3800 poin “tarik ulur” penyesuaian posisi saat yang tepat! Apakah sektor perangkat medis akan segera mengikuti tren?

Minggu ini, A di China (pasar saham tipe A) bermain “sit-up” di level 3800 poin. Kecepatan rotasi antar-sektor industri terlihat jelas semakin cepat. Contoh yang sangat nyata adalah lonjakan besar berturut-turut pada peralatan semikonduktor, yang langsung menekan sektor panas sebelumnya “CPO”. Banyak sektor yang masih berada di level rendah, fundamentalnya sebenarnya sudah berubah, dan sangat layak untuk restrukturisasi portofolio guna mengoptimalkan kepemilikan—misalnya, peralatan medis, tempat dana sudah mulai “bergerak”.

Kumpulan pengadaan terpusat (集采) batch kesebelas baru saja diumumkan untuk dimulai, aturannya dioptimalkan secara menyeluruh, sinyal “anti keributan harga” (反内卷) menjadi jelas. Fundamental sektor peralatan medis kini dipulihkan dengan akselerasi, dan pasar sangat berpeluang meneruskan tren menguat. Saat ini, ETF Indeks Peralatan Medis (159898) telah terus “menghisap dana” selama 3 hari sebesar 27 juta, dalam 20 hari terakhir berhasil mengumpulkan lebih dari 100 juta, dan pada perdagangan hari ini sempat naik tipis 0.34% di intraday.

Dengan momentum ini, ada sesuatu.

Banyak teman mungkin penasaran, mengapa dana memilih masuk dari bawah (抄底) untuk membeli peralatan medis? Intinya, di bawah benturan tiga kekuatan sekaligus—“fondasi kebijakan” + “fondasi kinerja” + “dividen ekspor”—jalur kenaikan peralatan medis sedang terbuka, dan saat ini adalah waktu yang baik untuk mengintai posisi (埋伏).

1、 Dorongan kebijakan: dari “persaingan banting harga” ke “adu inovasi”

Pertama, kabar terbesar belakangan ini di kalangan industri kesehatan/obat tidak lain adalah usulan baru dalam dokumen pengadaan terpusat nasional batch ke-11—“stabilkan uji klinis, jaga kualitas, cegah suap tender, dan lawan ‘anti keributan harga’” (稳临床、保质量、防围标、反内卷). Pada pengadaan terpusat ini, tender dibuka pada 21 Oktober, dengan kontrol selisih harga yang dioptimalkan secara jelas, sehingga mencegah “uang buruk mengusir uang baik” (劣币驱逐良币). Ini pasti akan menjadi katalis besar bagi sektor tersebut.

Kita ambil contoh:

Sebelum pengadaan terpusat, harga stent jantung 13k yuan, setelah pengadaan terpusat turun menjadi 700 yuan. Walaupun pasien diuntungkan, laba perusahaan tertekan, sehingga dorongan untuk inovasi tidak cukup. Sekarang kebijakan beralih ke “jaga kualitas + dorong inovasi”, yang berarti perusahaan peralatan medis dapat meluangkan ruang laba untuk riset dan pengembangan. Peralatan imaging berkelas tinggi, robot bedah, dan diagnosis berbantuan AI—“teknologi keras” ini—langsung mendapat manfaat.

2、 Pemulihan kinerja: dari “masa paling gelap” ke “titik balik ke atas”

Data Wind menunjukkan bahwa perkiraan laba bersih yang dapat diatribusikan ke pemegang saham untuk indeks peralatan medis China (中证医疗器械) pada 2025 adalah 13k yuan, dengan laju pertumbuhan YoY langsung melonjak ke +23.71%！ Perlu diketahui, pada 2023 laba industri masih mengalami pertumbuhan negatif, dan sekarang terlihat sudah melewati “masa paling gelap”.

Yang lebih penting, dari paruh kedua tahun ini hingga tahun depan, kebijakan akan terus “menopang dari bawah” (托底): pengadaan terpusat tidak lagi semata-mata hanya mengejar harga terendah, kecepatan inovasi obat dan alat medis masuk ke医保 dipercepat, serta dukungan subsidi bunga untuk pembaruan perangkat akan diberikan. Sederhananya, perusahaan peralatan medis sekarang “sudah ada uang yang bisa didapat, sekaligus ada arah untuk diperebutkan”, sehingga rebound kinerja adalah peristiwa yang kemungkinan besar.

3、 Ekspor: dari “Made in China” ke “brand global”

Jika kebijakan dan kinerja adalah “kekuatan dalam” (内功), maka ekspor adalah “perangkat tambahan” (外挂) bagi peralatan medis. Kini inovasi peralatan medis China tidak lagi “plagiat”—Peralatan MRI dari United Imaging Healthcare (联影医疗) dijual sampai Amerika; alat monitor milik Mindray Medical (迈瑞医疗) menguasai 70% pasar di Eropa; bahan habis pakai endoskopi milik Nanwei Medical (南微医学) sudah menjadi perlengkapan standar di rumah sakit-rumah sakit di Jerman… pada 2025, pertumbuhan bisnis luar negeri banyak perusahaan peralatan sudah melampaui domestik, bahkan proporsi bisnis internasional sudah mengungguli！

Pertumbuhan bisnis luar negeri perusahaan pemimpin di berbagai segmen peralatan medis pada 2025H1 lebih tinggi dibanding domestik

Sumber data: pengumuman masing-masing perusahaan, Wind, Research Institute Guojin Securities

Dapat dikatakan bahwa ruang pertumbuhan perusahaan-perusahaan peralatan medis China di dunia sangat luas, dan valuasinya juga sedang bergerak mendekati—secara positif—perusahaan inovasi peralatan medis di saham AS secara bertahap; ruangnya sangat besar!

ETF Indeks Peralatan Medis (159898) yang belakangan ini terus menyerap dana, merupakan pilihan berkualitas untuk menempatkan dana pada peralatan medis. Pasalnya, indeks acuan tersebut mencakup secara sangat komprehensif para pemimpin sektor peralatan medis di Growth Enterprise Board (创业板) + Science and Technology Innovation Board (科创板). Total porsi kedua papan tersebut lebih dari 80%, sehingga sangat cocok untuk dipegang ketika indeks sedang mengalami konsolidasi sempit (窄幅震荡) saat ini, sembari mengintai kenaikan utama (主升) putaran berikutnya.

Penulis: ETF 金铲子

(Penyunting: 刘静 HZ010)

     【Penafian】Artikel ini hanya mewakili pendapat penulis sendiri, dan tidak ada hubungannya dengan Hexun. Situs Hexun bersikap netral terhadap pernyataan, pertimbangan, dan penilaian dalam artikel, serta tidak memberikan jaminan apa pun secara tersurat maupun tersirat terkait keakuratan, keandalan, atau kelengkapan konten yang termuat. Pembaca hanya sebagai referensi, dan dimohon menanggung seluruh tanggung jawab masing-masing. Email：news_center@staff.hexun.com

Laporkan