Sudah banyak trader yang membicarakan tentang strategi opsi akhir-akhir ini, dan ada satu yang terus muncul dalam percakapan yang sebenarnya layak mendapatkan perhatian lebih - pendekatan synthetic long. Jika Anda ingin mendapatkan lebih banyak keuntungan dari pasar opsi, ini patut dipahami.

Jadi, gambaran dasarnya: alih-alih hanya membeli call secara langsung, Anda bisa menyusun posisi synthetic long yang meniru apa yang terjadi saat Anda memiliki saham, tetapi dengan modal awal yang jauh lebih sedikit. Caranya adalah Anda membeli call yang mendekati harga pasar dan secara bersamaan menjual put pada strike price yang sama. Uang yang Anda terima dari penjualan put tersebut membantu membayar call, yang menjadi kunci agar ini lebih murah daripada hanya membeli call saja.

Saya akan jelaskan bagaimana ini sebenarnya berjalan dengan angka nyata. Misalnya Anda bullish terhadap saham yang diperdagangkan di angka 50 dolar. Opsi 1: keluarkan 5 ribu dolar dan beli 100 saham langsung. Opsi 2: gunakan synthetic long dengan opsi enam minggu. Anda membeli call strike 50 seharga 2 dolar dan menjual put strike 50 seharga 1,50 dolar. Biaya bersih Anda? Hanya 50 sen per saham, atau total 50 dolar untuk posisi tersebut. Itu perbedaan besar dalam kebutuhan modal.

Sekarang, yang menarik di sini adalah perhitungan breakeven. Dengan synthetic long, Anda membutuhkan saham mencapai 50,50 sebelum jatuh tempo agar mulai menghasilkan uang. Bandingkan dengan membeli call saja, di mana Anda membutuhkannya mencapai 52. Sudah terlihat keuntungan dari struktur synthetic long ini.

Misalnya saham naik ke 55. 100 saham Anda akan bernilai 5.500 dolar, menghasilkan keuntungan 500 dolar atau 10%. Tapi trader yang menggunakan synthetic long? Call mereka memiliki nilai intrinsik 5 dolar (total 500 dolar), put berakhir tidak berharga, dan setelah dikurangi biaya awal 50 sen, mereka mendapatkan keuntungan 450 dolar dari investasi 50 dolar. Itu pengembalian 900% dari modal - cerita yang sangat berbeda.

Tapi ada sisi lain yang tidak cukup dibicarakan. Jika saham turun ke 45, kedua trader pasti kehilangan uang. Pembeli saham kehilangan 500 dolar. Trader synthetic long? Call mereka tidak berharga (kehilangan 50), dan sekarang Anda harus membeli kembali put yang dijual minimal seharga 500 dolar. Total kerugian adalah 550 dolar - dan itu 11 kali lipat dari investasi awal Anda. Risikonya memang tidak seimbang di sini.

Inilah mengapa synthetic long tidak untuk yang lemah hati. Ya, potensi keuntungan bisa secara teoretis tak terbatas, tapi Anda mengambil risiko lebih besar daripada hanya membeli call karena adanya put yang dijual di bawahnya. Sebelum menerapkan strategi synthetic long, Anda harus benar-benar yakin bahwa saham akan naik. Jika Anda ragu-ragu tentang arah pergerakan, lebih baik tetap membeli call langsung saja. Kebutuhan modal yang lebih kecil tidak sebanding dengan risiko tambahan jika Anda tidak yakin tentang pergerakannya.