Pelabuhan perlindungan di tengah guncangan Iran—Saham Bank China

Ketika pasar global bergejolak akibat perang Iran, saham bank China secara bertahap mengukuhkan posisinya sebagai aset safe haven, berkat imbal hasil dividen yang stabil dan prospek laba yang membaik.

Sejak konflik di Timur Tengah meletus, indeks perbankan CSI 300 (沪深300) mencatat kenaikan kumulatif 2,7%, sementara indeks acuan CSI 300 (沪深300) pada periode yang sama turun 5,7%. Analis menyebutkan, tekanan pada net interest margin (NIM) bank-bank besar China terus mereda, ditambah pertumbuhan yang kuat pada pendapatan komisi dan biaya (fee), sehingga terdapat kemungkinan kinerja kuartal pertama melampaui ekspektasi.

Dalam latar emosi pasar yang didominasi oleh pencarian aset defensif (risk-off), imbal hasil dividen saham bank China sekitar 5%—jauh di atas imbal hasil indeks CSI 300 sebesar 2,8% dan imbal hasil obligasi pemerintah tenor 10 tahun sekitar 1,8%—memberi daya tarik yang signifikan bagi investor yang mencari penempatan defensif.

Tekanan NIM mereda, kinerja kuartal pertama berpotensi melampaui ekspektasi

Berdasarkan data tahunan yang telah diungkap, penyempitan margin pada bank-bank BUMN terbesar di China terlihat sudah makin menyempit secara nyata.

NIM bersih Bank Industri dan Komersial (工商银行) serta Bank Pertanian (农业银行) pada 2025 masing-masing menyempit 14 basis poin menjadi 1,28% dibanding tahun sebelumnya; sedangkan pada 2024, besaran penyempitannya masing-masing sebesar 19 basis poin dan 18 basis poin, dengan tren perbaikan yang cukup jelas.

Menurut laporan media, analis Citigroup menyatakan bahwa terdapat potensi kinerja perbankan China pada kuartal pertama melampaui ekspektasi; manajemen bank telah memberikan sinyal yang lebih positif terkait prospek pertumbuhan pendapatan. Faktor pendorong utamanya mencakup perbaikan marjinal tekanan NIM serta pertumbuhan kuat pendapatan fee.

Wang Yifeng, analis keuangan utama dari Everbright Securities, menyatakan:

“Keseluruhan industri perbankan atau sebagian bank tertentu, net interest margin pada kuartal pertama berpeluang stabil, bahkan mengalami rebound, yang akan terus menarik perhatian investor.”

Imbal hasil dividen menonjol, atribut defensif semakin terlihat

Di tengah meningkatnya ketidakpastian geopolitik global, daya tarik dividen saham bank China menjadi khususnya menonjol.

Berdasarkan data kompilasi Bloomberg, imbal hasil dividen yang diproyeksikan untuk saham bank-bank utama China dalam 12 bulan ke depan sekitar 5%; tidak hanya jauh lebih tinggi daripada level keseluruhan indeks CSI 300 sebesar 2,8%, tetapi juga jauh melampaui imbal hasil obligasi pemerintah tenor 10 tahun sekitar 1,8%.

Fu Zhifeng, Chief Investment Officer Shanghai Chengzhou Investment Management, menyatakan:

“Mengingat prospek laba industri perbankan China yang relatif stabil, fleksibilitas kebijakan China yang lebih besar dalam menghadapi guncangan makro, serta posisi khusus industri perbankan sebagai institusi sistemik penting yang didukung negara, dalam lingkungan ketidakpastian geopolitik yang berkelanjutan, harga saham bank China akan menunjukkan ketahanan yang lebih kuat dibanding sektor-sektor lainnya.”