UBS: Koreksi emas saat ini mungkin menjadi peluang masuk yang rasional

3 April, UBS menerbitkan laporan riset lapangan yang menyatakan bahwa meskipun harga emas mengalami koreksi dari akhir Februari hingga Maret, logika dasar permintaan emas Tiongkok tidak melemah; justru, karena perubahan struktural, permintaan terus menguat. Dalam jangka panjang, fondasi yang bersifat bullish tetap kokoh.

Laporan tersebut menunjukkan bahwa sentimen pasar saat ini dipengaruhi oleh kekhawatiran makro, termasuk meredanya situasi Timur Tengah, kehati-hatian terhadap ekonomi AS, dan guncangan harga energi, yang menyebabkan pelemahan harga dalam waktu singkat. Namun, investor tidak sepenuhnya menolak nilai jangka panjang emas. Tiga pendorong utama yang mendukung permintaan adalah jelas: pertama, kebijakan pajak mengarahkan dana dari konsumsi perhiasan ke investasi emas yang bebas pajak; kedua, rencana penitipan emas digital bank menurunkan ambang partisipasi, meningkatkan likuiditas; ketiga, uji coba dana asuransi telah dimulai, memungkinkan pengelolaan aset sebesar 1% dikonfigurasikan ke emas. Saat ini, sekitar setengah dari institusi yang berpartisipasi telah aktif; volume transaksi telah tercermin di Bursa Emas Shanghai, tetapi alokasi secara keseluruhan belum sepenuhnya terserap, sehingga potensinya sangat besar.

Selain itu, arus masuk dana yang berkelanjutan ke ETF emas, pemulihan transaksi spot dan berjangka, premi lokal yang tetap kuat, serta kelancaran rantai pasokan—semuanya mengonfirmasi ketahanan permintaan. UBS menekankan bahwa ruang kenaikan ke depan bergantung pada perluasan uji coba dana asuransi dan peningkatan kuota. Meskipun terdapat hambatan keahlian dan kendala dana tanpa bunga, kebutuhan lindung nilai telah menjadi faktor dominan.

Laporan tersebut mengingatkan bahwa perlambatan permintaan perak dan lemahnya impor platinum mencerminkan diferensiasi dinamika industri, yang justru memperkuat logika lindung nilai emas. Secara keseluruhan, koreksi saat ini mungkin menjadi jendela masuk yang rasional, tetapi investasi tetap perlu dilakukan dengan hati-hati.