Dari daya komputasi hingga listrik, paradigma baru ekspansi energi hijau Tiongkok ke luar negeri

30 Maret, sektor energi listrik hijau mengalami koreksi besar, membuat banyak investor muncul keraguan: apakah saat ini masih bisa terus dialokasikan? Kami berpendapat bahwa koreksi saat ini bukanlah titik akhir tren, karena logika investasi inti sektor energi listrik hijau belum berubah.

Peningkatan strategi keamanan energi. Sejak akhir Februari 2026, peristiwa risiko geopolitik Timur Tengah terus meningkat, dan belum terlihat sinyal peredaan yang jelas. Selat Hormuz—“tenggorokan” global untuk pengangkutan minyak dan gas—mengalami hambatan, sehingga risiko gangguan pasokan tetap sangat tinggi. Harga minyak mentah Brent melonjak dari 70 dolar AS per barel menjadi lebih dari 100 dolar AS, mencetak rekor tertinggi sejak 2022. Ini berarti risiko geopolitik untuk pasokan energi belum selesai, dan harga minyak dan gas yang tinggi mungkin menjadi hal yang lumrah. Dalam konteks ini, pentingnya strategi keamanan energi meningkat.

Kerentanan energi konvensional, mempercepat revaluasi nilai energi listrik hijau. Volume pengangkutan minyak mentah harian rata-rata melalui Selat Hormuz sekitar 20% dari perdagangan minyak global, dan 20% perdagangan gas alam cair juga dialihkan melalui jalur ini. Bagi berbagai negara di dunia, konflik geopolitik memperlihatkan kekurangan struktural dalam pasokan energi konvensional. Dalam konteks ini, energi listrik hijau seperti tenaga surya, tenaga angin, dan tenaga air tidak lagi terbatas pada isu lingkungan, melainkan menjadi komponen inti dari strategi keamanan energi.

Keamanan energi menjadi benang utama, logika investasi sektor green power pun menjadi jelas. Dari posisi strategis, industri kelistrikan China—baik dari sisi kapasitas pembangkit maupun kapasitas terpasang—secara global berada jauh di depan, dengan keunggulan yang jelas baik dari skala maupun sistem. Dari sisi ruang pasar, ledakan kebutuhan komputasi AI membuka ruang tambahan untuk energi listrik hijau. Dari sisi nilai, ekspor komputasi menyediakan jalur baru untuk mewujudkan nilai listrik. Dari sisi valuasi, pemimpin sektor energi listrik hijau di China saat ini umumnya memiliki valuasi 15-20 kali lipat. Karena itu, di tengah meningkatnya ketidakpastian pasokan energi konvensional, sektor energi listrik hijau yang memiliki “kebutuhan strategis + ruang pasar + keunggulan valuasi” sedang berada pada titik awal revaluasi nilai.

Di dalam tema keamanan energi, industri mana di China yang menjadi keunggulan? Pilih aset listrik unggulan: sekaligus memenuhi kepemimpinan skala + kepemimpinan sistem

Industri energi listrik hijau di China telah membentuk keunggulan skala terdepan di dunia. Hingga akhir 2025, kapasitas pembangkit tenaga surya fotovoltaik nasional mencapai 1,2 miliar kW, kapasitas terpasang tenaga angin mencapai 640 juta kW, dan total kapasitas terpasang energi terbarukan lebih dari 2,3 miliar kW, sekitar 60% dari total kapasitas terpasang listrik nasional. China telah membangun sistem pembangkit energi bersih terbesar di dunia.

China memiliki infrastruktur jaringan listrik tingkat global yang unik. Berbeda dengan jaringan listrik AS yang terpecah oleh banyak perusahaan swasta dan operator regional, serta kendala struktural siklus pembangunan jalur transmisi baru yang bisa mencapai 5-10 tahun, China memiliki pusat pengendalian jaringan listrik nasional yang terpadu, sehingga dapat melakukan optimasi penempatan sumber daya listrik lintas wilayah dan lintas waktu. Keunggulan ganda “perangkat keras + sistem” memberi sektor energi listrik hijau China dasar untuk melakukan lompatan dari ekspansi skala menuju penciptaan nilai.

