Lembaga: Mengidentifikasi Peluang Struktural di Industri Pembuatan Kertas

PT East West Securities menilai, 1）pasar produk kertas mengalami penyesuaian yang tersegmentasi, harga pemimpin mengalami koreksi bertahap secara periodik. 2）volume dan harga pulp berjalan dengan pemisahan arah, tekanan dari sisi biaya terus membaik. 3）kebijakan industri saling berkoordinasi dan mulai memberi dorongan yang kuat, sehingga pembangunan berkualitas tinggi sektor ini dipercepat. 4）Fokus pada keunggulan pemimpin dan sub-sektor dengan hambatan masuk yang tinggi, menangkap peluang struktural dalam industri kertas. Saat ini industri berada pada tahap resonansi antara penyesuaian harga kertas, perbaikan biaya, dan peningkatan industri. Dalam diferensiasi pasar, cari peluang investasi dengan profitabilitas yang stabil dan ruang pertumbuhan yang memadai. Dalam jangka pendek, utamakan pemantauan ritme penetapan harga oleh perusahaan pemimpin, intensi pengambilan stok dari hilir, serta tren pergerakan harga pulp; jika permintaan berangsur pulih, probabilitasnya tinggi. Dalam jangka menengah, perhatikan implementasi proyek terpadu hutan-kayu pulp-kertas Guangxi, terobosan teknologi industri, dan ritme pemulihan profitabilitas.

PT Oriental Securities menilai, konflik geopolitik berlanjut. “Harga pulp di hulu yang berkinerja lebih kuat daripada harga kertas di hilir” atau berpotensi semakin menguat. Pasar beranggapan bahwa dengan latar belakang tekanan pada permintaan, rantai industri pulp-kertas secara keseluruhan menghadapi tekanan pada harga; sisi pasokan pulp relatif rapuh, sehingga harga pulp berpeluang tetap kuat. Tren “harga pulp di hulu yang berkinerja lebih kuat daripada harga kertas di hilir” ini diharapkan berlanjut. 1）Sektor pulp-kertas: harga kertas dan laba mencapai titik terendah dalam sejarah. Sedang berlangsung optimasi struktur. Saat ini berada pada musim semi-kecil yang menguntungkan untuk kertas budaya, tetapi yang membedakan dengan sebelumnya adalah tahun ini musim puncaknya tidak begitu kuat. 2）Sektor kertas bekas: setelah libur, akumulasi stok untuk pemenuhan kembali mendorong kenaikan harga kertas, namun kesinambungannya masih perlu diamati. Setelah mengalami masa penghentian kerja selama Festival Musim Semi tradisional, harga kertas bekas nasional (non-impor), kertas karton peti, dan kertas bergelombang menunjukkan kenaikan kecil. 3）Dalam jangka pendek, harga pulp di hulu kemungkinan tampil lebih kuat daripada harga kertas di hilir. Dari sisi penataan proaktif, perusahaan kertas papan atas pada segmen pemrosesan pulp di hulu berpeluang diuntungkan oleh dividen biaya rendah dari pulp yang diproduksi sendiri, sehingga kemudian dapat memperlebar kesenjangan pada sisi biaya dibandingkan perusahaan kertas lain di industri yang masih bergantung pada pembelian pulp eksternal. Dalam perspektif jangka menengah, apakah memiliki kapasitas produksi pulp yang diproduksi sendiri atau tidak dapat menjadi tolok ukur penting untuk optimasi sisi penawaran putaran baru berikutnya di industri. Kami melihat prospek pada perusahaan kertas yang sejak awal sudah secara aktif melakukan penataan pada segmen pulp kertas di hulu.