Tahun lalu dengan pembaruan Shanghai Ethereum mungkin adalah peristiwa besar pertama yang banyak orang lihat setelah masuk ke dunia kripto. Saat itu banyak diskusi, tetapi banyak pemula sama sekali tidak memahami apa yang sebenarnya terjadi, mereka hanya tahu sepertinya ini sangat penting. Hari ini saya akan menjelaskannya dengan cara yang paling sederhana.

Singkatnya, pembaruan Shanghai adalah untuk menyelesaikan satu masalah: sebelumnya semua orang mengunci ETH mereka untuk berpartisipasi dalam verifikasi jaringan, tetapi uangnya terkunci dan tidak bisa dicairkan. Setelah Ethereum beralih dari mode penambangan (PoW) ke mode staking (PoS), pengguna bisa melakukan staking 32 ETH untuk membantu memverifikasi transaksi jaringan, tetapi dana ini tetap terkunci di sana. Pembaruan Shanghai kali ini adalah hard fork yang membuka keran tersebut, sehingga dana staking akhirnya bisa mengalir.

Tentang pengaruh pembaruan ini terhadap pasar, yang paling banyak dibahas saat itu adalah apakah ETH akan jatuh drastis. Logikanya masuk akal—ETH yang di-stake bisa dicairkan, pasti ada yang akan menjual. Tapi kenyataannya tidak sesederhana itu. Pengamatan saya saat itu adalah pengaruhnya mungkin dibesar-besarkan. Alasannya sangat sederhana, nilai tukar antara stETH dan ETH tetap sekitar 1:1, orang yang ingin keluar sudah menarik dana mereka melalui platform staking likuid sebelumnya, dan tidak menunggu sampai pembaruan Shanghai untuk menjual. Jadi, dampak harga kemungkinan besar terbatas.

Selain harga, ada beberapa aspek lain dari pembaruan Shanghai yang patut diperhatikan. Pertama adalah peningkatan daya tarik ekosistem. Mekanisme PoS menjadi lebih matang, tentu akan meningkatkan daya tarik bagi pengembang dan pengguna, yang bisa mendorong lebih banyak proyek masuk ke ekosistem Ethereum. Kedua adalah platform staking likuid akan menghadapi tekanan tertentu. Nilai utama platform ini sebelumnya adalah membantu pengguna mendapatkan likuiditas lebih awal, dan kebutuhan ini berkurang. Tapi di sisi lain, pengguna akan memilih berdasarkan preferensi risiko mereka, apakah melakukan staking langsung atau melalui platform, tergantung bagaimana mereka menimbang risiko dan manfaatnya.

Ada juga sudut pandang tentang kebebasan pasar. Mengizinkan pencairan dana staking setara dengan mengurangi penguncian yang dilakukan secara manual, ini menguntungkan keseimbangan pasar kripto secara keseluruhan. Dalam jangka panjang, pembaruan semacam ini sebenarnya mendorong inovasi di industri. Ekosistem Ethereum yang semakin matang akan menarik lebih banyak pengembang dan institusi, yang tentu saja positif untuk perkembangan pasar kripto secara umum.

Melihat kembali pembaruan Shanghai ini, meskipun tidak membawa volatilitas besar seperti yang diharapkan, ini tetap merupakan langkah penting dalam perkembangan Ethereum. Pendekatan pembaruan yang pragatis ini mungkin lebih layak diperhatikan daripada proyek yang hanya mengandalkan hype dan spekulasi.