Pengamatan Laporan Tahunan | Asuransi Tradisional Kontribusikan Premi "Setengah dari Tanah Air", Kapan Asuransi Dividen Bisa "Naik Peringkat"? Industri: Masih butuh tiga sampai lima tahun untuk siklus penggantian secara bertahap

每经记者｜袁园    每经编辑｜廖丹

Asuransi dividen adalah “favorit” pasar dalam beberapa tahun terakhir. Mekanisme perancangannya yang “tetap + mengambang” dapat menurunkan biaya kewajiban yang bersifat kaku bagi perusahaan asuransi, sekaligus memungkinkan nasabah berbagi hasil usaha perusahaan. Karena itu, produk ini menjadi salah satu produk utama yang difokuskan untuk dikembangkan oleh berbagai perusahaan asuransi.

Dalam beberapa waktu terakhir, pada konferensi rilis kinerja kuartalan perusahaan asuransi publik teratas (lima besar), manajemen dari masing-masing perusahaan juga mengungkapkan bahwa pengembangan besar-besaran produk asuransi dividen telah menjadi pilihan bersama bagi perusahaan asuransi jiwa terkemuka yang listing. Namun, dari informasi produk yang dijalankan pada tahun 2025, produk tradisional non-dividen seperti asuransi jiwa seumur hidup tipe non-dividen dan asuransi endowment tetap menjadi jenis yang paling besar kontribusinya, berkat basis premi lanjutan yang besar, serta tetap menduduki posisi nomor satu pendapatan premi.

Namun, di bawah dorongan ganda dari arahan regulator dan transformasi proaktif perusahaan asuransi, jelas bahwa asuransi dividen sedang bergeser dari peran pendukung menuju pusat panggung. Sejauh mana jaraknya dari posisi “kursi teratas” industri asuransi jiwa?

Sisi strategi: asuransi dividen menjadi “soal wajib”, perusahaan asuransi mendorong transformasi bisnis secara penuh

Pada tahun 2025, lingkungan suku bunga rendah terus menekan ruang laba perusahaan asuransi, menjadikan risiko kerugian selisih (spread loss) sebagai “pedang Damocles” yang menggantung di atas industri. Dalam konteks ini, asuransi dividen dengan desain “hasil minimum (terjamin) + dividen mengambang” dapat sekaligus menurunkan biaya kewajiban tetap yang bersifat kaku bagi perusahaan asuransi, serta menyesuaikan kebutuhan nasabah terhadap pertumbuhan aset melalui hasil mengambang yang mengikuti dinamika. Hal ini membuat asuransi dividen menjadi pilihan bersama bagi kebanyakan perusahaan asuransi, dan lima perusahaan asuransi publik teratas pun tidak terkecuali.

Berdasarkan laporan tahunan, “asuransi dividen” dan “produk berbasis hasil mengambang” menjadi kata kunci. China Life menyebut dalam laporan tahunannya bahwa efektivitas transformasi bisnis berbasis hasil mengambang sangat menonjol; biaya kewajiban premi (new business liability) yang bersifat kaku terus menurun secara stabil selama tiga tahun berturut-turut. Pada tahun 2025, porsi premi yang disetorkan pada tahun pertama (first-year premium) dari asuransi dividen untuk jalur individu meningkat hingga hampir 60%, menjadi penopang penting untuk premi bisnis baru.

Pada tahun lalu, skala premi asuransi dividen Ping An mencapai 91.89B yuan, meningkat tajam sebesar 41,28% secara year-on-year. Dalam hal China Taiping Life, porsi asuransi dividen pada premi setoran periode baru (new policy period) meningkat menjadi lebih dari setengah; dan di jalur agensi, porsi asuransi dividen pada setoran periode baru mencapai 61,4%. Sementara itu, New China Life memulai secara menyeluruh transformasi asuransi dividen, merealisasikan premi tahun pertama asuransi dividen untuk lini asuransi jiwa jangka panjang sebesar 119,33 miliar yuan, dengan terobosan yang bersifat substantif dalam transformasi produk.

“Pada tahun 2025, perusahaan dengan tegas mendorong pekerjaan transformasi asuransi dividen, yang terutama tercermin dalam terobosan pada penjualan: penjualan asuransi dividen sepanjang tahun mencapai 120 miliar yuan.” demikian disampaikan oleh Presiden Direktur New China Life, Gong Xingfeng, dalam konferensi rilis kinerja. New China Life mengatakan bahwa perusahaan mulai meningkatkan intensitas transformasi sejak kuartal dua dan kuartal tiga tahun lalu, serta memperoleh hasil yang sesuai dengan perkiraan. Pada tahun 2026, perusahaan akan terus memperdalam transformasi, dengan fokus memperluas tipe produk; misalnya, meningkatkan penjualan anuitas asuransi dividen, serta memanfaatkan peluang kebijakan pada asuransi dividen dan asuransi kesehatan.