Seberapa besar ruang pasar energi listrik hijau? Dalam gelombang komputasi AI, energi listrik hijau menjadi kebutuhan baru, dan ruang pasar sedang cepat terbuka

Ujung dari komputasi adalah listrik. China Academy of Information and Communications Technology (CAICT) melakukan prediksi kebutuhan listrik untuk komputasi di China dalam beberapa skenario. Berdasarkan lintasan perkembangan teknologi kecerdasan buatan, dibangun tiga skenario perkembangan yang berbeda: tinggi, menengah, dan rendah. Dalam skenario tinggi, pertumbuhan ledakan kecerdasan buatan terjadi, dan pada tahun 2030 listrik yang digunakan pusat komputasi di China mungkin melebihi 700B kWh, atau 5,3% dari total konsumsi listrik seluruh masyarakat. Pusat komputasi adalah sekaligus fasilitas inti AI dan pengguna listrik besar. Jadi, ujung dari komputasi adalah energi. Ini berarti ekonomi komputasi yang sedang berkembang cepat membutuhkan basis listrik dengan skala yang sebanding untuk menopang.

Dari sisi kebijakan, dukungan untuk pengembangan energi listrik hijau sudah ditegaskan. Pada tahun 2026, “keterpaduan komputasi-listrik” untuk pertama kalinya dimasukkan ke dalam laporan kerja pemerintah. National Data Bureau juga secara jelas meminta, porsi penerapan energi listrik hijau untuk fasilitas komputasi yang baru dibangun di simpul-simpul tulang punggung harus mencapai 80% atau lebih. Integrasi mendalam energi listrik hijau dengan komputasi juga diharapkan dapat memunculkan eksplorasi model bisnis baru bagi operator energi listrik hijau. Pelepasan berkelanjutan kebutuhan energi listrik hijau dari pusat data domestik sedang mengunci ruang pemakaian (konsumsi) jangka panjang yang stabil bagi operator energi listrik hijau.

Bagaimana listrik China menuju pasar global? Keterpaduan komputasi-listrik, lewat Token untuk ekspor, menjadikan keunggulan listrik sebagai nilai yang berhasil

Listrik sulit ditransmisikan lintas negara, tetapi komputasi bisa. Selama ini, meskipun energi bersih China memiliki skala yang besar, ia dibatasi oleh batas-batas jaringan listrik fisik sehingga sulit berpartisipasi dalam perdagangan global secara langsung. Seiring ledakan kebutuhan untuk model besar AI, terbentuk jalur ekspor yang sepenuhnya baru—mengubah energi listrik hijau menjadi komputasi, lalu mentransmisikannya lintas batas dalam bentuk Token melalui jaringan serat optik, sehingga mewujudkan “ekspor nilai listrik” tanpa “keluar negeri listrik”.

Ekspor komputasi sedang menjadi kutub pertumbuhan baru. Berdasarkan data OpenRouter, pada Februari 2026, model China untuk pertama kalinya melampaui Amerika Serikat pada metrik inti yaitu jumlah panggilan Token. Dalam satu tahun terakhir (Februari 2025 hingga Februari 2026), peningkatan pangsa konsumsi Token model China mencapai 421%. Model China seperti MiniMax M2.5, DeepSeek V3.2 berada di jajaran teratas untuk jumlah panggilan global. Keunggulan biaya rendah untuk ekspor komputasi China sangat besar. Contohnya, harga input MiniMax per satu juta Token hanya 0,3 dolar AS, yaitu 1/20 dari model kelas yang sama di luar negeri.

