Menguat lagi! Harga emas kembali ke $4600, Wall Street: koreksi adalah peluang untuk membeli

Konten Ternama

            Pilihan Saham
Pusat Data
Pusat Kutipan
Arus Dana
Perdagangan Simulasi
        

        Aplikasi Klien

Harga emas kembali ke 4600 dolar AS.

Pada sesi 25 Maret, harga spot emas London sempat menembus di atas 4600 dolar AS per ons. Hingga saat rilis, harga spot emas London tercatat 4564,84 dolar AS per ons, naik 2,08% secara harian; harga emas COMEX tercatat 4555,7 dolar AS per ons, naik 3,49% secara harian.

Akibatnya, beberapa merek perhiasan emas di dalam negeri juga turut menyesuaikan harga ke atas, harga per gram kembali ke 1400 yuan. Pada 25 Maret, perhiasan emas Zhou Sheng Sheng (ZhouShengSheng) tercatat 1418 yuan/gram, naik 68 yuan pada satu hari; Lao Feng Xiang menetapkan harga 1408/gram, naik 63 yuan/gram pada satu hari.

Di pasar A-Saham, saham-saham konsep emas juga bergerak serentak. Chifeng Gold, XiaoCheng Technology, Xingye Silver & Tin, Zhongjin Gold, dan lainnya langsung melonjak tajam.

Dari sisi pemberitaan, menurut laporan CCTV News, pada waktu setempat 24 Maret, pemerintah AS mengajukan kepada Iran sebuah rencana pengakhiran konflik yang mencakup 15 syarat melalui Pakistan. Rencana tersebut mencakup rencana nuklir, kemampuan rudal, dan isu regional, sekaligus memastikan Selat Hormuz tetap terbuka. Sebagai imbalannya, Iran mungkin memperoleh pembebasan menyeluruh sanksi internasional, AS mendukung pengembangan proyek nuklir sipilnya, serta pencabutan mekanisme “pemulihan cepat sanksi”. Pihak AS sedang mempertimbangkan mendorong gencatan senjata selama satu bulan agar dapat melakukan negosiasi lebih lanjut atas ketentuan-ketentuan tersebut.

Mengapa emas “gagal” berfungsi sebagai aset lindung nilai?

Sejak meletusnya perang AS-Iran, harga emas tidak naik melainkan justru turun. Pada hari Senin pekan ini, harga spot emas sempat jatuh melewati 4100 dolar AS per ons, turun lebih dari 20% dari titik tertinggi historis 5608 dolar AS yang dicatat pada Januari, dan sempat turun hingga sekitar 4098 dolar AS. Dipandang sebagai telah memasuki pasar beruang teknis.

Pergerakan ini membuat banyak investor bingung. Sebagai aset lindung nilai tradisional, mengapa justru terus melemah ketika risiko geopolitik meningkat tajam?

Pandangan pasar beranggapan bahwa sifat lindung nilai emas tidak benar-benar kehilangan fungsi, hanya saja dalam jangka pendek tertekan oleh variabel makro yang lebih kuat.

Tim manajemen kekayaan UBS Global menyandarkan penurunan emas dalam waktu dekat pada berkurangnya keyakinan investor terhadap penurunan suku bunga oleh The Fed, melemahnya sentimen spekulasi pasar, dan sebagainya. Saat ini, pasar lebih fokus pada rantai “kenaikan harga minyak—inflasi meningkat—The Fed mempertahankan kebijakan ketat” ketimbang jalur “kejutan harga minyak—perlambatan ekonomi—peralihan kebijakan”. Narasi tunggal ini secara signifikan melemahkan karakter lindung nilai makro emas dalam jangka pendek.

Analis UBS Wayne Gordon mengatakan, bagi banyak investor, emas tampak kurang menggairahkan ketika menghadapi situasi ketegangan geopolitik dan meningkatnya volatilitas harga, yang tampaknya bertentangan dengan intuisi. Namun, sejarah menunjukkan bahwa terutama pada fase awal konflik, emas tidak selalu naik. Kesimpulan yang jelas adalah pergerakan harga emas kerap tidak digerakkan langsung oleh konflik itu sendiri, melainkan oleh kebijakan dan latar ekonomi. Karena pasar sedang menyesuaikan diri terhadap ekspektasi suku bunga yang lebih tinggi dan dolar yang menguat, fungsi emas sebagai alat pelindung nilai dalam siklus awal mendapat tekanan. Tetapi ini bukan kegagalan pada performa lindung nilai emas, melainkan sebuah penundaan.