Baru-baru ini, Wakil Manajer Umum Ping An dan Chief Financial Officer (CFO) Fu Xin, dalam wawancara khusus dengan reporter 《Economic Daily News》 juga menyatakan bahwa pada tahun 2025, porsi bisnis asuransi dividen di jalur individu (individual life) sekitar 30%; pada tahun 2026, asuransi dividen akan dijadikan sebagai produk asuransi inti utama yang dipromosikan sepanjang tahun, dan porsi bisnis terkait berpotensi meningkat lebih jauh.

Salah satu tujuan perusahaan asuransi yang secara aktif bertransformasi ke asuransi dividen adalah menurunkan risiko spread loss. Fu Xin menyatakan bahwa peningkatan bisnis asuransi dividen adalah pilihan yang tidak terhindarkan bagi perusahaan asuransi untuk menyesuaikan diri dengan lingkungan pasar suku bunga rendah saat ini. Dari sisi nasabah, asuransi dividen memungkinkan pemegang polis berbagi kelebihan hasil investasi yang diperoleh perusahaan asuransi. Dalam periode turunnya suku bunga, keunggulan kompetitif produk semacam ini semakin menonjol. Dari sisi operasional perusahaan asuransi, menggencarkan asuransi dividen dapat secara efektif mengimbangi risiko fluktuasi suku bunga, mengoptimalkan struktur biaya kewajiban. Selain itu, dana asuransi dividen memiliki ruang yang lebih fleksibel untuk alokasi aset ekuitas, sehingga membantu perusahaan mencapai imbal hasil investasi yang stabil dalam jangka panjang.

Sisi struktur: “fondasi” asuransi tradisional tetap kokoh, masih menempati peringkat teratas produk yang dipasarkan

Meskipun pasar bisnis baru cepat terserap oleh asuransi dividen, namun jika dilihat dari struktur pendapatan premi total (premi bisnis baru + premi lanjutan), asuransi tradisional non-dividen tetap menjadi “bantalan penahan” bagi lima perusahaan asuransi tersebut. Kontras ini terutama berasal dari efek basis premi lanjutan: asuransi tradisional dibangun dan berkembang selama puluhan tahun, sehingga terkumpul miliaran polis yang beredar; premi lanjutan setiap tahun berukuran besar. Sementara itu, asuransi dividen baru kembali melaju dengan pertumbuhan tinggi dalam beberapa tahun terakhir, sehingga basis polis yang sudah ada relatif lebih kecil.

Secara lebih spesifik, pada tahun 2025, premi untuk asuransi tradisional (traditional type) Taikang Life sebesar 11.93B yuan, atau 63,38% dari total premi perusahaan. China Ping An Life mencapai premi skala asuransi jiwa tradisional sebesar 12B yuan, dan premi skala bisnis anuitas (annuity) sebesar 8B yuan; keduanya jika digabung mencapai porsi 51,29%. Untuk New China Life, pendapatan premi bruto (raw premium) asuransi jiwa tradisional sebesar 1066,9 miliar yuan, dengan porsi 54,47%. Sedangkan premi bruto untuk asuransi jiwa tipe biasa di People’s Insurance Company of China (PICC) sebesar 92.9B yuan, dengan porsi mencapai 73,7%.

Selain itu, tahun lalu, produk asuransi dengan pendapatan premi tertinggi di lima perusahaan asuransi jiwa tersebut semuanya adalah asuransi tradisional; dan produk dengan pendapatan premi lima teratas juga pada dasarnya adalah produk asuransi tipe tradisional. Secara rinci, untuk produk dengan pendapatan premi tertinggi: China Life adalah Guaoshou Xinxiang Future (asuransi endowment dua tujuan), dengan premi total 37.04B yuan; Ping An Life adalah Ping An Shengshi Jinyue (Versi Exclusive) asuransi jiwa seumur hidup, dengan premi total 29.8B yuan; Taikang Life adalah Changxiangban (Versi ChuanShi) asuransi jiwa seumur hidup, dengan premi total 17.18B yuan; New China Life adalah Fushengshijia asuransi jiwa seumur hidup, dengan premi total 181,82 miliar yuan; dan PICC Life adalah PICC Life Ruyi Fu asuransi endowment dua tujuan, dengan premi total 18.18B yuan.

