Pasar terlihat stabil di permukaan, tetapi struktur mengatakan sebaliknya.

Februari menghapus posisi panjang yang overleveraged.
Sekarang April melakukan hal yang sama terhadap posisi pendek.
Data dari Coinglass menunjukkan lebih dari 118 ribu trader dilikuidasi dalam 24 jam terakhir, dengan $431M dihapus dalam satu langkah.
Namun open interest belum benar-benar reset, dan aktivitas spot terus menurun.
Itulah ketidakseimbangan utama:
Permintaan spot yang lebih sedikit → tidak ada penyerapan nyata
OI yang terus-menerus → leverage tetap dalam sistem
Likuidasi → menjadi pendorong utama harga
Jadi pergerakan tidak dibeli atau dijual.
Mereka didorong oleh likuidasi paksa, bukan keyakinan.
Sampai salah satu dari berikut ini terjadi:
OI benar-benar reset
Atau permintaan spot kembali
Pasar ini tidak tren.
Ini hanya memutar risiko sampai sesuatu pecah.