话说，国产设备的替代空间，才刚刚开始。

Pabrik wafer dalam negeri perlu memperluas kapasitas; peralatan impor dibatasi; satu-satunya jalan keluar adalah membeli peralatan domestik. Tingkat lokalisasi naik dari 13% pada 2017 menjadi 20% pada 2024; lembaga memperkirakan pada 2025 mencapai 22%. Angka ini masih jauh dari benar-benar mandiri dan terkontrol—dengan kata lain, ruang substitusi peralatan domestik baru saja dimulai.

无论从全球新增晶圆厂数量，还是从成熟制程与特色工艺的扩产节奏来看，中国都将继续是全球设备需求最大的增量来源。

Baik dilihat dari jumlah pabrik wafer baru di seluruh dunia, maupun dari ritme ekspansi pada proses matang dan proses khusus, Tiongkok akan terus menjadi sumber terbesar tambahan permintaan perangkat di seluruh dunia.

【业绩确定性，是四月的硬通货】

【Kepastian kinerja adalah “uang keras” April】

4月的市场正值决断窗口，资金从“讲故事”转向“看数字”。而半导体设备板块，恰恰是业绩最硬的板块之一。

Pasar pada bulan April berada dalam jendela pengambilan keputusan; dana beralih dari “bercerita” ke “melihat angka”. Dan sektor peralatan semikonduktor justru merupakan salah satu sektor dengan kinerja paling kuat.

目前半导体设备ETF招商（561980）跟踪的中证半导，前十大集中度75%在同类半导体主题指数中****是最高的，100%覆盖中微公司、北方华创、中芯国际、海光信息、南大光电、寒武纪等设备、材料、设计、制造龙头。

Saat ini, CSI Semiconductor (中证半导) yang dilacak oleh ETF peralatan semikonduktor CMB（561980), konsentrasi 10 besar sebesar 75% merupakan yang** tertinggi di antara indeks tema semikonduktor sejenis**, mencakup 100% pemimpin peralatan, material, desain, dan manufaktur seperti Inno-Micro, Beifang Huachuang, SMIC, Haiguang Information, Nanda Optoelectronics, Cambricon, dan lainnya.

因此弹性也是最强的，2020年至今涨幅同类第一。

Oleh karena itu elastisitasnya juga yang terkuat, dengan kenaikan sejak 2020 tahun hingga kini menjadi yang pertama di antara sejenisnya.

最重要的是，中证半导的“国家大基金”含量约61%，意味着产业政策与资本的方向高度一致。

Yang paling penting, kandungan “Dana Induk Nasional” pada CSI Semiconductor (中证半导) sekitar 61%, yang berarti arah kebijakan industri dan arah modal sangat selaras.

四月的市场，只有一条线会越来越清晰：业绩为王，设备先行。在这个窗口期，能拿出历史新高的业绩，本身就是最硬的道理。

Di pasar bulan April, hanya satu garis yang akan semakin jelas: kinerja adalah raja, peralatan berjalan lebih dulu. Dalam periode jendela ini, mampu menghadirkan kinerja tertinggi sepanjang masa, pada dasarnya adalah alasan yang paling kuat.

来源：三好金融民工

Sumber: 三好金融民工

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。

Peringatan risiko: Dana investasi memiliki risiko, berinvestasilah dengan hati-hati.