Di balik “ekspor komputasi” terdapat peningkatan besar pada nilai listrik. Di wilayah kaya energi baru seperti Guizhou dan Yunnan, tarif listrik dari tenaga angin dan fotovoltaik yang disambungkan ke jaringan sekitar 0,3 yuan/ kWh. Dengan menghasilkan 1 juta Token, konsumsi listrik sekitar 15-20 kWh, sehingga biaya listrik hanya beberapa digit yuan. Sementara itu, pasar internasional memberikan harga output Token sejenis sekitar 60-168 dolar AS per 8B Token, sehingga nilai ekspor meningkat hingga orde besarnya. Dalam model “listrik-ke-komputasi”, nilai digital yang ditopang oleh 1 kWh listrik dapat mencapai beberapa kali hingga puluhan kali nilai pada mode tradisional.

Seiring interaksi AI berevolusi dari “tanya-jawab sederhana” menjadi “Agent yang otonom”, jumlah konsumsi Token tumbuh secara eksponensial, dan ekspansi sisi permintaan ini membuka ruang baru bagi konsumsi listrik.

Mengapa memilih Indeks Saham Listrik Hijau CSI? — valuasi rendah, katalis berbasis tema, mencakup semuanya

Valuasi rendah, energi listrik hijau berpotensi mengalami revaluasi nilai

Perusahaan energi listrik hijau di China saat ini masih berada di “jurang valuasi”. Valuasi berada pada sekitar persentil 50 selama 5 tahun terakhir, dan masih ada logika untuk meningkatkan lebih lanjut pusat valuasi (valuasi rata-rata). Dalam paradigma baru “keterpaduan komputasi-listrik”, operator energi listrik hijau terintegrasi mendalam ke dalam rantai industri AI. Sistem valuasi sektor energi listrik hijau sedang beralih dari “utilitas publik” menjadi “basis digital”.

Operator energi listrik hijau, secara langsung diuntungkan oleh katalis peningkatan kebutuhan komputasi

Ketika tiga benang utama—keamanan energi, komputasi AI, dan ekspor—bertemu, nilai energi listrik hijau sedang meningkat secara signifikan, dan operator energi listrik hijau akan langsung diuntungkan oleh pertambahan kebutuhan komputasi. Kebutuhan komputasi mengunci ruang pertumbuhan jangka panjang bagi energi listrik hijau, sementara ekspor komputasi membuka jalur baru untuk mewujudkan nilai listrik.

Indeks mencakup aset pembangkit yang lebih komprehensif

Dari sisi saham konstituen, Indeks Saham Listrik Hijau CSI terutama berfokus pada sektor energi listrik hijau seperti tenaga air, tenaga angin, dan tenaga nuklir. Sepuluh saham teratas mencakup pemimpin energi listrik hijau seperti Yangtze Power dan China National Nuclear Power. Selain itu, indeks ini juga memasukkan perusahaan seperti Guodian Power, yang merupakan entitas transisi dari pembangkit listrik tenaga panas ke pembangkit lain.

Saat ini, indeks yang melacak energi listrik hijau di pasar terutama adalah Indeks Saham Listrik Hijau CSI dan Indeks Saham Listrik Hijau Guotong (Guoshi) . Dibandingkan indeks pembanding, Indeks Saham Listrik Hijau CSI mencakup tema inti listrik secara lebih komprehensif. Reksa dana ETF Energi Listrik Hijau YiFangDa (562960, penghubung di luar bursa A/C: 019058/019059) — melacak Indeks Saham Listrik Hijau CSI. Satu kali klik, bisa menghimpun perusahaan pemimpin transisi tenaga angin-fotovoltaik, tenaga air, dan tenaga listrik panas, yang dapat menjadi alat berkualitas untuk menangkap beta perubahan sistem listrik baru.

Tabel: perbandingan dua indeks energi listrik hijau

Tabel: sepuluh saham konstituen teratas Indeks Saham Listrik Hijau CSI

Sumber data: Wind, data hingga 27 Februari 2026.