“Karena asuransi tradisional mampu terus mempertahankan posisi dominannya di pasar, inti masalahnya adalah pada periode turunnya suku bunga, kebutuhan nasabah akan lindung nilai terhadap imbal hasil yang pasti (kepastian imbal hasil) dan strategi operasional perusahaan asuransi untuk mencegah spread loss terjadi sinkronisasi yang sangat tinggi.” demikian kata Yang Fan, Manajer Umum Beijing Paipaiwang Insurance Brokerage Co., Ltd., kepada reporter 《Economic Daily News》. Ia menambahkan bahwa dalam lingkungan ekonomi makro saat ini, preferensi risiko nasabah menurun, sehingga mereka lebih cenderung mengunci imbal hasil jangka panjang pada produk “akad yang pasti”. Ketidakpastian (kepastian) yang ditawarkan oleh asuransi tradisional justru memenuhi kebutuhan tersebut. Selain itu, meskipun perusahaan asuransi menghadapi tekanan transformasi, inersia penjualan jangka panjang yang terbentuk di sisi kanal serta ketergantungan jalur pada produk ber-kepastian tinggi membuat asuransi tradisional tetap memiliki daya lekat yang kuat di sisi penawaran dan permintaan. Ini bukan hasil dari faktor tunggal, melainkan hasil dari keseimbangan bertahap antara pilihan pasar dan strategi manajemen risiko.

Lihat ke masa depan: asuransi dividen menjadi “produk utama” perusahaan asuransi masih butuh 3 hingga 5 tahun

Pada saat suku bunga terus menurun, pengembangan besar-besaran asuransi dividen dengan mekanisme desain hasil mengambang adalah konsensus bersama bagi lima perusahaan asuransi jiwa publik teratas dan perusahaan asuransi di seluruh industri.

Memasuki kuartal pertama, tren ini masih berlanjut. Dalam laporan riset Guoxin Securities, disebutkan bahwa pada kuartal pertama 2026, minat penjualan asuransi dividen di banyak kanal meningkat secara jelas; terutama diminati oleh nasabah simpanan usia menengah-keatas serta investor tipe konservatif. Kanal penjualan melalui bank sebagai “saluran utama pemindahan dana deposito” menunjukkan data bahwa porsi asuransi dividen meningkat signifikan, bahkan beberapa perusahaan asuransi sampai mengalami ketegangan kuota produk.

Namun, dari sisi skala bisnis total, asuransi dividen masih butuh waktu untuk melampaui asuransi tradisional non-dividen. “Saat ini, hambatan utama peningkatan volume asuransi dividen berasal dari keterlambatan pemahaman nasabah di sisi permintaan dan kurangnya kemampuan layanan profesional di sisi pasokan. Keduanya saling memengaruhi sebagai sebab-akibat.” kata Yang Fan. Dari sisi permintaan, nasabah dalam jangka panjang dipengaruhi oleh pola pikir “akad pasti (justru memastikan hasil)”, sehingga terjadi miskonsepsi pada bagian “bukan hasil terjamin” dari asuransi dividen; sementara volatilitas tingkat realisasi pembagian dividen baru-baru ini semakin memperkuat sikap menunggu. Dari sisi pasokan, tim penjualan sedang berada dalam masa pereda nyeri transformasi, sehingga belum memiliki kemampuan profesional untuk beralih dari sekadar mempromosikan “pendapatan tetap” menjadi menjelaskan “logika investasi”, sehingga sulit membimbing ekspektasi nasabah secara efektif; akibatnya terjadi “kesenjangan struktural” dalam pertemuan penawaran dan permintaan.

Menurut Yang Fan, agar asuransi dividen menggantikan asuransi tradisional menjadi “produk utama”, secara umum masih diperlukan periode “penggantian bertahap” sekitar 3 hingga 5 tahun, dan bukan perpindahan cepat yang didorong kebijakan. Proses ini akan disertai evolusi alami seiring penyesuaian dinamis tingkat bunga yang telah ditetapkan (预定利率). Ketika keunggulan harga asuransi tradisional melemah sejalan dengan penurunan suku bunga, asuransi dividen dalam jangka waktu yang panjang akan menunjukkan keunggulan dalam menembus fluktuasi suku bunga. Pasar akan secara bertahap menyelesaikan peralihan dari “pemikiran imbal hasil pendapatan tetap” menuju “pemikiran berbasis ekuitas”. Hal ini memerlukan waktu untuk membina kepercayaan pasar dan memverifikasi kemampuan investasi, sehingga tidak bisa terjadi dalam satu langkah.

Selain itu, selama proses promosi cepat asuransi dividen, lembaga asuransi harus benar-benar membangun ulang daya saing inti kanal. Dari semula hanya “penjualan produk” menuju transformasi menjadi “konsultan alokasi aset”. Lembaga harus mengubah orientasi bisnis yang hanya mengejar skala (besar volume), menjadi mengutamakan nilai. Secara strategis, perusahaan perlu membangun mekanisme penilaian yang berorientasi pada kemampuan investasi jangka panjang dan tingkat realisasi dividen, serta meningkatkan transparansi produk. Di kanal, perlu dukungan pelatihan berintensitas tinggi agar agen memiliki kompetensi untuk menjelaskan situasi makro dan produk yang kompleks. Dengan menyediakan layanan manajemen kekayaan sepanjang seluruh siklus hidup, penurunan kepastian produk dapat dikompensasi; dan nilai profesional akan digunakan untuk memenangkan kepercayaan pasar.

Sumber gambar sampul: kumpulan media 《Economic Daily News》