Laporan Citigroup menyatakan bahwa arus pembelian berorientasi momentum dalam 12 bulan terakhir yang didominasi investor ritel dan investor ETF adalah pendorong inti yang membuat harga emas terus naik sejak 2500 dolar AS per ons, sementara jumlah pembelian emas bank sentral dalam dua hingga tiga tahun terakhir pada dasarnya tetap stabil. Struktur kepemilikan yang didominasi dana momentum dari investor ritel dan ritel ransel ini membuat emas sangat mudah terdorong untuk ikut turun ketika aset berisiko mengalami aksi jual besar-besaran.

Citigroup juga menambahkan, kenaikan suku bunga riil dan menguatnya dolar juga menjadi beban bagi harga emas. Ditambah lagi dengan banyaknya pemegang ritel dan ETF yang mengurangi kepemilikan secara pasif, keterkaitan emas dengan aset berisiko lainnya yang bergerak “seiring siklus” menjadi lebih ekstrem dibanding nilai historis rata-ratanya.

Ekonom terkenal Wall Street dan CEO European Pacific Capital Peter Schiff berpendapat bahwa penjualan emas saat ini sedang mengulang skenario “krisis keuangan global 2008”. Ia mengkritik logika di balik penjualan kali ini, dengan mengatakan bahwa para trader melakukan kesalahan mendasar—mereka menjual emas karena khawatir inflasi yang terus berlanjut akan mencegah The Fed menurunkan suku bunga.

“Jika suku bunga sudah terlalu rendah, sama sekali tidak masuk akal menjual emas karena kenaikan inflasi akan menghalangi penurunan suku bunga oleh The Fed. Penurunan suku bunga riil itu baik untuk emas, tetapi yang benar-benar perlu diturunkan suku bunganya adalah pasar saham.” Schiff memprediksi bahwa begitu suku bunga tinggi mendorong ekonomi ke dalam resesi, The Fed akan mengubah strategi—menurunkan suku bunga dan memulihkan kebijakan pelonggaran kuantitatif. Langkah ini akan menjadi kabar baik yang kuat bagi emas.

Pasar merasa gelisah apakah gencatan senjata atau perjanjian damai akan mengurangi premi geopolitik untuk emas, dan Schiff dengan tegas membantah hal tersebut. Ia menyebutkan bahwa jika perang berakhir dengan cepat, itu memang negatif bagi emas, tetapi hal itu tidak cukup untuk mengimbangi semua faktor positif. Selain itu, pemerintah masih perlu membayar biaya tambahan untuk senjata dan rekonstruksi wilayah yang hancur, sehingga dibandingkan dengan situasi yang tidak pernah terjadi perang, defisit fiskal dan inflasi akan lebih besar.

Lembaga tetap bullish

Meski tertekan dalam jangka pendek, mayoritas institusi tetap optimistis terhadap prospek emas dalam jangka menengah dan panjang.

Analis UBS Giovanni Staunovo mengatakan, faktor pendorong struktural yang membuat emas naik dalam beberapa tahun terakhir—seperti masalah utang, tekanan politik agar The Fed menurunkan suku bunga, inflasi tinggi, suku bunga rendah, dan melemahnya dolar—faktor-faktor tersebut tetap ada tanpa perubahan apa pun.

Menurut Gordon, jika sejarah bisa dijadikan rujukan, pandangan negatif terhadap prospek emas di masa depan mungkin terlalu dini. “Karena pasar sedang menyesuaikan diri terhadap ekspektasi suku bunga yang lebih tinggi dan dolar yang kuat (yang semuanya merupakan penghambat jangka pendek bagi kenaikan harga emas), fungsi emas sebagai pelindung nilai dalam siklus awal mendapat tekanan. Namun ini bukan kegagalan pada performa lindung nilai emas, melainkan sebuah penundaan.”

Analis strategi investasi senior Standard Chartered, Rajat Bhattacharya, juga mengatakan bahwa banknya dalam jangka panjang tetap mengambil sikap konstruktif terhadap emas, didukung oleh faktor struktural, termasuk kebutuhan bank sentral pasar negara berkembang yang kuat dan kebutuhan investor akan diversifikasi di tengah risiko geopolitik. Ia sekaligus menekankan bahwa pelemahan dolar harus kembali mendukung harga emas, dan ekspektasi pasar bahwa The Fed akhirnya akan menurunkan suku bunga adalah katalis penting yang mendorong pelemahan dolar.

Citigroup menyebutkan bahwa “waktu untuk membeli emas bergantung pada lintasan, bukan pada level harga”. Jika konflik Iran berakhir dalam empat hingga enam minggu ke depan, disarankan untuk menunggu sampai aset berisiko secara keseluruhan stabil dan pasar saham sudah menyentuh dasar sebelum masuk. Jika konflik berlangsung lebih lama, penurunan suku bunga riil yang nyata atau munculnya pembalikan momentum teknis pada harga emas akan menjadi sinyal pembelian yang lebih andal. Dalam jangka siklus yang lebih panjang, “gesekan” yang mendorong harga emas naik dalam jangka panjang selalu ada—risiko utang berdaulat, kekhawatiran bahwa kredibilitas dolar akan terdilusi secara pasif, tabungan warga Tiongkok yang terus mengalihkan alokasi menuju emas, serta kebutuhan diversifikasi cadangan dari bank sentral pasar negara berkembang—semuanya membentuk kekuatan yang berkelanjutan untuk menopang harga.

Bank Montreal (BMO) mempertahankan sikap bullish jangka panjang terhadap emas. Analis komoditas bank tersebut mengatakan bahwa konflik Iran tidak melemahkan logika bullish struktural untuk logam dan sektor pertambangan, bahkan justru memperkuat logika tersebut. Masalah saat ini hanya pada kapan pasar dapat memulihkan keyakinan yang cukup—bahwa konflik telah menuju penyelesaian—sehingga kembali menambah exposure risiko. BMO memperkirakan harga rata-rata emas pada kuartal ketiga 2026 akan mencapai 4800 dolar AS per ons, kuartal keempat naik menjadi 4900 dolar AS per ons, dan harga rata-rata sepanjang tahun 4846 dolar AS per ons. Untuk jangka lebih panjang, BMO memperkirakan harga emas 2027 akan terus stabil di atas 5000 dolar AS per ons, dengan harga rata-rata sepanjang tahun berpotensi mencapai 5125 dolar AS per ons, meningkat secara signifikan 26% dari proyeksi sebelumnya.

Justin Lin, strategis investasi Global X ETFs, menyatakan bahwa penjualan saat ini didorong bersama oleh sensitivitas suku bunga jangka pendek, rebalancing portofolio akibat penurunan pasar saham, serta sentimen kepuasan pasar terhadap konflik Iran pada tingkat tertentu. Ia mengklasifikasikan penurunan kali ini sebagai “momen pembelian yang menarik bagi investor”, dan mempertahankan prediksi acuan di akhir tahun sebesar 6000 dolar AS per ons.

Standard Chartered memperkirakan bahwa dalam tiga bulan setelah berakhirnya siklus deleveraging kali ini, harga emas berpotensi memantul hingga 5375 dolar AS. Sekuritas Bank of America memprediksi bahwa pada kuartal kedua hingga keempat 2026, harga rata-rata emas akan naik secara bertahap per kuartal, berada di rentang 4500 dolar AS hingga 5750 dolar AS, dengan target harga akhir tahun 5750 dolar AS per ons. Rata-rata pada kuartal pertama 2027 diperkirakan sekitar 5200 dolar AS per ons.

 Buka akun futures di platform kerja sama Sina, aman dan cepat serta terjamin

Melimpahnya informasi dan analisis yang presisi, hadir di aplikasi Sina Finance

Penanggung jawab: Zhu Hunan